Некоторое время назад я делала подобный обзор по металлургам, он вызвал большое обсуждение. Я поняла, что тема эта интересная и решила посчитать, сколько же надо инвестировать в ценные бумаги российских и около российских телекомов, чтобы на пенсии получать свой скромный дивидендный поток и жить на него. Забегая вперед, скажу сразу, что с телекомами дела оказались хуже, чем с металлургами. Но в то же время, для диверсификации инвестиционного портфеля, надо вкладывать свои деньги не только в металлургов, но и в телекомы.
Цель инвестирования
Моя цель инвестирования, это по прежнему получение прожиточного минимума. Сегодня величина прожиточного минимума в столице - 18 209 рублей в месяц, а значит за год надо получить не менее 218 508 рублей. Также надо не забывать, что величина прожиточного минимума растет, а значит надо оставлять какой-то запас на то, чтобы размер дивидендов увеличивался. Ведь надо понимать, что деньги обесцениваются. За последние 10 лет в нашей стране суммарная инфляция составила 81.33%.
В комментариях под предыдущей статьей, один мой читатель предложил дисконтировать дивидендный доход. Спасибо ему за это большое. Далее в своих расчетах, для акций, чьи дивиденды выросли менее чем на 81.33% за 10 лет, я буду предлагать частично наращивать инвестиционный портфель из дивидендов в будущем.
МТС
МТС - это известный телеком, который платит очень щедрые дивиденды. Компания развивается, старается построить свою экосистему. Но это не акции роста!
За последние 10 лет цена MTSS выросла на 31%. С учетом инфляции можно сказать, что акция подешевела. Дивиденды компании выросли больше... Размер выплат компании составил:
- 5.75% или 14,54 рублей до уплаты НДФЛ в 2011 году;
- 11.42% или 25,17 руб. до уплаты НДФЛ в 2015 году;
- 13,25% или 42,75 рублей до уплаты НДФЛ в 2020 году. Т.е. на 194% больше, чем 10 лет назад.
В среднем, размер дивидендов около 10% годовых до вычета НДФЛ, или 8.7% после.
Получается, что стоимость акции не значительно растет, а дивиденды выросли серьезно. Безусловно дивиденды не смогут расти вечно в процентном соотношение от стоимость ценной бумаги. Предположим, что за следующей 10 лет, акции МТС подорожают на 31% и будут стоить 438.81 рублей за штуку. В 2020 году МТС выплатил 42.75 рублей на акцию, умножим это число на величину инфляции за последние 10 лет, получим 42.75 х 1,81=77,37 рублей, именно столько хотелось бы получить в качестве дивидендов в 2031 году от МТС. Если акция МТС будет стоить 438.81 рубль, то 77.37 - это 17.6% от стоимости ценной бумаги. Пока мне сложно представить, что МТС будет платить в 2031 году дивиденды в размере 17,6% от цены акции. Тем более что сейчас коэффициент Payout Ratio для данных ценных бумаг - 96%, то есть компания направляет почти всю прибыль на выплаты акционерам. Платить большие дивиденды она может только в долг.
А раз дела обстоят так, получается, что чтобы сохранить выплаты на текущем уровне относительно прожиточного минимума, каждый год придется докупать сколько-то акций. И выходит, что чтобы получать от акций МТС прожиточный минимум в далеком будущем, нужно инвестировать сейчас не менее, чем годовой прожиточный минимум поделенный на дивидендную доходность плюс немножко, допустим 15%, мы ведь надеемся, что инфляция будет падать:
(218 208 х 100 / 8.7 ) х 1.15 = 2 884 358 рублей.
Таким образом, что бы в течение какого-то времени получать прожиточный минимум в виде дивидендов от МТС надо инвестировать в эти акции не менее 2 884 358 рублей.
Таттелеком
Таттелеком - это мой любимый телеком, достаточно недооцененная акция. Я уже ни раз признавалась в любви к нему, почитать про Таттелеком можно вот тут.
Компания исправно платит дивиденды, размер выплат следующий:
- 2020 год - 6.19%;
- 2019 год - 9.78%;
- 2018 год - 9.93%;
- 2017 год - 5.97%;
- 2016 год - 7.81%;
- 2015 год - 3.72%;
- 2014 год - 6.81%;
- 2013 год - 6.02%;
- 2012 год - 4.85%;
- 2011 год - 3.79%.
Средняя дивидендная доходность до уплаты НДФЛ - 6.487% или 5.6% после уплаты налогов. Котировки компании растут очень хорошо, за последние 10 лет они показали +177%. Поэтому чтобы гарантировано получать дивидендами прожиточный минимум необходимо инвестировать сейчас:
218 208 х 100 / 5.6 = 3 896 571 рублей.
Эх, от своего любимого телекома я ожидала лучшего результата...
VEON
VEON - это холдинговая компания, в состав который входит наш Билайн и несколько других телекомов, работающих зарубежом. Компания выплачивает дивиденды в долларах, их размер сильно колеблется:
- 2020 год - 0,115$ или 5,64%;
- 2019 год - 0.2425$ или 9,25%;
- 2018 год - 0.2215$ или 8,21%;
- 2017 год - 3.7$ или 5,72%;
- 2016 год - 0.7$ или 0,75%.
Средняя дивидендная доходность - 5,914% до уплаты налогов или 5,14% после.
За последние 10 лет стоимость компании упала на 87%. За последние 6 месяцев заметен слабый тренд на повышение котировок VEON, но сейчас рынок на хаях...
Честно говоря я бы не стала покупать данные акции под дивидендную пенсию, а если и брать их, надо не менее 15-20% полученного дохода реинвестировать. С учетом этого выходит, что чтобы получать прожиточный минимум дивидендами с акций ВЕОНа надо инвестировать не менее:
(218 208 х 100 / 5.14 ) х 1.15 = 4 882 085 рублей.
Результата хуже я в своих расчетах я ранее не получала ... Но еще не вечер.
Ростелеком
Ростелеком - крупный провайдер цифровых услуг и сервисов, известный телеком. У компании есть 2 типа акций: обычные и привилегированные. Посмотрим на обе две.
По обыкновенным акция выплачиваются дивиденды поменьше, чем по привилегированным:
- 2020 год - 5.15%;
- 2019 год - 3.16%;
- 2018 год - 3.44%;
- 2017 год - 7.98%;
- 2016 год - 6.68%.
Размер средней выплаты за год - 5.35% до уплаты НДФЛ или 4.65% после.
По привилегированным размер дивидендов за последние 5 лет следующий:
- 2020 год - 5.46%;
- 2019 год - 7.99%;
- 2018 год - 8.14%
- 2017 год - 10.01%;
- 2016 год - 8.7%.
Размер средней выплаты за год - 8.06% до уплаты НДФЛ или 7.01% после.
Что касается динамики котировок, привилегированные акции подешевели за 10 лет на -8%, а обыкновенные на -38%. Вот и получается, что хочется заложиться на то, что акции Ростелекома не растут в цене. В случае с привилегированными акциями, как мне кажется, надо заложиться процентов на 7-10%, а с обыкновенными на 15-20%. Вот и получается, что чтобы получать прожиточный минимум с привилегированных акций надо инвестировать:
(218 208 х 100 / 7.01 ) х 1.07 = 3 330 706 рублей.
А если покупать обыкновенные акции, надо потратить не менее:
(218 208 х 100 / 4.65 ) х 1.15 = 5 396 541 рублей.
Если выбирать телеком, который даст наилучший дивидендный поток, то безусловно - это МТС. Сколько бы его не ругали, за отсутствие роста котировок, но его денежный поток остается прекрасным не только по сравнении с другими телекомами, но со многими другими российскими акциями, да почти со всеми. Но, иногда не стоит забывать про диверсификацию телекомов. Я вижу свой дивидендный портфель включающим МТС, Таттелеком и префы Ростелекома в соотношении примерно 3:2:1, соответственно.
Тут можно почитать похожий обзор по металлургам.