Главной целью для каждого участника рынка является выявление самых перспективных активов. Переоценённые акции, бумаги с низкой ликвидностью или активы компаний с плохими финансовыми показателями могут испортить всю инвестиционную гармонию в портфеле.
В качестве фильтров инвесторы используют целый арсенал биржевых инструментов, среди которых популярным является коэффициент фри-флоат (англ. free-float или public float — «свободно плавающий»). Применяется он на самом начальном этапе сравнительного анализа, чтобы отсеять низколиквидные бумаги, цена которых подвержена сильным импульсным движениям.
О чём говорит показатель
Free-float рассказывает инвесторам, сколько ценных бумаг эмитента находится в свободном обращении. Проводя IPO, компании делают доступными для торговли не все акции. Какая-то часть становится контрольным пакетом, другая попадает в различные инвестиционные фонды, банки, а некоторые в правительственный портфель — часть из этих активов будет недоступна для торговли на бирже. Всё, что останется, оседает в портфелях частных инвесторов и становится инструментом торговли для трейдеров.
Методика вычисления количества акций, которые закрыты для свободного обращения, прописана во внутренней документации биржи с учётом законодательства страны. Например, на Московской бирже действует методика расчёта коэффициента free-float, которая периодически пересматривается и утверждается членами правления. В этом документе перечислены все категории акционеров, которые делают акции эмитента недоступными для свободной торговли. Вот некоторые из них:
- все государственные организации и учреждения;
- сам эмитент и подконтрольные ему организации;
- владельцы бумаг, находящихся под каким-либо видом запрета (арест, залог и так далее);
- все юридические и физические лица, которые владеют от 5% акций компании;
- долгосрочные инвесторы, круг которых определяется членами Индексного комитета.
Количество акций, закрытых для торговли, можно узнать на официальном сайте эмитента на странице для инвесторов. Вкладка с информацией о распределении акционерного капитала называется «Структура акционерного капитала» или «Структура акционеров». Чтобы вычислить количество свободных акций, из общего количества бумаг вычитаются все акции, которые недоступны на бирже.
Расчёт коэффициента free-float
Само по себе количество акций в свободном обращении, которое станет известно после расчёта, не совсем информативно для инвесторов, а вот процентное соотношение свободных акций к закрытым — другое дело. Самостоятельно вычислять процент для каждого эмитента нет необходимости, так как биржа сама рассчитывает и публикует актуальные проценты ежеквартально на своём сайте.