Фондовый рынок растёт не всегда. Основным риском для фондового рынка считаю инфляцию. При росте инфляции, становятся интересны короткие (с минимальным сроком до погашения) и надёжные облигации.
Конечно, облигации не дадут высокого дохода (могут принести около 8% годовых), но могут подойти как временный вариант получения небольшого дохода, пока перегрет рынок акций.
Большинство хочет доходность в десятки % годовых (особенно владельцы маленьких счетов - таких подавляющее большинство). Но бывает время на рынке, когда важно не потерять и, желательно, хоть немного заработать. Думаю, сейчас рынки рекордно перегреты и на цикле ужесточения денежно - кредитной политики (ДКП) важно пе потерять.
ОФЗ: облигации федерального займа, эмитент: Минфин РФ. При покупке ОФЗ на ИИС типа А, итоговая доходность будет выше с учётом налогового вычета.
Понимаю, что мысли про ОФЗ для многих кажутся странными,
потому что растёт фондовый рынок и за последние годы в десятки раз выросла крипта.
Фондовый рынок растёт не всегда.
Основным риском для фондовых рынков считаю рост инфляции.
Именно при росте инфляции, становятся интересны короткие (с малым сроком до погашения) облигации.
Чем опасны для фондовых рынков инфляция и восстановление экономики, объяснил в статье https://zen.me/1QT1grx2
Купил ОФЗ в мае 2021г. на 100% своего Индивидуального Инвестиционного Счёта, в этой статье объясняю почему.
Коротко, что такое ОФЗ и какие бывают ОФЗ объяснил в статье https://zen.me/zPR8sxx5
Личное мнение.
Из всех ОФЗ инвестору целесообразно выбрать флоатер (ОФЗ с плавающим купоном) и ОФЗ линкер (ОФЗ с индексируемым на величину индекса потребительских цен номиналом) на разумную сумму (то есть с учётом ликвидности).
Конкретно, флоатер ОФЗ 29012 (дата погашения 16 11 2022г.) и линкер ОФЗ 52001 (16 08 2023г.).
На цикле повышения ставок, «тела» облигаций падают в зависимости от срока погашения:
чем дальше погашение, тем больше падение «тела» облигации, поэтому написал именно о флоатере и линкере с min сроками до погашения.
В 2021г. ещё будет 5 плановых заседаний ЦБ России по ставке: 11 июня, 23 июля, 10 сентября, 22 октября, 17 декабря.
Председатель ЦБ России Эльвира Набиуллина на заседании ЦБ обычно с брошью, объясняющей дальнейшую политику ЦБ России.
Зам. главы Минфина Тимур Максимов
дал интервью Bloomberg про планы по выкупу Минфином ОФЗ — флоатеров (с плавающей ставкой):
«такая возможность рассматривается,
поскольку объем ОФЗ с плавающей ставкой на апрель 2021 года
достиг 31% от всего госдолга России.
В нормальной структуре» портфеля доля таких бумаг не должна превышать 15-20%.»
Из аналитики Сбера:
Рост инфляции — это сейчас мировой тренд.
Рост инфляции — это сейчас мировой тренд.
В США годовая инфляция растёт.
CPI (consumer price index, индекс потребительских цен) США:
март 2021г. к марту 2020г. + 2,6%, апрель 2021г. к апрелю 2020г. + 4,2%
(значительно выше таргета ФРС в 2,0%: если инфляция будет стабильно выше 2,0%, то ФРС придётся повышать ставку).
С апреля 2021г. появился интерес нерезидентов к рублёвым облигациям.
Минфин, как эмитент ОФЗ, заинтересован в минимизации и предсказуемости расходов по обслуживанию долга. На цикле поднятия ставок, стоимость обслуживания по уже размещённым флоатерам вырастет.
Поэтому флоатеры Минфину не выгодны.
Поэтому Минфин планирует увеличить долю ОФЗ с фиксированной доходностью и
уменьшить долю ОФЗ — флоатеров (с переменной доходностью) и ОФЗ-линкеров
(было 3 выпуска линкеров — 52001, 52002, 52003, больше не планируется).
При росте ставок, соответственно, вырастет ставка RUONIA, то есть вырастет стоимость обслуживания долга
( = вырастет купон по ОФЗ — флоатерам).
На цикле роста ставок, Минфину выгоднее дать скидку на размещении ОФЗ с постоянным купоном
(т.е. увеличить фактическую доходность ОФЗ, чтобы удовлетворить спрос, без скидки могут не купить), в этом случае,
расходы на обслуживание долга понятны и легко предсказуемы.
Ruonia – это усреднённое взвешенное значение процентных ставок,
по которым крупнейшие банки России кредитуют друг друга на период «овернайт».
Тем, кто недавно на рынке, напоминаю, что такое ОФЗ — флоатеры.
В номере ОФЗ 5 цифр.
У ОФЗ с плавающим купоном, первые 2 цифры 29.
На ожидании роста ставок ЦБ РФ, становятся опасны длинные облигации с фиксированным купонным доходом
(опасны, потому что их «тела» падают)
Для краткосрочного хранения временно свободных средств,
становятся интересны облигации с плавающим купонным доходом.
Например, купонная доходность ОФЗ 29 серии (флоатеры) =
средняя арифметическая ежедневных межбанковских ставок RUONIA
за 6 последние месяцев + 1,2% (для разных ОФЗ этот % разный, в среднем, 1,2%).
НКД (накопленный купонный доход) ежедневно, как и у ОФЗ с фиксированной ставкой.
Облигации с переменной доходностью называются флоатеры.
Ruonia (Ruble OverNight Index Average) – это усреднённое взвешенное значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки России кредитуют друг друга на период «овернайт».
Для тех, кто недавно на рынке, поясняю, что такое ОФЗ — линкеры
(ОФЗ с индексируемым на величину Индекса Потребительских Цен номиналом, лаг 3 мес.).
Цена ОФЗ-ИН (с индексируемым номиналом, т.е. линкера) = номинал х рыночная котировка в % + НКД.
Доходность ОФЗ 52 серии выше ИПЦ на величину НКД.
Меньше всего дней до погашения — у ОФЗ 52001, погашение 16 08 2023г.
Напоминаю историю.
В 1957 — 1975 США воевали во Вьетнаме, во время войны было напечатано много долларов для финансирования войны
(сейчас также напечатано много денег для стимулирования во время пандемии).
Из-за высокой инфляции и низких ставок, падал доллар и было бегство от доллара в другие валюты и, соответственно,
вывод капитала из США.
Поэтому был высокий спрос на защитные активы (тогда основным защитным активом было золото).
Никсон отменил золотой стандарт в августе 1971г., чтобы США не потеряли золотой запас.
Чтобы вернуть интерес к доллару, ФРС начали цикл повышения ставок.
После отмены золотого стандарта, в США была высокая инфляция и рост ставок US Treasures.
При высокой инфляции и высоких ставках, фондовый рынок в 1970-е был в боковике (тот боковик, с учётом инфляции, и был коррекцией),
сохранить деньги можно было на коротких US Treasures (максимальная ставка ФРС в США в 1970-е была 18%).
На счёте ИИС 100% — это ОФЗ 52001.
Почему именно эта бумага, я объяснил в этом посте
(акции считаю перегретыми, поэтому, пока американские индексы не вернутся на преемлемые оценки по мультипликаторам,
не планирую формировать портфель акций, если будет коррекция по акциям —
буду продумывать уровни спекулятивных покупок по индикаторам волатильности и др.).
Обратите внимание на падение битка
(конечно, одна из причин — падение веса битка от всего рынка крипты: 31 12 2020 вес битка был 70% рынка крипты, сегодня <50%).
Но падают с исторических максимумов все криптовалюты
(считаю крипту — индикатором: на ожиданиях QE и эмиссии, растёт, на ожиданиях ужесточения ДКП, падает).
Пишите комментарии:
думаю, инфляция и рынок гос. долга — интересная тема!
С уважением,
Олег.