Технический анализ "Нефть и нефтепродукты" 19 апреля - 2 мая 2021

Предложенный в качестве базового сценарий повторного тестирования недавних максимумов продолжает оставаться актуальным. У быков еще остаются в запасе технические факторы для роста котировок на этой неделе. Но делать ставку на мощный прорыв и взрывное ускорение мы не будем. Технически рынок уже очень тяжелый – индикатор силы не опускался в зону перепроданности уже год, а моментум постепенно снижается. Игрокам на повышение нужна продолжительная пауза. Коррекция не обязательно выльется в значительное снижение котировок, она может принять форму длительного удержания в узком диапазоне. Но в любом случае – всё идёт к тому (технически), что медведи возьмут инициативу в свои руки.

Динамика котировок бензинов продолжает оставаться в рамках нашего базового сценария. Уровень 56500 сохраняется в качестве сопротивления, быстрые скользящие сдали свои позиции и более не являются сдерживающими факторами. Котировки находятся у верхней границы многолетнего коридора и это предполагает снижение к центральной линии регрессии. Наш базовый сценарий допускает при этом ускорение снижения. Если рынок будет ускоряться, то статистически шансы 95го получить большее ускорение, чем у 92го, высоки. Анализ динамики спреда дает нам в качестве базового другой сценарий – при снижении котировок 92й будет держать лидирующие позиции. Вероятность движения спреда к 1,07 оцениваются выше, чем к 1,01. Но и описанный выше сценарий такое положение дел не отменяет.Чтобы рынок перешел к активному росту требуются какие-то новые факторы, которые рынок сейчас не учитывает.

У отношения (ratio) 95/92 есть и еще одно назначение – давать отправные параметры скоростей движения котировок. Учитывая текущее значение показателя, при общем снижении котировок 92 должен падать сильнее, а при продолжении роста 95 должен расти быстрее. Долгосрочная регрессия ratio идет к снижению. Сейчас значение находится вблизи этой линии. Но статистически соотношение надолго не задерживается на регрессии. В среднесрочной перспективе соотношение будет двигаться в сторону 1,07. Но из-за несинхронности движения котировок могут быть краткосрочные снижения показателя до 1,02.

Европейские котировки, несмотря на приостановку, остаются на сильной восходящей траектории. Так как мы анализируем динамику рублевого эквивалента, необходимо помнить, что эта картина складывается из двух факторов – собственно котировок на Европейском рынке и динамики котировок курса рубля. Но как бы то ни было, результат сложения этих факторов влияет на динамику внутрироссийских котировок. В рамках анализа динамики соотношения (ratio) мы видим еще достаточно свободного пространства для снижения этого показателя. Это значит, что рост котировок в Европе может сопровождаться как отсутствием динамики на внутреннем рынке, так и в снижении отечественных цен.

Описанный две недели назад базовый сценарий остается полностью актуальным. Рынок остается бычьим (всё ещё) и технически перекупленным. Котировки заходят на коррекцию с первичной целью в 48000. Несмотря на наличие долгосрочного нисходящего регрессионного канала, делать ставку на снижение котировок к средней линии пока что рано. Сейчас пределом коррекции выглядит диапазон 45000-46000.

Европейские котировки остаются в рамках восходящего тренда. И хотя внятной динамики мы не наблюдаем уже 2,5 месяца, каких-то ощутимых сигналов от медведей пока не поступило. Разве что стоит обратить внимание на то, что на прошедшей неделе рынок безуспешно протестировал предыдущие максимумы и «отвалился», уйдя под весьма слабую, но всё же читаемую внутринедельную границу. Если на наступающей неделе котировки покажут снижение – это станет «сигнальной ракетой» к развитию наступления игроков на снижение. Мы продолжаем ожидать движение показателя ratio к нижней границе, считая его более вероятно, чем рост к 1,5. Это значит, что европейские котировки будут расти быстрее, а снижаться медленнее.

Динамика остается в рамках сценария последних недель. И в рамках этого сценария рынок достиг первой поставленной цели - зоны 29000-32000. Рынок продолжает сохранять потенциал снижения. Финальным ориентиром снижения выступает долгосрочная восходящая линия поддержки - 27000-29000. Снижение может идти как стремительно, так и с остановками и колебаниями. История СУГов показывает, что, начавшись, коррекция всегда развивалась в течение нескольких недель. Поэтому маловероятно, что котировки возобновят рост к новым максимумам сейчас.

Рост котировок до максимумов не отменил нашего базового сценария, по которому мазут приготовился к коррекционному снижению. Отмеченная нами ранее разворотная фигура сейчас перерисовывается. И если сценарий начнет выполняться, то мы увидим «двойную вершину» с первичной целью в районе 18000. Дальнейшее развитие снижения предполагает тестирование уровня 15000 и, возможно, 12500. Отменен сценарий будет, если котировки перерисуют максимумы, и подтвердят этот пробой. Но на текущий момент вероятность такого развития событий мы оцениваем как невысокую – рынок технически очень тяжелый и ему необходима разрядка (или хотя бы пауза).