Ebitda, P/E, P/S, ROE, ROA, ROI. Звучит страшно, не правда ли? Когда вы анализируете компанию, вы внимательно просматриваете эти показатели. А я нет. Рассказываю, почему я этого не делаю и почему не считаю это ошибкой.
Причины
Чтобы не тянуть кота за хвост и не устраивать интригу, отвечу сразу:
- Я не считаю что эти цифры напрямую повлияют на рост или падение акции
- Я доверяю в данном вопросе профессиональным аналитикам
- Я не умею их анализировать
- У меня пока что не хватает времени чтобы научится анализировать
Способны ли вы признаться сами себе что не знаете чего либо? Биржевый мир сложный и страшный, он требует специфичных знаний и умений. Это не повод пугаться и отступать. Все начинающие инвесторы находятся примерно в равных условиях. И кстати экономическое образование тут не помогает. У меня есть такое (хоть и неоконченное) и все равно я не могу полноценно проводить финансовый анализ компании.
Смешные примеры
Давайте возьмем один из финансовых показателей и проведем глупый и заведомо неправильный анализ.
К примеру давайте возьмем показатель Debt/Equity и выдернем 3 компании из моего портфеля:
- Северсталь Debt/Equity - 74,66%
- Activision Blizzard Debt/Equity - 23.94%
- Pinterest Inc. Debt/Equity - 0%
Debt/Equity переводится как отношение долга компании к ее капиталу. Если руководствоваться логикой (которую, на мой взгляд, и нужно применять в анализе компаниии), то чем меньше долгов, тем лучше. Компания которая никому и ничего не должна по логике должна пускать свою прибыль на расширение и на выплату дивидендов.
Логичный путь развития компании выглядит следующим образом - берем деньги в долг => развиваем бизнес => начинаем зарабатывать и выплачивать дивиденды. На деле:
- Северсталь дивиденды - 13,09% за год
- Activision Blizzard дивиденды - 0,52% за год
- Pinterest Inc. дивиденды отсутствуют
И если мы будем руководствоваться логикой, то окажется что чем больше у компании долгов, тем больше она дивидендов выплатит. Смешно? Естественно нужно брать совокупность всех финансовых показателей и дивиденды зависят от прибыли, а не от долга. А так ли это? Нет, не так. Потому что у каждой компании своя система выплаты дивидендов. Я надеюсь мне удалось вас запутать. Потому что я сам уже запутался.
Сможете ли вы правильно проанализировать ценность каждого показателя и их совокупность? Как сильно влияет тот или иной параметр на компанию? Металлургия не боится долгов, потому что у нее есть ресурсы. Станки, техника, арендованные месторождения. А вот разработчик игр из физических активов имеет только компьютеры, которые стоят не так дорого как вся компания.
Значит зависимость от долга у IT компаний выше из-за отсутствия физических активов? Расскажите это Google, у которых гигантское количество физических серверов (ютуб, гугл диск и т.д.). У него кстати всего-лишь 6,51% Debt/Equity. А вот у Microsoft 52.13%. Вы прослеживаете какую-нибудь прямую зависимость надежности компании в зависимости от ее долга?
Все эти глупые размышления преследуют две цели:
- Доказать что я не умею в анализ
- Поржать
Даже если я буду серьезным и потрачу много часов своей жизни, где гарантия того что я сделаю верные выводы? Причем ошибки, которые я могу допустить, будут фатальными. Правильный анализ включает в себя не только цифровые показатели, но и информационный фон. Но и этого может быть недостаточно. К примеру, 30 апреля никакие положительные новости не смогут сдвинуть российский рынок вверх. Инвесторы выходят из биржи перед большими праздниками и все падает.
Конечно же, финансовые показатели очень важны, но влияют они скорее на долгосрочные вложения. Если компания крепко стоит на ногах, имеет маленький долг и кучу гарантированных заказов - то можно предположить что ее ждет рост. Особенно если скажем P/S (цена акции/выручка) неадекватно высокая. Но сам по себе один параметр не может гарантировать нам ничего.
Где же взять хороший анализ, которому можно доверять? Скажу честно - я не знаю. Лично я проверяю экономическую оценку компании на нескольких сайтах посвященных инвестициям, и если у всех этих компаний оценка высокая, то наверное так оно и есть.
Со временем я планирую учиться анализировать и в дальнейшем каждую новую компанию обязательно изучать всесторонне. Сейчас же я вынужден положиться на свое чутье.