В своем разборе про «Левенгук» я писал, что текущая девальвация рубля очень выгода для компании, так как делает ее продукцию более конкурентоспособной на рынке. По итогу прогноз оправдался, но с небольшой погрешностью, выручка составила 1 019 млн рублей (+32,6% г/г), чистая прибыль 103 млн (+145% г/г).
Доля экспорта в выручке ожидаемо выросла с 31% до 42%, спасибо девальвации. Самый высокий прирост по выручке показали следующие направления:
- Испания 1459%
- Италия 881%
- США 471%
- Венгрия 105%
- Страны СНГ 79%
- Болгария 72%
- Польша 69%
Как можно понять из цифр продукция компании весьма востребована.
Долговая нагрузка, которая была одной из основных проблем, такой быть перестала. Чистый долг упал с 223 млн до 127, а соотношение долг/EBITDA изменилось с 2,58 до 0,85.
В связи с этим корпоративные облигации компании, которые сейчас дают 11,5% годовых, стали выглядеть более привлекательно.
Резюме
2020 год был очень хорошим для компании, им удалось увеличить прибыль и нарастить свое влияние за рубежом. Помимо этого упала долговая нагрузка, что делает компанию более инвест-привлекательной. Текущая капитализация Левенгук составляет 679 млн, чистая прибыль 103, P/E 6,5. Таргет в прогнозной статье оставляю без изменений — 32 рубля за акцию.
Риски инвестирования остались те же самые:
- Низкая доля акций в свободном обращении. Может повлечь за собой принудительный выкуп.
- Достаточно скудное раскрытие отчетности и планов на будущее, из-за чего инвестиции в «Левенгук» можно назвать туманными.
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на канал, пишите комментарии. На все вопросы постараемся ответить.