Аналитики хором предрекают дальнейшее повышение ключевой ставки. По прогнозам, до конца года она может вырасти с нынешних 5,0% до 5,25—5,5%.
До 5,0% с 4,25% ее повысили совсем недавно: сначала в конце марта, потом в конце апреля. До этого с 2018 года значение ключевой ставки только снижалось.
Что все это значит и почему важно
Ключевая ставка — основополагающий показатель для финансовой системы. От него зависят все секторы экономики, и даже небольшие изменения каждый житель страны может почувствовать в собственном кармане.
Ключевая ставка — это процент, под который коммерческие банки могут занимать деньги у Банка России. И одновременно: процент, под который могут размещать там же, на счетах ЦБ, свободные средства. То есть это показатель стоимости денег, ориентир для формирования всех ставок в банковской системе.
Кто «рулит» ключевой
Центральный банк. Он же Банк России. Решения по изменению размера ключевой ставки принимает Совет директоров Банка России на специальных заседаниях. Они проходят восемь раз в год: четыре — опорных и четыре — промежуточных. Информация о датах очередного такого заседания, принятом решении и, что особенно ценно, объяснения, почему решение именно такое, можно найти на сайте ЦБ.
Там же — архивная информация обо всех значениях ключевой ставки с момента введения этого показателя.
Зачем ЦБ повышает или понижает ставку
Чтобы контролировать инфляцию. Инфляция — это процесс обесценивания денег за счет потери ими покупательной способности при устойчивом росте цен.
Если год назад на 1 000 рублей вы могли купить, условно, пять товаров по 200 рублей за штуку, то сейчас на ту же самую 1 000 рублей вы купите только четыре таких же товара, ведь стоят они уже 250 рублей. Тысяча та же, но она утратила часть своей покупательной способности. Это и есть инфляция. Подробнее об этом экономическом процессе мы рассказывали в журнале для инвесторов.
По данным Росстата о динамике цен в нашей стране в 1991 — 2021 годах, самая высокая инфляция в истории новой России была зафиксирована в 1992 году. Тогда цены выросли на 2 500% (в 26 раз). В 1993—1994 гг. рост инфляции замедлился, но все равно был катастрофическим — стоимость товаров и услуг увеличилась на 840 и 215% соответственно.
ЦБ, как финансовый регулятор, должен удерживать инфляцию в определенном коридоре. Не давать ей резко ускоряться, но и не допускать дефляции, обратного инфляции процесса. Управляя ключевой ставкой, Банк России добивается торможения роста инфляции, когда это необходимо. Или смягчает политику, когда инфляция находится на приемлемых уровнях. В этом случае улучшаются условия для банков и компаний по привлечению денег, а значит развивается бизнес и экономика страны в целом.
По прогнозам ЦБ, в 2020 году уровень инфляции не должен был превысить 4%. Однако пандемия и экономический кризис, который с ней связан, смешали все планы. В итоге по итогам года Банк России оценил инфляцию в 4,91%.
В феврале—марте 2021 года инфляция ускорилась до 5,7—5,8% и ЦБ принял меры, повысив с 22 марта ключевую ставку с 4,25 до 4,5% и с 26 апреля — до 5,0%.
Как это работает
Ключевая ставка повышается. Чем дороже деньги достаются кредитным организациям, тем дороже они обойдутся обычным людям и компаниям. Центральный Банк — кредитор и заемщик «последней инстанции». Параметры его операций — база для формирования всех ставок в банковской системе страны. Поэтому чем ключевая ставка выше, тем выше будет процент и по кредитам, которые дают банки конечным потребителям. Печально. Но есть и хорошие новости: одновременно повышаются и ставки по вкладам.
Спрос на заемные деньги при высокой ключевой падает. Они становятся слишком дорогими. Люди начинают усиленно сберегать деньги на депозитах. Но меньше тратят их на товары и услуги.
Ключевая ставка понижается. Чем ниже ключевая ставка, тем дешевле деньги. Кредиты становятся доступнее. Но и доходность вкладов падает. Высвобождаются деньги за счет полученных кредитов и не вложенных в депозиты средств, которые идут на покупку товаров и услуг. Спрос растет. Бизнес ликует. Но здесь уже притаилась коварная инфляция: при чрезмерном росте спроса цены закономерно повышаются.
Почему вам нужно следить за динамикой ключевой ставки, если вы не экономист
Потому что изменения ключевой ставки напрямую влияют на содержимое вашего кошелька. Сложно не заметить, что цены выросли, а заработная плата осталась прежней.
Размещать деньги на депозите в период активного снижения ставок как в последние три года тоже, согласитесь, не очень разумно. Этот период хорош для инвестирования в фондовый рынок, где потенциальные доходности выше, хотя они и не гарантированы.
Динамика ключевой ставки также влияет на валютные курсы. Покупать доллар или евро имеет смысл в период укрепления рубля. А такие периоды случаются при повышении ставок.
Зависит от показателя ключевой ставки и рынок облигаций. Когда ставка растет, эмитенты занимают на долговом рынке дороже (по аналогии с кредитами). Это значит, что купон по новым выпускам облигаций выше, чем по размещенным ранее. Одновременно снижаются цены на старые выпуски, ставки купона которых ниже. Это помогает соблюдать баланс доходностей старых и новых выпусков.
При прогнозах повышения ключевой ставки выгоднее покупать облигации с плавающим купоном, привязанным к ключевой ставке. Если она будет увеличиваться, будет расти и доходность бумаг.
При прогнозах на понижение имеет смысл покупать долгосрочные бонды с постоянным купоном, так как они показывают больший рост цены.
Пример. Цены и доходности «длинных» российских ОФЗ с разным сроком погашения (данные портала Банки.ру на 12.04.2021)
Рынок акций на новостях об изменении ключевой ставки иногда становится более волатильным. В целом снижение ключевой ставки — это повод для оптимизма, что отчасти отражается на котировках акций российских компаний. А повышение — наоборот.
От ключевой ставки зависит еще и размер налога физлиц на доходы, полученные от инвестиций. Если ставка по депозиту, на котором вы хранили деньги, превысит на 5% и более уровень ключевой ставки, то придется заплатить налог на доходы физических лиц (НДФЛ) в размере 35% от суммы превышения. То же действует для купонов корпоративных облигаций. Если купонный доход превысит ключевую ставку на 5% и более, то НДФЛ также будет повышен до 35% с суммы превышения.
Короче
Ключевая ставка влияет буквально на все, что происходит в экономике. Следить за ее движениями необходимо, так как состояние ваших личных финансов также зависит от этого показателя.