За месяц акции упали на 42%, но инвесторы упорно продолжают ждать 100%. Не зря ли?
Если искать позитивные моменты на этом графике, то всё равно единственным плюсом здесь может быть то, этих акций у вас нет, потому что вы их продали 11 февраля. Если они у вас есть до сих пор, то увы...
Что мы знаем о Virgin Galactic
Virgin Galactic — американская компания из Virgin Group Ричарда Брэнсона, которая планирует организовывать суборбитальные туристические полёты. То есть компания собирается зарабатывать на космическом туризме.
Проблема в том, что собирается она уже больше 10 лет, и вот-вот должна была начать испытания своего нового космолёта, но снова нет... А тут ещё подоспела отчётность за первый квартал 2021 г.
Как вы видите, компания понесла чистый убыток. Хотя вообще странно, что мы об этом говорим, так как это само собой разумеющееся явление. На чём они должны заработать? Да, у них есть несколько предзаказов на полёты, которые, между прочим, стоят $250 тысяч, но это никак не перекрывает многомиллионные убытки. Если кто-то ждал, что компания должна генерировать чистую прибыль, не производя никакого продукта, наверное, с биржей пора заканчивать:)
Что произошло с акциями на рынке?
Публикация отчёта наложилась на новостной фон о том, что компания вновь не сообщила дату испытательного полёта. И всё это вместе наложилось на коррекцию на фондовом рынке. А ещё к этому добавилась новость о том, что фонд ARK-invest продал почти все акции Virgin Galactic. Правда, я считаю, что это должно обрушить не котировки компании, а доверие инвесторов к фонду, который продаёт акции после падения. Я вообще не понимаю всего этого хайпа вокруг этого фонда и личности Кэти Вуд. Это тема уже для другой статьи, но ни для кого не секрет, что в этом году этот фонд только генерирует убытки, и после продажи на лоях (от "low" — низкий, т.е. по низкой цене) эти убытки только увеличатся. По сути Кэти Вуд делает то, что делать ни в коем случае нельзя, и об этом я как раз писал в своей статье про стратегию.
В результате, за месяц акции упали аж на 42% (хотя на годовом графике всего на 6%, потому что в феврале был рост на 100%). Таким образом, сейчас акции Virgin Galactic торгуются по цене уровня IPO, что не может не настораживать инвесторов вкупе с негативными новостями и чистым убытком.
Что дальше?
Строго говоря, если не поддаваться эмоциям, а стараться быть объективным, то придётся констатировать, что поводов верить в серьёзный рост акций компании не приходится. Для этого просто-напросто нет предпосылок. Полёты переносятся, институциональные инвесторы продают свои пакеты акций. Да что уж там, сам основатель Ричард Брэнсон, недавно продал значительную часть своего пакета (впрочем, он объяснил, что деньги нужны для поддержания его авиакомпании). И при всём при этом нет никаких гарантий, что полёт пройдёт удачно. В 2014 г. уже был прецедент катастрофы, когда корабль разбился и погибли пилоты. Может, поэтому в том числе компания осторожничает и не торопится проводить полёт. Стоит ещё сказать и о конкурентах Virgin Galactic, за которыми стоят не менее громкие имена, чем Брэнсон. Это компания Blue Origin основателя Amazon и топ-1 списка Forbes Джеффа Безоса. У неё уже есть космические корабли, которые даже уже испытаны. И она также может брать на борт не только грузы, но и пассажиров. Да и SpaceX спокойно может занять нишу космического туризма, если посчитает её привлекательной. Boieng тоже ведёт разработки. В целом, у конкурентов Virgin Galactic дела идут куда лучше. Главное преимущество Virgin Galactic это то, что это публичная компания. Признайтесь, что как только SpaceX выйдет на IPO, вы скорее купите их акции, чем акции VG.
Но есть и нотки оптимизма
Если посмотреть на это немного с другой стороны, то, наверное, компания перестраховывается, потому что понимает, что ставки высоки. Речь идёт не о каких-то там биржевых котировках, а о человеческих жизнях, о безопасности пилотов нового космолёта. И лучше уж подготовиться как следует и перенести испытания, чем провалить их, потому что в случае провала, перспективы компании станут совсем туманными и безрадостными.
Если смотреть на отчётность, скриншот части которой вы можете найти выше, у компании есть приличный запас прочности. При текущих расходах компания ещё может спокойно проработать 2-3 года, продолжая переносить полёты. Другой вопрос в том, что все клиенты могут уйти к Blue Origin, если Virgin будет слишком затягивать.
Ещё один важный фактор это то, что компания вертикально интегрированная, то есть в неё входит ещё и Spaceship Company, которая производит летательные аппараты. В крайнем случае, можно будет продавать свои корабли... Ладно, что-то меня совсем понесло.
Они ещё и сверхзвуковой самолёт проектируют!
Чего ждут инвесторы?
Инвесторы ждут "ракеты", причём теперь уже и в прямом, и переносном смысле. После того, как акции компании в феврале выросли в два раза буквально за несколько дней, многие начали активно скупать их в надежде удвоить свой капитал. Многие инвесторы не стали фиксировать прибыль, потому что ждали $100 за акцию. Многие купили акции по $50 и выше, а сейчас цена уже $15. Так что в основном Virgin Galactic сейчас приносит убытки ещё и своим инвесторам. Я бы назвал этот оптимизм инвесторов иррациональным, потому что нет ничего, что должно убедить нас в том, что компания покажет умопомрачительный рост. Но именно этого все и ждут. А знаете, когда все ждут, ничего не происходит. Это практически правило биржи. Рост происходит тогда, когда большая часть уже сдалась и закрыла позиции, точно так же падение происходит тогда, когда все ждут рост. Иначе заработать на фондовом рынке было бы слишком легко.
Какой прогноз?
Когда акции стоили еще около $25 долларов, появился прогноз на $50. Чтобы выполнить его теперь, акциям компании нужно показать рост на 220%. 11-12 мая появились прогнозы на $33 и $23 соответственно. Такими темпами, скоро стоит ждать прогноз на 15. Нужно ещё понимать, что эти прогнозы обычно даются на год. Но если для тех, кто покупает акции сейчас, эти прогнозы означают +100% и +150%, то для тех, кто покупал за 40-60, это означает только то, что всё очень плохо.
Всё же, несмотря ни на что, я уже говорил, что не всегда базирую свои суждения на сухом анализе отчётности. Рынок иррационален и неэффективен, и котировки имеют мало общего c реальной стоимостью компании, поэтому я жду от Virgin Galactic достижения уровня минимум в 40$. Ожидаю, что это произойдёт до конца года в случае успешного испытания VSS Imagine и общей благоприятной конъюнктуры на рынке. Кстати это тоже надо учитывать. Если будет такой же "пролив Босфор", как и сейчас, то, конечно, никуда акции Virgin расти не будут.
Ставьте лайки и подписывайтесь на канал, если понравилась статья