Весь мир ждет возобновления выплат высоких дивидендов Европейского дивидендного аристократа Royal Dutch Shell. Я думаю, что компания быстро восстановится после кризиса.
Официально, компании уже 114 лет – это один из примеров несокрушимых и надежных корпораций.
Royal Dutch Shell была основана в 1907 году, но фактически, даже еще раньше. В 1907 году были объединены две компании – Shell и Royal Dutch Petroleum. Сами эти компании были основаны гораздо раньше. Сейчас на долю компании приходится 3,2% мировой нефтедобычи.
Акции компании Royal Dutch Shell
Компания еще не восстановилась после коронавируса, котировки все еще болтаются существенно ниже "доковидных времен".
Причина того, что котировки не вернулись к прежнему размеру – это дивиденды. Компания была дивидендным аристократом, более 80 лет платила высокие дивиденды. Но из-за пандемии размер дивидендов за 2020 год был снижен более чем на 60%. Есть надежда, что компания вернется к высоким дивидендным выплатам, тогда котировки резко вырастут. Зарубежные инвесторы более осторожные, чем российские, поэтому они не бегут скупать подешевевшую бумагу, а ждут хороших (или плохих) новостей.
У компании ести два типа акций:
- Акции класса A. Имеют листинг на голландской бирже Euronext Amsterdam.
- Акции класса B. Имеют листинг на лондонской брже LSE.
Дополнительно, на Нью-Йоркской фондовой бирже торгуются ADS, равные двум акциям Shell.
Размер дивиденда у акций обоих типов одинаковый.
Стоимость одной акции также почти одинаковая, на текущий момент:
- RDS-A: $39,07
- RDS-B: $37,00
Разница только в налогообложении, поэтому я не буду привязываться к конкретному типу акции, так как это бессмысленно.
Не является персональной инвестиционной рекомендацией.
Почему были снижены дивиденды за 2020 год
Почему были снижены дивиденды? Менеджмент компании принял решение о сокращении чистого долга, и о сохранении персонала компании на максимальном уровне. Это помогает компании быстро наращивать объемы производства по мере восстановления мировой экономики. Даже сокращенные дивиденды составили почти 100% свободного денежного потока. А если бы дивиденды не урезали, то для их выплаты, пришлось бы увеличивать долговую нагрузку.
На первый квартал 2021 года размер чистого долга достиг $76 миллиардов.
Цели по выравниванию уровня долга будут выполнены в третьем квартале, после компания будет стремиться увеличить доходность акционеров до 20-25% CFFO (дивиденды + выкуп акций).
Проблема Shell заключается в том, что политика ЕС, в последнее время ужасно абсурдна. ЕС душит традиционные отрасли, в ЕС хотят, чтобы все были "зелеными". Но всем нужна нефть. Всем нужна работа. Всем нужны налоги. Так политика Европарламента работает против нефтяников, и против финансового укрепления ЕС.
Я не спорю, "зеленые" технологии важны для нас всех, но не надо доводить это до абсурда.
До кризиса компания каждый год платила фиксированные дивиденды. Ранее размер квартального дивиденда на одну акцию был $0,47 ($3,49 в год). В 2020 году размер квартального дивиденда был урезан до $0,16 в первом и втором квартале, и до $0,1665 во втором и третьем квартале (итого $0,1665 за год).
За первый квартал 2021 года компания выплатила дивиденд $0,1735 - это мало, размер выплат не вернулся к доковидным временам.
Если размер дивидендов не увеличат, то в год это составит $0,6940. При цене акции $37, годовая дивдоходность 1,87%. Очень мало.
При восстановления размера квартальных дивидендов для $0,47, годовая дивдоходность при цене акции $37 будет 9,3%. Но, скорее всего, если купить сейчас - то можно ожидать дивидендную доходность 2,5% в 2021 году и 9,5% в 2022 году.
Перспективы компании
Инвесторы знают, что Shell – одна из крупнейших компаний в мире, и она никуда не денется. Соответственно, надежность инвестиций находится на очень высоком уровне – и временные трудности это не беда.
Компания будет только расширяться в долгосрочной перспективе, и захватывать дополнительные рынки в возобновляемой энергетике. Скорее всего, дивиденды также будут увеличены. Чем больше компания, тем больше монополия, которую они могут расширить.
Устойчивость компании на высоте, управление очень эффективное.
Компания не зациклена только на добыче нефти и газа, есть программа по переходу на "зеленую" энергетику. Так что Shell будет готова к любому повороту мировой экономики в будущем. Но это не быстрый процесс, а мир все больше нуждается в энергии. Изменение инфраструктуры и методов производства занимает десятилетия, а не годы. Для большинства конкурентов все равно придется изобретать решения, к которым Shell проявляет активный интерес
Резюме
🚀 Прогнозируемый потенциал роста котировок акций Shell в следующие два года: 30%.
🚀 До кризиса Shell торговалась с коэффициентом P/E около 13. Это означает, что 13 лет прибыли окупят цену акций. Сейчас акции торгуются почти в половине этого диапазона P/E. Прибыль скоро вернется на доковидный уровень, долг уже снижен, дивиденды должны быть повышены.
Фактически, на нефтяном рынке, Shell – компания №1 в мире. В каких-то областях ее обгоняют саудиты и Китай. Но по качеству активов, Shell лучше их на несколько порядков.
Спасибо, что дочитали до конца. Подписывайтесь на мой канал и ставьте лайки, пишите комментарии. Очень важно видеть обратную связь от аудитории.