Почему мы решили рассмотреть PayPal?
Во-первых, мы еще не разбирали ничего подобного на нашем канале, а во-вторых, шумиха вокруг криптовалют слишком активная, игнорировать мы ее не можем, поэтому надо разобраться, как относится к крипте на самом деле PayPal и компании ее толка.
План поста:
1. Акционерный капитал
2. Бизнес
3. Ключевые метрики
💳 PayPal Holdings — ведущая технологическая платформа и компания цифровых платежей, которая обеспечивает цифровые и мобильные платежи по всему миру.
📌 Структура акционерного капитала
(всего 1,174,728,054 штук) и изменения в портфелях институционалов за год:
• 7.51% - The Vanguard Group (⤵️ -0,1%)
• 4.54% - BlackRock Fund Advisors (⤴️ +0,076%)
• 3.85% - SSgA Funds Management, Inc. (⤵️ -0,11%)
• 3.62% - Fidelity Management & Research (⤵️ -0,26%)
• 3.38% - T. Rowe Price Associates, Inc. (⤵️ -0,3%)
• 2.67% - Comprehensive Financial (⤵️ -0,14%)
• 1.95% - Capital Research & Management (⤴️ +0,28%)
• 1.52% - Geode Capital Management LLC (⤴️ +0,022%)
• 1.22% - Edgewood Management LLC (⤵️ -0,03%)
• 1.15% - Northern Trust Investments (⤵️ -0,022%)
🧮 Итого:
3 на 7 (3 - нарастили долю, 7 - сократили). Институционалы скептически смотрят на компанию: большинство из них продавало акции. Причем некоторые делали это в очень большом объеме. Инсайдеры также не отличаются оптимизмом: они продают.
Если сравнивать PayPal с российской QIWI, у первой бизнес в отчетности представлен довольно примитивно. Выручка делится только на комиссию от транзакций и на другие платежи. Причем разбивки по источникам комиссии нет (во всяком случае, пока мы их не нашли). Зато сам бизнес PayPal не является монолитным, он представлен, помимо самого PayPal, несколькими сервисами, с разбора которых мы и предлагаем начать.
🔶 Honey
Это плагин (расширение) для браузера, которое автоматически находит промокоды и купоны на скидку по товару, который вы желаете купить. PayPal приобрел стартап в 2020г за $4 млрд — цену, которая некоторым показалась чрезмерной. До покупки активная база пользователей плагина составляла 17 млн. человек, данных на сегодняшний день мы не нашли. Однако учитывая >350 млн. активных аккаунтов PayPal, можно рассчитывать на рост аудитории.
Какие плюсы для PayPal от объединения (мы сами их четко не видим))? Во-первых, у плагина есть партнеры — все известные американские торговые сети, которые делятся частью выручки за привлечение клиентов. Во-вторых, у Honey большая база так называемых данных о намерении. Когда вы кладете товар на сайте в корзину, это значит, что вы хотите его купить в ближайшее время. Так вот это самые дорогие данные о клиенте.
В-третьих, видимо, PayPal хочет подвязать к Honey методы оплаты через свои платформы. Мы пытались проверить, имеет ли метод оплаты от PayPal какое-то преимущество в Honey перед другими методами, но, честно говоря, не совсем поняли, как эта штуковина работает.
🔷 Venmo
Хоть убейте, но не понимаем, как это приложение стало одним из самых популярных в США для переводов. Это соцсеть + программа для переводов. Вы находите своих друзей или членов семьи и можете буквально в 2 клика переводить им деньги. Есть удобная функция общего счета.
Если идете на обед компанией, через Venmo можно автоматически разбить счет и отправить уведомления друзьям, чтобы они вернули свою часть тому, кто платил. На этом, в принципе, все. У самого PayPal абсолютно аналогичные функции (просто интерфейс более сложный). Но Venmo, почему-то, одно из самых популярных приложений из данной ниши в США.
На самом деле, у данного факта забавное объяснение. Вы будете смеяться, но американцы в плане банковских услуг довольно консервативный народ. Межбанковские переводы почти никогда не совершаются мгновенно, на их проведение требуется несколько дней. По ним только фиксированная комиссия может достигать $20-30. Ну и вишенка на торте: значительное число американцев до сих пор использует бумажные чеки.
Нам, россиянам, для которых придумали СБП, исключающую комиссию за межбанковские переводы, дико это слышать. Да даже без СБП переводы из одного банка в другой проводились мгновенно и с небольшой комиссией. А вот в США другая ситуация, поэтому американцы так полюбили Venmo с его 3%-ой комиссией.
Здесь скрываются большие подводные камни: с каждым годом банки улучшают межбанковские платежи и уменьшают комиссии. Придумают в Конгрессе какой-нибудь свой СБП, и Venmo, да и сам PayPal накроются медным тазом. Получается, что PayPal — это инвестиция в лень банков улучшать свои услуги.
Совсем забыли, 2 недели назад Venmo добавил возможность хранить, обменивать криптовалюту, а также платить ей. Пока поддерживается 4 монеты: Bitcoin, Ethereum, Bitcoin Cash и Litecoin. Удивительно, как просто компании внедряют крипту в механизмы денежного обращения. В России, например, нельзя расплачиваться валютой — это можно делать только рублем. Видимо, в США другие законы, но выглядит это странно. Пока власти бездействуют, крипта вытесняет доллар из обращения.
🔛Xoom
Платформа для трансграничных переводов денег со средней комиссией. Отличается высокой надежностью, функционал опять-таки очень похож на PayPal, просто есть небольшое отличие по комиссии и скорости.
🧮 Braintree
Приложение уже для магазинов. С помощью него можно подключить приём платежей к своему старт-апу или бизнесу. Суть проста: пользователь выбирает продукт и оплачивает. Braintree переводит деньги с карты клиента на счёт продавца в приложении. Затем оттуда деньги можно снимать.
Если вы перейдёте в нашего бота и попробуете оплатить подписку на Зайца Спекулянта, столкнётесь с такой же системой. В данном случае работает платежное решение от Qiwi.
Актуальные тарифы на Braintree мы не смотрели, но раньше платежи на первые $50 тыс. не облагались платежами за процессинг (операция по переводу денег от клиента продавцу), что хорошо для молодых компаний. С другой стороны, как пишут знакомые с системой пользователи, удобно проводить платежи в диапазоне $50-2000.
Дело в том, что более дорогие переводы вызывают вопросы у Braintree, поскольку компания очень строго соблюдает все законы и нормативы. Вероятно, вас как владельца бизнеса засыпят запросами на доказательство того, что вы не занимаетесь преступной деятельностью. Что же касается сумм менее $50, плата за процессинг делает такие платежи нерентабельными, комиссия забирает большой процент от оборота.
♻️ Hyperwallet
Программа для работодателей и страт-апов, суть которой сводится к распределению платежей между работниками и клиентами. Мы нашли, как минимум, 3 применения системы. Во-первых, она используется для возвратов по билетам/услугам. Ведь оплатить что-то довольно просто. А вот как совершить возврат средств со счета бизнеса, причем в автоматическом режиме? Этим может заняться Hyperwallet.
Также его можно использовать для оплаты в автоматическом режиме работы удаленных сотрудников или выплат пользователям электронных платформ. Например, некоторые сайты предлагают партнерские программы с вознаграждением. Выводить деньги с iHerb можно теперь только через Hyperwallet. Ну и так далее.
💳 Zettel
Приложение для мобильного эквайринга. Возможно, вы видели в небольших кафе или магазинах, что бесконтактная оплата проводится не через традиционный терминал, а через смартфон или планшет. Вот это как раз оно и есть. К планшету/смартфону подключается недорогое устройство, которое считывает карты, а скаченное приложение принимает от него данные и ведет бухгалтерию. Zettel как раз и есть это приложение. Традиционно, не работает в России.
🛡 Simility
Программа для предотвращения финансовых махинаций при оплате. Она основана на искусственном интеллекте и машинном обучении, то есть изучает поведение каждого пользователя, и пресекает действия, не свойственные данному человеку. Программа также способна реагировать на незаконные переводы средств. Функционал был не просто внедрен в экосистему PayPal, а стал также продаваться бизнесу, для которого также важно отслеживать махинации.
🌐 И наконец сам PayPal
Это обычная платежная система, типа Qiwi, Webmoney или YMoney (бывшие Я.Деньги), поддерживающая трансграничные переводы. Сразу хотим отметить, что PayPal (далее - РР) использовался на онлайн-аукционах (Ebay), поэтому его любят за безопасность: продавец не получит деньги, пока вы не получите товар (PP здесь как посредник).
Его отличие от привычного нам Qiwi в том, что РР требует большей верификации, к аккаунту нужно подключать карту, ИНН, паспорт и так далее. Поэтому если вы захотели оплатить покупку, но не зарегистрированы в системе, быстро оплатить не получится. Кроме того, РР отличается высокими комиссиями (+ за конвертацию валюты при трансграничном переводе).
Все это делает сервис не очень популярным в России, но востребованным в США из-за особенностей банковской системы.
Важно понимать, что РР постоянно покупает фин-тех компании, из-за чего обзаводится новыми сервисами. Где-то это банальный выкуп конкурентов (Venmo, Xoom, по нашему мнению), а где-то добавление новых функций в сам PayPal (Zettel, Simility). В любом случае, у РР много спорных моментов, которые мы рассмотрим в посте о минусах компании.
💰 ВЫРУЧКА компании
Состоит всего из 2 категорий:
- Transaction revenues (выручка от транзакций) — сюда входят все комиссии от PayPal и прочих сервисов-приложений за транзакции и конвертацию валюты.
💰 Выручка, в % к общей, в $млрд.:
2018 - 13,7 млрд. (88,7%);
2019 - 16,1 млрд. (90,6%);
2020 - 19,9 млрд. (92,8%);
1кв 2021 - 5,6 млрд. (93,2%) +32% г/г.
- Revenues from other value added services (выручка от прочих услуг) — второстепенные доходы, получаемые от партнерских отношений, реферальных сборов, абонентской платы, эквайринга и других услуг. Также сюда записывается выручка от портфеля дебиторской и кредитной задолженности, проценты от остатков клиентских средств.
💰 Выручка, в % к общей, в $млрд.:
2018 - 1,7 млрд. (11,3%);
2019 - 1,7 млрд. (9,4%);
2020 - 1,5 млрд. (7,2%);
1кв 2021 - 0,4 млрд. (6,8%) +2% г/г.
🧮 КЛЮЧЕВЫЕ БИЗНЕС-МЕТРИКИ
💰 TPV — общая стоимость всех проведенных транзакций, за исключением отмененных операций:
2018 - 578,4 $млрд.;
2019 - 711,9 $млрд.;
2020 - 936,1 $млрд.;
1кв 2021 - 285,4 $млрд. (+49,7% г/г).
✅ Количество активных учетных записей — число аккаунтов, через которые была совершена хотя бы 1 транзакция на PayPal или Honey за последние 12 месяцев. Также сюда прибавляются аккаунты пользователей у партнеров, которые проводят транзакции через ресурсы PayPal.
Не совсем понятно, прибавляются ли сюда пользователи других платформ PayPal типа Venmo. Видимо да, но в отчетности как-то расплывчато сказано. Далее количество активных аккаунтов в миллионах:
2018 - 267 млн.;
2019 - 305 млн.;
2020 - 377 млн.;
1кв 2021 - 392 млн. (+20,6% г/г, +4% к/к).
🌀 Количество платежных операций (за вычетом отмененных) — думаем, здесь все понятно. Далее цифры (в млрд.):
2018 - 9,9 млрд.;
2019 - 12,4 млрд.;
2020 - 15,4 млрд.;
1кв 2021 - 4,4 млрд. (+34% г/г).
⚖️ Количество платежных операций на активный аккаунт — если кратко, это 🌀 делить на ✅. То есть это общее количество платежных операций, разделенное на количество активных аккаунтов. Позволяет понять, гармонично ли развивается бизнес. Цифры в штуках (в % — доля трансграничных переводов в TPV):
2018 - 36,9 (19%);
2019 - 40,6 (18%);
2020 - 40,9 (17%);
1кв 2021 - 42,2 (17%).
Подписывайтесь на нас здесь и в Telegram , где мы делимся своим мнением на текущие экономические новости, а также на наш Instagram . Ставьте лайки, пишите комментарии, задавайте вопросы и делитесь статьей в соцсетях.
Данная информация не является рекомендацией, рекламой или призывом к действию. Сказанное в данной статье представляет собой исключительно мнение авторов