Всем привет!
Те, кто отслеживают мой портфель и то, как проходит развитие в инвестициях, уже знают: текущий год у меня - это год фундаментального анализа компаний. Тех, что есть в портфеле. И тех, которые в сфере моего интереса
Я подробно описываю то, какие инструменты использую, что добавляю в свой анализ, что убираю
Движение происходит по отраслям. Сначала посмотрел нефтегаз. Потом под "раздачу" попали металлурги. Недавно добавил Аэрофлот, Совкомфлот, Боинг и Локхед мартин (компании в портфеле, которые связаны с авиацией и космосом)
И вот совсем недавно закончил разбор телекоммуникационных компаний, здесь у меня разобраны: МТС, Веон (Билайн), Ростелеком, At&T и Verizon.
Ниже мои мысли по данному сектору
Отрасль в целом
Я бы сказал, что отрасль стагнирует. Это видно и по индексу. И по котировкам конкретных компаний. Стагнация - это флэт. Причины этого заключаются в самой отрасли
Основной, на мой взгляд, сдерживающий фактор в том, что симки продавать больше некому. По крайней мере, в развитых странах. У всех итак по 2-3 сим карты. Многие имеют ШПД подключение к интернету. Т.е. банально рынок не растет и рынок поделен.
Растет, конечно, вместе с увеличением численности человечества. Но, максимальный рост приходится не на развитые страны. А инвестировать в ШПД в большинстве стран Африки или Пакистана - это тот еще трэш
КОЭФФИЦИЕНТЫ
В среднем, компании отрасли стоят от 0.4 своих выручек до 1.7. Это привлекательный коэффициент, в целом по рынку. За тот же Майкрософт больше 12 дают
Но, везде есть свое "НО". Выручки Майкрософта такие дорогие, потому что народ рассчитывает на сохранение темпов роста. И Майку есть куда расти. Что касается телекомов, прогнозы по всем компаниям на пятилетней дистанции не свидетельствуют о значительном росте выручки. Речь идет про 15-25 % на горизонте 5 лет. И это в лучшем случае
Что касается P/E, то телеком компании, в среднем, стоят 7-10 своих годовых прибылей. Это меньше среднерыночного P/E на американском рынке. Но, опять же, тот же сдерживающий фактор. А за счет чего будет положительная динамика по прибыли?
Точки роста. Экосистемы
Одной из точек возможного роста для телекомов может быть построение собственных экосистем. Все рассмотренные мной компании имеют десятки миллионов абонентов в своих базах. Интересным решением было бы предложить пользователям комплекс услуг, выходящих за пределы основной операционной деятельности (где рынок уже поделен)
На скрине - часть экосистемы МТС. Но здесь мы получаем, что Телеком компании конкурируют с банками (экосистема Сбера) и IT компаниями (экосистема Яндекса). Это может быть жесткая конкуренция. Но я не вижу пока других точек роста для телеком компаний.
УПРАВЛЕНИЕ ДОЛГАМИ "ОК"
Зарубежные гиганты классно управляются со своими долгами. Это же можно сказать и про российские компании. Исключение составляет лишь Веон (Билайн). Картинка там хоть и на грани, т.е. нельзя сказать, что у них все плохо, но многолетнее сокращение активов - нехороший тренд
У остальных игроков рынка - все очень даже неплохо с управлением как краткосрочным так и долгосрочным долгом
Другими словами, компании сектора - они стабильны. Здесь не будет бешеной волатильности как, скажем, в электрокарах или у биотехов
МОИ ВЫВОДЫ
Я не рассматриваю телеком отрасль в качестве фокуса моего портфеля. Другими словами, я не делаю ставки на телекомы как на историю роста. Которого здесь, скорее всего, не будет. Но это довольно стабильная отрасль, компании которой платят стабильные дивиденды, имеют стабильные денежные потоки. И, выделить, скажем, 5-7% на эту отрасль в портфеле, на мой взгляд, неплохо. Максимум, 9-10%.
Те компании, которые есть я удерживаю. По ним хорошая динамика. Исключение составляет лишь Веон, который с 2019 года генерит в портфеле бумажные убытки. Но, я верю, что Билайн выкарабкается на горизонте 3-5 лет.
Подчеркну, не испытываю сильного оптимизма по этому сектору, но для формирования денежного потока, которым можно распорядиться, считаю, сектор сгодится
Всем удачи и успехов в инвестициях!
PS 📍
Не является инвестиционной рекомендацией и призывом к действию! Это мой личный частный блог, в котором я обобщаю свои взгляды на фондовый рынок, делюсь своей стратегией и подходами к рыночному анализу, оцениваю свои сделки с точки зрения эффективности
ТЕЛЕГРАМ канал, где я в течение дня сижу за терминалом и делюсь мыслями в течение дня здесь
Портфель на Тинькофф инвестиции лежит здесь
✅ В своих постах я размещаю только актуальные на момент написания графики, построенные в премиум аккаунте сервиса TradingView
#долгосрочные инвестиции
#фондовый рынок
#технический анализ
#фундаментальный анализ
#акции и биржа