Инвесторы достаточно часто сталкиваются с тем, что некоторые ценные бумаги называются депозитарными расписками, хотя по сути являются акциями. Это не просто игра слов, депозитарная расписка - это не совсем акция, а акция - не депозитарная расписка. Между ними есть значительные отличия, которые не очень важны для простого инвестора, рассказываю.
Что представляет собой депозитарная расписка
С первого взгляда, это может показаться странным, но депозитарная расписка - это ценная бумагу, которая удостоверяет право инвестора на владение акцией/акциями/облигацией/облигациями. Дело в том, что выпуск депозитарных расписок - это механизм, позволяющих покупать инвесторам из одной страны ценные бумаги эмитированные в другой стране. Так например, российский не квалифицированный инвестор не может просто так приобретать китайские акции, но ему доступны депозитарные расписки на некоторые китайские акции.
Выпуск депозитарных расписок происходит через банк-депонент. Далеко не на каждую акцию выпускается депозитарная расписка. Банк-депонент приобретает N акций и выпускает депозитарных расписок на N акций. Он не выпускает не обеспеченные депозитарные расписки! Но иногда бывает, что банк выпускает 1 депозитарную расписку на 2 акции. Как раз депозитарная расписка Газпрома, обращающаяся на Лондонской фондовой бирже соответствует 2ум акциям.
Владелиц депозитарной расписки получает право на дивиденды, как и собственник обычной акции.
Депозитарные расписки Газпрома
Для того, что бы акции Газпрома стали доступны зарубежным инвесторам, было выпущено несколько депозитарных расписок. Теперь акции Газпрома можно приобрести на следующих биржах:
- Лондонской;
- Франкфуртской;
- Казахстанской;
- Парижской фондовой;
- и других.
Но! Российские неквалифицированные инвесторы теперь тоже могут приобрести вместо обычной акции Газпрома ее депозитарную расписку за доллары. И некоторые делают это. Я встречала депозитарные расписки Газпрома в составе фонда под управлением АТОН.
Кому интересно приобретать депозитарные расписки Газпрома
Естественно, в первую очередь покупать депозитарные расписки Газпрома интересно иностранцам, которые не имеют возможности приобретать российские акции. Но данный расписки представляют небольшой интерес и российским инвесторам. С точки зрения котировок расписки ведут себя точно также как и акция. Если цена акций идет вверх, цена депозитарные расписки растёт за ней, если цена акции падает, депозитарная расписка не отстаёт. Но надо понимать, что депозитарная расписка - это актив чья стоимость выражена в валюте. Если, например, у инвестора остались свободные доллары и он не хочет их продавать, но хочет приобрести акции Газпрома, он вполне может купить депозитарную расписку за валюту. Это может быть интересно с точки зрения нежелания продавать валюту в определённый момент времен или экономии на комиссиях. Приобретая депозитарную расписку инвестор не берёт на себя валютные риски, не важно как будет колебаться курс доллара, цена актива не привязана к валюте, она зависит только от котировок акции Газпрома. При приобретении депозитарных расписок сложно говорить про какую-то дополнительную диверсификацию инвестиционного портфеля, но кому-то может быть морально проще иметь лишний актив в валюте.
Подводные камни расписок
Покупая ADR важно понимать, что вы берете не российскую акцию, а ценную бумагу, выпущенную The Bank of New York Mellon. Между вами и акцией Газпрома появляется небольшой посредник. Газпром выплачивает дивиденды, The Bank of New York Mellon получает их, уплачивает свои налоги, а затем остаток перечисляет российскому инвестору. Мелочь, а лишние 15%.
Какие есть еще депозитарные расписки
Кроме Газпрома, на российских биржах доступно множество других депозитарных расписок на российские акции. Среди нет:
- Газпромнефть;
- Мечел (доступны только квалифицированному инвестору);
- ММК (доступны только квалифицированному инвестору);
- НорНикель (доступны только квалифицированному инвестору);
- Сбербанк;
- И многие другие.
Кроме этого, неквалифицированному инвестору доступные депозитарные расписки многих известных компаний, работающих в России, но зарегистрированным заграницей, например:
- QIWI;
- Yandex;
- Polymetal;
- X5 Retail group;
- TCS Group.
Депозитарная расписка - это почти что полноценная акция. Не стоит бояться покупать расписки, риски от их покупки точно такие же как и от владения акциями.