Акции какой компании стоит рассмотреть для покупки в 2021 году?
AbbVie и Merck в настоящее время, если так можно выразиться, являются бестселлерами на рынке. Компания AbbVie и препарат Humira, который используется для лечения болезни Крона, собрала 20 млрд долларов продаж в 2020 году, в то время как компания Merck сделала 14,38 млрд долларов продаж на препарате Keytruda. Учитывая, что в ближайшие несколько лет заканчиваются патенты на оба препарата, встаёт вопрос – акции какой компании лучшие для покупки в 2021 году?
AbbVie (ABBV)
В 2013 году AbbVie была отделена от своей материнской компании Abbott Labs, приняв решение разделить два принципиально разных бизнеса. Любимый препарат AbbVie, Humira, который был запущен ещё в 2003 году, доминирует в продажах рецептурных лекарств и по сей день. Но в последние несколько лет инвесторы всё больше опасаются, что AbbVie будет зависеть от Humira в качестве огромной доли своих доходов.
Однако есть основания для оптимизма. В 2019 году AbbVie приобрела Allergan за 63 млрд долларов в рамках одной из крупнейших сделок в отрасли, последовавшей за приобретением Bristol Myers Squibb Celgene за 74 млрд долларов и Takeda Pharmaceuticals – приобретение Shire за 62 млрд долларов.
Этот шаг AbbVie диверсифицировал её выручку за счёт новых потребительских продуктов, таких как Botox, который принёс компании 1,3 млрд долларов в 2020 году. AbbVie также запустила Skyrizi (препарат для лечения бляшечного псориаза) и Rinvoq (ревматоидный артрит), которые собрали в общей сложности 2,3 млрд долларов всего через 12 месяцев после их запуска. Бизнес-сегменты, приобретённые у Allergan, также принесли выручку в размере 8,93 млрд долларов, что составило почти 20% чистой выручки AbbVie за 2020 год.
AbbVie недавно опубликовала прибыль за 1 квартал 2021 года. Чистая прибыль за квартал выросла на 50% в годовом исчислении до $13,01 млрд по сравнению с оценкой аналитиков в $12,78 млрд. Выручка эстетического портфеля компании выросла на 35% до $1,14 млрд, Это было подпитано почти 50%-ным всплеском чистой выручки глобальной косметики botox по сравнению с прошлым годом.
Надвигающийся срок действия патента Humira в 2023 году заставил инвесторов с осторожностью относиться к тому, стоит ли открывать крупные позиции в компании. Некоторые могут считать эти опасения преувеличенными, так как AbbVie использовала это время, чтобы вывести новые лекарства на рынок и построить патентную стену вокруг своего другого успешного продукта, Imbruvica.
Компания подала около 165 патентов и имеет 88 одобренных. Все эти патенты дали AbbVie ещё девять лет патентной защиты и в общей сложности 29 лет коммерческих продаж без какой-либо конкуренции. В настоящее время Imbruvica генерирует для компании почти 5,3 млрд долларов в год и эта патентная защита, несомненно, позволит получить ещё много миллиардов.
Merck (MRK)
Тем временем Merck владеет вторым по объёму продаж препаратом на рынке – Keytruda. Keytruda – иммунологический препарат, который борется со многими различными видами рака, был ключевым фактором роста бизнеса Merck в течение последних нескольких лет.
Многие предсказывают, что к 2023 году Кейтруда будет занимать место № 1 в продажах лекарств по выручке. В основном это происходит из-за спекуляций о том, что Humira компании AbbVie теряет патентную эксклюзивность и, следовательно, не так много продаётся, когда появляются дженерики. Однако для Merck эта проблема не возникнет раньше, чем в далёком будущем, поскольку ожидается, что Кейтруда не потеряет патентную эксклюзивность до 2028 года.
Merck также сообщила о доходах на прошлой неделе, включая продажи Keytruda. Продажи препарата за квартал подскочили на 19% в годовом исчислении до 3,9 млрд долларов. До сих пор Merck находится на пути к тому, чтобы в 2021 году объём продаж составил почти 16 млрд долларов, что на 11% больше, чем в 2020 году. Долгосрочные аналитики ожидают, что к 2026 году объём продаж компании составит 24,32 млрд долларов в год.
Это также значительное увеличение по сравнению с тем, что сделал лидер продаж Humira в 2020 году, составив всего 19,83 млрд долларов. К 2026 году Humira будет снята с патентов на несколько лет и это даст Keytruda возможность доминировать в большинстве продаж в области лечения рака. Всегда существует фактор концентрации риска, чтобы иметь большую часть продаж только в одном препарате, но Merck также делает успехи в диверсификации своих денежных потоков.
Наряду с Keytruda, в конвейере Merck есть много продуктов, в отношении которых можно найти много оптимизма. Продажи Bridion (анестетика), который является одним из новых лекарств Merck, выросли на 6% до $1,2 млрд. К тому же, подразделение охраны здоровья животных Merck увеличило продажи на 7% до 4,7 млрд долларов в 2020 году.
Какие акции лучшие для покупки в 2021 году?
Оба этих фармацевтических гиганта – замечательные компании, и оба, без сомнения, принесут большую прибыль акционерам в долгосрочной перспективе.
При сравнении фармацевтических компаний необходимо учитывать риски потери патентов на лекарственные средства. В этом случае самый большой препарат AbbVie, Humira, сталкивается с неизбежным риском потери эксклюзивности. Хотя, как упоминалось выше, AbbVie диверсифицирует свою деятельность, чтобы смягчить огромные потери в доходах, из-за надвигающейся потери эксклюзивности её самого крупного препарата.
В то же время, Merck ожидает от Keytruda большего объёма ежегодных продаж, чем когда-либо зарабатывала Humira, и это должно способствовать росту цен на акции и будущему увеличению дивидендов.
В настоящее время Merck предлагает дивидендную доходность 3,49%, что немного ниже, чем 4,66% у AbbVie.