Джейми Даймон, генеральный директор JPMorgan Чейз уверен, что в этом году экономика США продолжит расти высокими темпами. Насколько быстро возникает вопрос.
Он видит потенциал для двух очень разных результатов для рынков, в основном в зависимости от того, насколько быстрым окажется этот рост, уровня инфляции, которую он вызывает, и реакции Федеральной резервной системы. Даймон обрисовал эти сценарии в среду во время онлайн-мероприятия для клиентов вместе с главой JPMorgan по управлению благосостоянием США Кристин Лемкау.
Что касается сценария «Златовласка» - где рост не является ни слишком горячим, ни слишком холодным, - Даймон предположил, что рост может увеличиваться постепенно, что приведет к росту инфляции в следующем году примерно на 2,5% по сравнению с текущим уровнем примерно 1,7%.
По его оценкам, это приведет к увеличению доходности 10-летних казначейских облигаций примерно до 3% (с 1,6% в настоящее время). Затем Федеральная резервная система могла бы постепенно отменить приспособление, повысив краткосрочные ставки примерно до 2,5% с сегодняшнего уровня, близкого к нулю.
Он не думает, что это подорвет рынки или восстановление. «Это было бы неплохо», - говорит он.
Напротив, если экономика станет более горячей, чем ожидалось, и инфляция вырастет примерно до 2,7% в этом году и до 3% в следующем году, все ставки будут сняты, говорит Даймон. В этот момент ФРС, вероятно, будет гораздо быстрее поднимать ставки. Он считает, что ставка ФРС по федеральным фондам может приблизиться к 4%, а доходность 10-летних казначейских облигаций может вырасти до 5% или 6%. «ФРС ясно дала понять, что они будут действовать, если увидят реальную инфляцию», - говорит Даймон.
«В этот момент мы увидим традиционную рецессию», - добавляет он. «Мы не узнаем раньше следующего года. Мы будем внимательно следить за этим».
Кроме того, он отмечает, что оба сценария могут быть сорваны, если произойдет возрождение Covid-19. «Всегда есть шанс, что вакцина не подействует, и это изменит ситуацию», - отмечает он.
На данный момент он предупреждает, что фондовый рынок уже оценил позитивный прогноз по экономике и, возможно, не ожидает столь значительного роста впереди. «Быстро развивающаяся экономика оправдает сегодняшние цены», - говорит он. Кивнув финансовым консультантам, он отмечает, что инвестирование может быть сложной задачей, и «каждому нужна небольшая помощь в этом».
Эти комментарии придают дополнительный оттенок тезису, впервые представленному Даймоном в 66-страничном письме акционерам ранее в апреле. Большинство заголовков из этого выпуска отражали в основном то, что Даймон видел надвигающийся «бум».
