En+ group разбор компании

https://neftegaz.ru/news/politics/195189-ssha-snimayut-sanktsii-s-rusala-en-i-evrosibenergo/

Основание

В 2002г.

Листинг на бирже

LSE - Лондонская фондовая биржа,
MCX - Московская биржа.

О компании

Международная компания ПАО "ЭН+ ГРУП" - производитель алюминия, электроэнергии, управляющая активами в сфере энергетики, цветной металлургии и горнорудной промышленности, логистики и стратегически связанных с ними отраслях.

En+ Group – мировой лидер производства низкоуглеродного алюминия и возобновляемой энергии. Компания - крупнейший производитель алюминия за пределами Китая.

Отрасль

1. Управление активами,
2. ТЭК (топливно энергетический комплекc ),
3. Цветная металлургия,
4. Горная промышленность.

Материнская компания

Базовый элемент.

https://infourok.ru/bazovyj-element-4783841.html

Дочерние компании

1. Русал,
2. ЕвроСибЭнерго, 
3. Союзметаллресурс,
4. En+ Downstream,
5. Востсибуголь,
6. Queensland Alumina Limited Australia(20%).
   
   

Бизнес модель ключевое

Активы Группы расположены в непосредственной близости, что обеспечивает En+ Group преимуществом.

Портфель активов и их расположение создает стратегические синергии. Масштаб En+ Group позволяет оперативно управлять производством алюминия, глинозема и иного сырья и, как следствие, планировать производство и потребление электроэнергии. В результате, компания оптимизирует использование мощностей, что повышает эффективность работы всех элементов бизнес-модели: от алюминиевых заводов, до электростанций.

• Бокситы

https://catalogmineralov.ru/mineral/bauxite.html

Производство алюминия начинается с добычи боксита — глинистой осадочной породы, запасы которой расположены в поясе вокруг экватора. Добыча бокситов ведется на глубине всего нескольких метров от поверхности земли.

• Нефелин

https://stonemystery.ru/kamni-ot-a-do-ya/nefelin.html

Нефелин — минерал, состоящий из шестигранных кристаллов, обычно представляющий собой стекловидный кристаллический алюмосиликат калия и натрия. Он также может использоваться в качестве сырья для производства глинозема.

• Вода
• Уголь

Уголь является основным сырьем для производства энергии на ТЭС En+ Group.

• Переработка

Существенные запасы глинозема обеспечивают En+ Group достаточной ресурсной базой для будущих проектов по производству алюминия и позволяют использовать благоприятные рыночные условия для продаж глинозема третьим сторонам.

• Глинозем

https://vulkantm.com/production/ogneupornye-materialy/tabulyarnyj-glinozem/

Глинозем (оксид алюминия) выделяется из бокситов в ходе воздействия на сырье горячим раствором каустической соды и извести. Извлечение глинозема также возможно из нефелина, для чего используется специальный технологический процесс.

• Выработка гидроэлектроэнергии

Гидроэнергетика является ключевым направлением Энергетического сегмента Группы. Это позволяет использовать для переработки глинозема большие объемы энергии с низким углеродным следом.

• Выработка тепловой энергии

Портфель ГЭС Группы дополняется объектами теплогенерации, что способствует оптимальному функционированию энергорынков в регионах присутствия.

• Первичный алюминий и продукты с добавленной стоимостью

Алюминий производится в процессе электролиза, при котором углерод, содержащийся в отрицательном катоде и положительном аноде, под воздействием электричества вступает в реакцию с кислородом в глиноземе и образует CO2.

• Передача и распределение электроэнергии

Обеспечивает надежность поставок электроэнергии. Позволяет эффективно управлять инвестиционным ресурсом оптимизирует присоединения к сети новых мощностей и потребителей.

• Реализация алюминия ключевым клиентам в регионах с растущим спросом

En+ Group — крупнейший производитель алюминия за пределами Китая (по мощности годового производства), что обеспечивает существенный потенциал реализации продукции. Мы стремимся к дальнейшему увеличению продаж ключевым потребителям во всех динамично развивающихся регионах, уделяя особое внимание продуктам с добавленной стоимостью и работе напрямую с конечными потребителями.

• Оптовые и розничные продажи электроэнергии

Прямой доступ к потребителям, понимание их нужд и планов развития. Кэптивный бизнес обеспечивает дополнительную маржинальность.

• Стратегическая инвестиция в «Норникель» (27,8%)

«Норникель» является крупнейшим в мире производителем палладия, вторым по величине производителем никеля и одним из ведущих производителей платины и меди. Акционерное участие Группы в «Норникеле» позволяет значительно диверсифицировать доходы, а также расширить стратегические возможности Группы.

Активы компании

En+ Group владеет 48,1% долей в РУСАЛ.

Доля En+ Group в мировом производстве алюминия составляет около 6,2%, таким образом Группа является крупнейшим мировым производителем алюминия за пределами Китая.

Деятельность En+ Group в металлургии включает добычу и переработку бокситов в глинозем и производство и продажу первичного алюминия, глинозема и производной продукции. Основные заводы расположены в Сибири и являются главными потребителями электроэнергии, производимой электростанциями Группы.

Компания является на 100% самодостаточной в производстве глинозема и на 80% в производстве бокситов.

Металлургия

Выплавка алюминия

1. Красноярский алюминиевый завод,
2. Братский алюминиевый завод,
3. Богучанский алюминиевый завод,
4. Иркутский алюминиевый завод,
5. Саяногорский алюминиевый завод,
6. Новокузнецкий алюминиевый завод,
7. Хакасский алюминиевый завод,
8. Волгоградский алюминиевый завод,
9. Кандалакшский алюминиевый завод,
10. Kubikenborg Aluminium Switzerland,
11. ALSCON Nigeria.

Производство глинозёма

1. Ачинский глинозёмный комбинат,
2. Богословский алюминиевый завод,
3. Уральский алюминиевый завод,
4. Queensland Alumina Ltd (20 %) Australia,
5. Aughinish Alumina India,
6. Alpart Jamaica,
7. Windalco Jamaica,
8. Глинозёмный завод во Фрие Guinea.

Добыча бокситов

1. Севуралбокситруда,
2. Боксит Тимана,
3. Компания бокситов Киндии Guinea,
4. Глинозёмный завод во Фрие Guinea,
5. Bauxite Company of Guyana Inc Guyana.

Энергетика

En+ Group - крупнейший в мире независимый производитель гидроэнергии.

Гидроэлектростанции

1. Красноярская ГЭС,
2. Братская ГЭС,
3. Усть-Илимская ГЭС,
4. Иркутская ГЭС.

Тепловые электростанции

1. ТЭЦ,
2. ТЭЦ-9,
3. Ново-Иркутская ТЭЦ,
4. Усть-Илимская ТЭЦ,
5. ТЭЦ-11,
6. ТЭЦ-6,
7. Ново-Зиминская ТЭЦ,
8. Автозаводская ТЭЦ.

Возобновляемая энергетика

В 2015 году EN+ Group запустила Абаканскую солнечную станцию. Ее установленная мощность – 5,2 МВт, что делает ее самой мощной солнечной станцией Восточной Сибири.

Ключевые моменты в стратегии компании

Активное развитие новых направлений в электроэнергетике

Энергетический сегмент активно участвует в различных проектах НИОКР с низкими капитальными затратами, отличающихся экологической эффективностью и имеющих потенциал использования в энергетическом секторе. Среди ключевых направлений прикладных исследований — Smart grids, солнечная энергетика и малые ГЭС. 

• Smart grids — это модернизированные энергосистемы, использующие коммуникационные и другие технологии для получения данных о выработке и потреблении электроэнергии, что позволяет повысить эффективность, надежность и устойчивость производства и поставки электроэнергии. 

Группа участвует в нескольких проектах по развитию солнечной энергетики, таких как пилотная солнечная электростанция в Абакане (Хакасия) и проект по разработке солнечных панелей совместно с Московским государственным университетом. Другие инициативы в сфере солнечной энергетики включают проектирование солнечных панелей для кровли, малых солнечных электростанций с установленной мощностью до 10 кВт и производство компонентов для солнечных электростанций. 

Кроме того, Энергетический сегмент изучает инициативы, связанные с малыми ГЭС, включая площадки для расположения и строительство малых ГЭС с установленной мощностью до 150 МВт при поддержке договоров на поставку мощности (ДПМ) (программа ДПМ по возобновляемым источникам энергии).

Постоянное улучшение экологических показателей Группы

В настоящее время предприятия Группы по производству электроэнергии и алюминия имеют один из самых низких уровней выбросов в мире. В 2019 году выбросы в Металлургическом сегменте сократились до 2,03 т CO2-эквивалента на тонну алюминия, снизившись на 11% по отношению к уровню 2014 года. Группа продолжает внедрять современные экологичные и ресурсосберегающие технологии, к которым относятся разработка для снижения потерь при передаче тепла в Энергетическом сегменте и система замкнутого цикла циркуляции воды в Металлургическом сегменте. К 2025 году Энергетический сегмент намерен обеспечивать не менее 95% потребностей алюминиевых производств в электроэнергии за счет гидроэнергетических ресурсов.

Повышение эффективности и маржинальности производства

Металлургический сегмент продолжит реализацию низкозатратных проектов с низким уровнем риска, направленных на расширение существующих производственных мощностей алюминия (БЭМО и Тайшет), осуществляемых либо в партнерстве, либо за счет проектного финансирования. В целях дальнейшего увеличения маржи от продукции с добавленной стоимостью, реализуемой конечным потребителям и дистрибьюторам (по сравнению с товарным первичным алюминием, продаваемым глобальным трейдерам), Металлургический сегмент стремится увеличить долю продукции с высокой добавленной стоимостью (ПДС) в своей структуре сбыта до 60% к 2021 году, в частности, за счет увеличения производственных мощностей для выпуска ПДС и повышения эффективности своих алюминиевых заводов в Сибири. Помимо увеличения продаж ПДС Металлургический сегмент стремится к сотрудничеству со стратегическими партнерами в целях развития предприятий по переработке и сбыту, стимулирования локальных рынков алюминия и продвижения новых способов применения алюминиевой продукции.

Вертикальная интеграция обеспечивает максимальную эффективность

Поскольку потребности в электроэнергии нашего Металлургического сегмента и производство электроэнергии нашего Энергетического сегмента тесно связаны, вертикальная интеграция между ними создает значительную ценность для Группы. В частности, долгосрочные контракты между двумя сегментами обеспечивают стабильные поставки электроэнергии для алюминиевых заводов Металлургического сегмента, в то же время создавая преимущества для Энергетического сегмента за счет поддержания базового спроса на электроэнергию. Помимо контрактов на поставку, Группа планирует еще больше повысить уровень координации между двумя сегментами путем согласования долгосрочных капитальных затрат на ключевые проекты в Сибири.

Снижение долговой нагрузки и поддержка высоких дивидендных выплат за счет генерации значительного свободного денежного потока

Группа придерживается консервативной политики распределения капитала, ориентированной на операционную эффективность, сохранение денежных средств, сокращение доли заемных средств и создание стоимости для своих акционеров. В среднесрочной перспективе En+ Group продолжит снижать долговую нагрузку, чтобы уменьшить стоимость долговых обязательств и продлить срок погашения существующего долга. Группа взяла на себя обязательство выплачивать с периодичностью не менее двух раз в год дивиденды, которые будут равны сумме: 75% свободного денежного потока Энергетического сегмента, но не менее 250 млн долл. США в год, и 100% дивидендов, полученных от Металлургического сегмента (РУСАЛ).

Финансовые показатели компании

Вся информация из последней отчетности

Капитализация - 549 410 000 000

Капитализация в $ - 7 197 000 000

Стоимость компании - 1 258 321 000 000

Капитал - 437 568 000 000

Капитал акционеров - 227 694 000 000

Краткосрочные обязательства - 330 070 000 000

Долгосрочные обязательства - 867 272 000 000

Итого обязательства - 1 197 342 000 000

Кредиты и займы - 893 750 000 000

Денежные средства и эквиваленты - 184 839 000 000

Чистый долг - 708 911 000 000

Активы - 1 634 910 000 000

Всего обыкновенных акций - 638 848 896 000 000

ROA (рентабельность активов) - 4,59 %

ROE (рентабельность капитала) - 15,36 %

ROS (рентабельность продаж) - 9,81 %

Рентабельность по EBITDA (рентабельность прибыли до вычета) - 17,97 %

Операционная рентабельность (маржа) - 9,75 %

Мультипликаторы

P/E (цена/прибыль) - 7,50

E/P (прибыль/цена) - 13,34 %

P/B (цена/балансовая стоимость) - 1,26

P/S (цена/выручка) - 0,74

P/FCF (цена/свободный денежный поток) - 9,99

L/A (общая задолженность компании/общая сумма активов) - 73,24 %

Долг / капитал - 392,52 %

Net Debt/EBITDA (чистый дол/прибыль до вычета) - 5,28

EV/EBITDA (стоимость компании/прибыль до вычета) - 9,37

Кредитный рейтинг

Fitch - ВВ-

Эксперт РА - ruA-

Структура акционерного капитала ЭН+ ГРУП

Карл Хьюз - 0,00078%
Иркутскэнерго -21,37%
Дерипаска Олег Владимирович - 35%
Остальные - 43,6292%

Экология

Низкоуглеродной экономике необходим зеленый алюминий

Алюминиевая отрасль на развилке: выбрать низкоуглеродное будущее и стать металлом завтрашнего дня или застрять в прошлом и в итоге оказаться на обочине истории.

• Выбросы парниковых газов отрасли составляют 3% от общемировых.
• В 1990 году выбросы отрасли составили 350 млн тонн CO2 – сегодня эта цифра возросла до 1,2 млрд тонн CO2. Цифра сопоставима с выбросами за год такой страны, как Япония, или эмиссиям 400 млн машин, проехавших 20 тыс. км2.
• Алюминиевые заводы потребляют 4% от всей электроэнергии выработанной в мире. При этом 74% первичного алюминия производства обеспечивается не возобновляемыми источниками энергии.
• Если к 2050 году весь произведенный алюминий будет низкоуглеродным, выбросы отрасли сократятся на 62% и цели Парижского соглашения по климату будут достигнуты.

Источники:

• https://enplusgroup.com/ru/
  https://ru.wikipedia.org/wiki/En%2B_Group