Сразу скажу: претендовать на точное знание того что будет – признак идиотизма. Тут надо немедленно в психушку, к наполеонам, гай юлий цезарям и вице-королю Индии. Берлага знает. Но существуют данные, которые можно проанализировать и сравнить с тем что уже не так давно, случалось, причём с завидной постоянностью.
Давайте посмотрим на рисунок. Там два графика. На верхнем - реальная доходность по S&P. Это доходность за вычетом инфляции. На нижнем - сам график S&P
Красными точками обозначены моменты, когда реальная доходность американских акций становилась отрицательной. Причем последний случился точнёхонько в последние недели. Что делает наш анализ особенно актуальным.
Смотрим, что случалось в эти периоды. Получаем в точности все крупнейшие финансовые кризисы последних 40 лет. 1987, 1997, 2008. Ну и сейчас.
С точки зрения операций на бирже, сразу после выхода реальных доходностей в отрицательную зону, S&P начинал падать. Стремительно, и много. Физический смысл этого процесса понятен. Всё что раньше называлось инвестированием и что вам здесь в России впаривают всякие деятели типа Алор брокера и иже с ними, внезапно и не дожидаясь полуночи, мгновенно превращается в тыкву - как карета у Золушки. Потому что если у тебя актив с отрицательной доходностью, то от него лучше избавиться. Что и приводит сначала к распродажам. а затем и к обрушению.
С 1987 года таких точек было всего четыре. То есть такие события случаются очень редко. Приблизительно раз в десятилетие. «И вот никогда такого не было – и вот опять!» Очень редкий момент для получения столь ценного опыта. Но не только лишь все смогут.
Для любителей фундаментального анализа и прочих любителей основательности. Если посмотреть, почему доходность упала ниже нуля, то доходность по акциям сильно не менялась, как показывает красный график. А вот инфляция растёт стремительным домкратом. И причина падения доходности ниже нуля именно в инфляции. В общемировом масштабе.
Хочу подчеркнуть, что это не общие слова о кризисе, типа, американские бюджеты сильно дефицитны и поэтому скоро должен быть кризис. На этот раз это чисто биржевой сигнал на продажу. На этот раз история прямо указывает на продажу. Это сигнал к действию, а не к сотрясению воздуха.
Будет ли это так, как я написал? Может ли что-то пойти вопреки моему прогнозу? Да, может.
Инфляции может быть отброшена назад и реальная доходность снова вернется в плюс. Далее. Главный фактор разгона цен - пакет от Sleepy Joe Байдена на 2,1 триллиона уже собираются урезать. Просто потому, что на пятый месяц заключения Джо Зоркий Глаз увидел, что в его камере нет стены и понял, что такую сумму просто не сможет заглотить чтобы не подавиться. Хотя пока это только разговоры. Есть ещё один фактор - заливание деньгами ФРС любой коррекции. С помощью чисто биржевых технологий можно удерживать котировки. Кризис случится, но без падения.
А в пользу проблем в ближайшее время - сам факт отрицательных доходностей, который имеет фундаментальную основу. И поэтому никуда не денется. А падающий рынок всегда бывает страшен.
Итак, диагноз ясен. Переходим ко второй части вопроса - что делать. Если Вы далеки от биржи, то закупайте семечки или попкорн, это кому что нравится, и устраивайтесь поудобнее. И держите в голове, что может скоро случиться кризис типа 1997 или 2008. А если нет – то чего вам советовать. Сами всё знаете, лучше меня.
Источники: dailyshotbrief.com/the-daily-shot-brief-may-21th-2021-2; Bloomberg.сom; aftershock.news/?q=node/979972; Lohman Econometrics; Wall Street Journal