Вы хотите читать много финансовых материалов по мере их поступления? Вы действительно хотите иметь в своем уме базу данных, чтобы вы могли определить, какой бизнес рассматриваете, в целом, глядя на цифры.
Здравствуйте уважаемые подписчики и гости канала!
Чего я жду от аналитиков, что еще я не обнаружил в ходе первичных исследований? Если я не могу оценить бизнес и управленческую команду на основе своей проделанной работы, зачем мне начинать полагаться на выводы других о компании и ее будущем.
Вообще говоря, большинство аналитических отчетов имеют комментарии к краткосрочным бизнес-тенденциям. Они объясняют, почему акции пошли вверх или вниз после прибыли, и обычно включают некоторые комментарии о том, что аналитик ожидает в следующих кварталах.
И хотя эта информация может быть полезной для некоторых участников рынка, я не думаю, что она добавляет большой ценности долгосрочному инвестору.
На самом деле я зашел так далеко, что понял - большая часть того, что вы читаете в среднем аналитическом отчете, не имеет отношения к задаче, стоящей перед настоящим инвестором. Если вы собираетесь владеть акциями в течение пяти или десяти лет, то то, что произойдет в течение следующих шести-двенадцати месяцев, не должно нарушать спокойствие.
Точно так же, как если вы купите местную кофейню, то не станете нервничать и пытаться продать ее через месяц, если результаты окажутся немного хуже ваших ожиданий.
Не менее значимо и то, что навязчивое внимание к квартальным результатам может отвлечь ваше внимание от того, что действительно важно.
Возникает вопрос: если ваша оценка устойчивых конкурентных преимуществ, которые позволяют бизнесу генерировать сверхприбыль, ставится под сомнение на основе всего лишь нескольких месяцев бизнес-результатов, то насколько прочным может быть фундамент вашей инвестиционной декларации?
Как и большинство вещей в жизни, инвестирование не является черным или белым. Я не говорю, чтобы вы затыкали уши и избегали квартальных результатов или мыслей других хорошо информированных участников рынка.
Я хочу сказать, что то, что происходит в краткосрочной перспективе, является некоторой комбинацией сигнала и шума, и очень трудно различить их в реальном времени. Ваша оценка исторических результатов бизнеса за годы или даже десятилетия - это сигнал.
Это ключевой компонент при формировании обоснования долгосрочных инвестиций. Последние квартальные результаты и движение цен на акции не должны иметь почти одинакового веса.
Иными словами, если вы оцениваете бизнес и приходите к выводу, что он заслуживает того, чтобы быть долгосрочным активом в вашем портфеле, это действительно не должно измениться через несколько месяцев после того, как вы инициируете позицию.
Я думаю, версия buy and hold - это разумный подход к инвестиционному процессу, особенно в мире, где так много людей играют в совершенно другую игру из-за их навязчивой сосредоточенности на краткосрочных результатах.
