Доходность и инвестиционные риски обладают положительной корреляцией, то есть они сильно взаимосвязаны. На практике это означает, что измерять их по отдельности не совсем корректно, это по сути ничего не скажет о качестве конкретного инвестиционного инструмента. Именно поэтому существует специальные показатели вроде коэффициента Шарпа, который показывает эффективность инвестиционного актива как соотношение доходности (премии за риск) и рисков (стандартного отклонения).
Пожалуй, это один из самых популярных показателей, которым пользуются финансовые и инвестиционные аналитики. Формула расчёта коэффициента Шарпа довольно простая:
S (X) = E (R (X) - Rf)/σX
где: S(X) — коэффициент Шарпа.
X — выбранный актив.
R(X) — доходность инвестиционного актива.
Rf — доходность безрискового актива, с которым сравнивается актив X.
E(R(X) — Rf) — математическое ожидание.
σ(X) — стандартное отклонение доходности актива X.
В числителе формулы выражение R(X) — Rf означает премию за риск — дополнительную доходность, которую получает инвестор, вкладывая деньги в рискованный, а не надежный безрисковый инвестиционный инструмент. Правда, на практике безрисковых активов не существует, поэтому в формуле приходится использовать наиболее приближенные к ним — казначейские облигации или долларовые депозиты в крупных банках.
При одинаковом временном периоде данных (по дням, неделям и т.д.) математическое ожидание превращается в среднее арифметическое, формула коэффициента Шарпа упрощается:
S (X) = avgR (X) - avgRf/σX
где:
avgR (X) — среднеарифметическое значение доходности актива, для которого рассчитывается коэффициент;
avgRf — среднеарифметическое значение доходности безрискового актива.
Стандартное отклонение в знаменателе показывает волатильность (изменчивость) доходности инвестиционного актива. Это не совсем мера риска, так как учитываются колебания в обе стороны. Тем не менее, инвесторам намного комфортнее инвестировать в актив, который потихоньку растёт по 1-2% за период, чем в тот, который может с одинаковым шансом принести как +10%, так и -10%.
Сам по себе коэффициент Шарпа не показывает конкретной характеристики инвестиционного актива, так как соотношение доходность/СО — величина безразмерная. Исключение, когда он близок к нулю или отрицательный — это означает, что выбранный актив вообще не стоит рассматривать, он ничем не лучше безрискового варианта.
Удобнее всего использовать коэффициент Шарпа при сравнении двух или больше активов между собой — чем больше коэффициент, тем более эффективным в плане получения прибыли будет актив. При этом его доходность может быть ниже, чем у остальных — но она будет расти намного стабильнее.
Коэффициента Шарпа лучше всего работает на данных, которые нормально распределены. Поэтому он может давать слишком оптимистичные результаты на коротких временных промежутках и для активов, у которых наблюдается не-«нормальная» волатильность доходности — например у банковских депозитов она практически отсутствует, ставка меняется редко.
https://ivankravchuk.com
info@ivankravchuk.com
Вконтакте https://vk.com/ivankravchykpro
Facebook https://www.facebook.com/IvanIKbot
Instagram https://www.instagram.com/ivankravchukpro/?hl=ru
Twitter https:/twitter.com/ivankravchukPRO
Ok.ru https://ok.ru/profile/560790150900?__dp=y
Youtube https://youtube.com/channel/UCsqotWwnG7IydBe28ZiRQfg