На сегодняшний день (конец апреля 2021г.) только не ленивый не предсказывает глобальную коррекцию (от 30% до 80%) фондового рынка во всем мире.Кто то армагедонит и предсказывает не коррекцию а крах всех рынков и экономики в целом. Даже из утюгов и микроволновок "эксперты" дают прогнозы по обвалам,жаль только никто дату не называет.На хайпе этих новостей хотелось бы вспомнить как это было в первый раз и к чему это привело.Ведь тот кто не знает историю у того нет будущего.
24 октября 1929 года, на финансовых рынках США случился "черный четверг" - обвальное падение акций. В пятницу произошел иллюзорный отскок, а затем последовали "черный понедельник" и "черный вторник". Потери Нью-Йоркской биржи составили $14 млрд. Так началась Великая депрессия, после которой последовало десятилетие застоя.
Рыночный крах
Расцвет Америки после Первой мировой войны. С середины двадцатых вплоть до "черных дней" осени 1929 года американский фондовый рынок был полностью во власти "быков". Экономика находилась на подъеме, с 1925 по 1929 год ВВП вырос больше чем на 14% до $103,6 млрд. В экономической идеологии доминировала доктрина невмешательства государства в рыночные отношения. Рос уровень жизни населения, копились сбережения. На этом фоне капитализация рынка акций выросла с $27 млрд до $89 млрд. В 1929 году капитализация рынка достигла почти 86% от ВВП.
Признаки замедления экономики появились уже в 1927 году (снижение потребительского спроса на фоне перепроизводства и сокращение капвложений). ФРС пыталась противостоять замедлению - в августе 1927 года снизила ставку до 3,5% и увеличила объем эмиссии, но деньги в основном пошли не в промышленность, а на рынки, где раздувался "пузырь". Позже ФРС при признаках нестабильности на рынках подняла ставку до 5%, а незадолго до биржевого краха – еще до 6%. Промышленный индекс Доу-Джонса достиг рекордно высокого показателя в 381,17 пункта 3 сентября 1929 года.
24 октября на Нью-Йоркской фондовой бирже случился "черный четверг" – сразу после открытия все акции начали падать, к середине дня случилась паника. В этот день индекс Dow просел с 305,85 до 272,32 пункта, опустившись в минимуме до 11%, и закрылся на 299,47 пункта. Было продано около 12,8 млн акций (оборот втрое превысил обычные торги).
На следующий день после "чёрного четверга" президент Герберт Гувер обратился к народу со словами о том, что на бирже произошёл "технический сбой", но "экономика страны покоится на прочном фундаменте". На этом фоне в пятницу случилась даже небольшая коррекция вверх, но катастрофа уже назрела. В "черный понедельник" 28 октября индекс Доу-Джонса упал на 13,5%, в "черный вторник" 29 октября - еще на 12%. Во вторник было продано более 16 млн акций.
Динамика индекса Dow Jones, 1929-1930 годы
В ноябре ФРС снизила ставку дважды - в итоге до 4,5%, но это и другие меры поддержки не помогли. К середине ноября акции потеряли почти половину своей стоимости. Потери инвесторов за октябрь-ноябрь составили около $25-30 млрд, т.е. около 30% от ВВП. Рынок продолжал падать, но до конца 1929 года многие в Америке продолжали верить, что падение на бирже скоро закончится и начнётся игра на повышение. Падение рынка США продолжалось до лета 1932 года - минмум индекса Доу-Джонса случился 8 июля на отметке 41,22 пункта. Чтобы вернуться к докризисным максимумам, рынку понадобилось почти 25 лет (до 1954 года). Кстати, одним из следствий биржевого краха для фондового рынка США стало создание в 1934 году регулирующего органа - Комиссии по ценным бумагам и биржам, который разработал нормы и правила, призванные предотвратить подобные обвалы (правила приостановки торгов во время паники возникли тоже после этого краха).
Последствия
Большинства жителей Америки кризис на рынке не касался, но в начале 1930 года огонь перекинулся на реальную экономику – кризис неплатежей привел к банкротству банков (каждый пятый банк в стране), разорению компаний (более 110 тыс.), начались массовые увольнения, промпроизводство снижалось, недвижимость обесценивалась, фермеры банкротились массово (плохая погода – пыльные бури в эти годы – усугубили ситуацию). К июню 1930 года ставка ФРС уже находилась на уровне 2,5%, политика невмешательства государства в экономику привела к слабым мерам поддержки, кризис разрастался быстрыми темпами. В 1930 году в Штатах был принят закон Смута-Хоули, который ввел высокие таможенные пошлины. Это не помогло Америке, но, как говорят экономисты, позволило кризису распространиться и на полуразрушенную после Первой мировой войны Европу, где ситуация в экономике и так была непростой. Объем ВНП США в текущих ценах за 1929-1933 годы упал в 1,85 раза с $103,9 млрд до $56 млрд., объем инвестиций - на 85%. Безработица выросла с докризисных 3,2% до 24,9% в 1933 году (около 17 млн человек). Даже те, кто работал, получали мизерные зарплаты. Около 2,5 млн человек остались без жилья. По всей стране возникли очереди за бесплатной едой и так называемые Гувервилли - поселки, построенные бездомными из картонных коробок и подручных материалов. Президента Гувера не любили – он не единожды за эти годы выходил со словами, "что худшее позади, промышленность и банки сильно не затронуты", но власти ошибались.
Причины и масштабы Великой депрессии
Крах рынка акций вряд ли был причиной длительного кризиса - рынок обвалился от уже накопившихся в экономике США проблем и лишь запустил цепочку. Эксперты говорят, что предпосылки кризиса были сформированы в целом Первой мировой войной (экономика Америки расцветала на военных заказах правительств, Европа была разрушена), денежной политикой ФРС (активно эмитировала доллар, который сместил с первого места главную в то время валюту – британский фунт), масштабными кредитами компаниям и гражданам (экономика накачивалась деньгами, банки выдавали не только кредиты, но начали вести и инвестиционную деятельность на бирже; корпорации далеко не все кредитные средства вкладывали в производство – они тоже покупали бумаги, как и население), падение цен на сырьевые товары на мировом рынке и т.д.
Были и конкретные ошибки властей США внутри кризиса, которые ухудшали ситуацию, в частности ужесточение политики ФРС – например, то самое повышение ставки с весны 1928 года и до краха фондового рынка, а также пренебрежение признаками торможения экономики еще двумя годами ранее (спады просто заливались деньгами). Или уже упомянутый закон Смута-Хоули о таможенном тарифе, подписанный президентом США 17 июня 1930 года. В попытке защитить свою экономику Штаты подняли ставки более чем на 20 тыс. импортируемых товаров (чем запустили торговую войну с Европой). Еще ошибка в банковском секторе - за время Великой депрессии банки США пережили несколько волн паники, когда клиенты массово забирали свои вклады (осенью 1930 года, весной и осенью 1931 года, осенью 1931 года и осенью 1932 года). Наконец, зимой 1933 года Рузвельт объявил бессрочные общенациональные "банковские каникулы".
Еще один механизм мирового кризиса таится в нехватке денежной массы – это связано с привязкой к золотому стандарту. Золотой стандарт действовал в мире в XIX веке и начале XX века до Первой мировой войны, потом был приостановлен, но в 1925 году воссоздан. Денежная единица привязывается к определенному количеству золота и обменивается на него, при межстрановых расчетах действует фиксированный курс валют. В 20-е годы при бурном товарном производстве и при ограниченной денежной массе (привязанной к золоту) возникла дефляция, которая привела к падению цен на товары и финансовой нестабильности, банкротством многих предприятий. Мощный мультипликативный эффект ударил даже по растущим отраслям. В итоге в начале 30-х годов во всех главных экономиках шел спад производства.
Кризис, начавшийся в США, затронул в итоге Канаду, а также крупнейшие европейские экономики – Великобританию, Францию, Германию и другие страны. Обычно говорят, что не пострадал СССР (который проводил с середины 1920-х курс на индустриализацию), но экспорт (в основном сельскохозяйственной продукции) Союза в эти годы из-за мирового кризиса тоже значительно снизился, ведь страны в попытках защитить своих производителей вводили импортные пошлины, от чего мировая торговля страдала все больше и кризис усугублялся. В итоге кризиса в индустриальных странах с развитой рыночной экономикой насчитывалось около 30 млн безработных, резко снизилась рождаемость. Одним из главных политических последствий этого мирового кризиса стал рост национализма (и коммунистических настроений) в Европе, в первую очередь в Германии, что привело ко Второй мировой войне.