Представьте себе такой инвестиционный портфель, который будет приносить прибыль при любых экономических ситуациях в мире и кризисы среднего возраста ему нипочем. Представили? Ну, такого нет. Но есть попытки построить такие, причем недурные. Один из таких примеров - Всепогодный портфель (All Weather Portfolio) Рэя Далио, основателя крупнейшего хэдж-фонда в мире, Bridgewater Associates.
Всепогодный портфель разработан таким образом, что распределение активов и их рисков в портфеле учитывает разные ожидаемые макроэкономические ситуации и тем самым нацелено на генерирование прибыли в долгосрочной перспективе. Всепогодный портфель отходит от традиционного распределения в 60% акции - 40% облигации, где, несмотря на 60% аллокации в акции, доля риска акции от общего риска намного больше этих 60%, что вредит диверсификации. Кроме того, корреляция (которая используется при составлении традиционного портфеля) между классами активов нестабильная, т.е. может варьироваться исходя из выбранного временного отрезка.
Любая цена актива отражает ожидания относительно будущего (экономический рост, инфляция и т.п.). Поэтому всепогодный портфель строится на понимании о поведении разных классов активов в различных экономических сценариях. Опираясь на исторические данные, Далио выделил 4 сценария в зависимости от уровня экономической активности и уровня инфляции и какие активы будут себя чувствовать хорошо в каждом из них. Чтобы привнести баланс во вселенную в портфель, надо распределить риск портфеля поровну на каждый сценарий, т.к. мы не знаем какой из них реализуется в будущем. Соответственно, всепогодный портфель не старается угадать будущее направление экономики.
Всепогодный портфель разрабатывался для институционального инвестора (крупных фондов) у которых в доступе множество инструментов для гибкой реализации этой концепции. Поэтому для ритейл инвестора возможно создать простую версию всепогодного портфеля с использованием ETF. Примерное распределение активов Всепогодного портфеля выглядит следующим образом:
- 40% долгосрочные облигации (20 л.+)
- 30% акции
- 15% среднесрочные облигации (5-10 л.)
- 7,5% золото
v 7,5% сырьевые товары
Рэй Далио считает, что такое распределение активов позволит пережить всяческие кризисы на финансовом рынке и приносить доход во время инфляции, дефляции, медвежьих, бычьих рынков и стагнации.
P.S. Авторы канала не призывают следовать вышеописанному подходу. Все это приводится в качестве ознакомительного характера.