К спекуляциям на тему предстоящей девальвации белорусского рубля оппоненты власти прибегали не раз.
Вот и на прошедшей неделе некоторое ослабление курса национального платежного средства к иностранным валютам вызвало целое море публикаций и прогнозов по поводу скорого обвала белорусского рубля.
Как формируются курсы валют
Укрепление BYN в начале этой недели четко показало, что курс колеблется не из-за «эмоциональных вбросов» псевдоэкономистов и финансовых ванг, а на основе более сложных процессов и факторов.
Давайте вместе разберемся в замысловатостях цифр и причинах таких «курсовых горок» (ослабление/ укрепление) и одновременно ответим на вопрос, зачем нам, белорусам, в очередной раз «продают» ожидания девальвации.
Как известно, общество склонно к консервативному экономическому поведению, то есть оно действует в рамках некого «коридора числового поведения» (знает в числах/цифрах, сколько зарабатывает, знает, сколько тратит на питание, одежду, транспорт, услуги, сколько экономит и сберегает). Однако активное воздействие на население эмоционально негативного информационного потока в виде таких коротких сообщений, как «рубль обвалился»/«девальвация неизбежна»/«ваши сбережения обнулятся» заставляет граждан резко менять свое экономическое поведение — вместо того чтобы «включить» холодный расчет с оценкой рынков, статистики, бежать в обменники и покупать на последние деньги доллары или евро.
Белорусы переживали такие «эмоциональные эксперименты» не раз, однако ситуация давно изменилась после перехода Национального банка к режиму свободного курсообразования. Теперь курс белорусского рубля устанавливается не административным методом, а на основе спроса и предложения на Белорусской валютно-фондовой бирже по результатам проведения непрерывного двойного аукциона. Банки ежедневно заключают сделки по покупке и продаже иностранной валюты. Средневзвешенный курс по итогам этих торгов является официальным курсом белорусского рубля на следующий день.
Также надо понимать, что курс белорусского рубля определяется на основе так называемой «корзины валют» , то есть на курс влияет не одна какая-то инвалюта, а сразу три -- российский рубль, доллар США, евро. Каждая из них имеет свой вес в расчете в зависимости от доли страны или региона в товарообороте Беларуси. Так, российский рубль имеет коэффициент 0,5 (ему принадлежит 50% в корзине валют), доллар — 0,3 (30%), евро — 0,2 (20%).
Для чего все это? В первую очередь, это дает возможность сохранить баланс и адаптивность нашего белорусского рубля и финансово-банковской системы к резким колебаниям на мировых валютных рынках.
Так, к примеру, на прошедшей неделе при падении российского рубля к доллару и евро белорусский рубль ослаб не так значительно — корзина валют «сработала» и снижение курса российского рубля в ней было компенсировано повышением курсов доллара и евро к RUB.
В результате «работы» валютной корзины, при ослаблении российского рубля на 1%, росте курса доллара на 0,5%, а евро — на 1%, белорусский рубль 7 апреля даже укрепился.
Причины такого резкого падения российской валюты понятны: рост геополитической напряженности на востоке Украины, угрозы новых санкций в отношении Москвы, а также обвал облигационного рынка развивающихся стран на фоне банкротства южнокорейского хедж-фонда Archegos Capital миллиардера Билла Хванга.
Рынок российских рублевых гособлигаций среагировал на этот негатив быстро -- иностранные инвесторы стали продавать облигации, покупать иностранную валюту (доллары/евро), что привело к резкому росту спроса и, как результат, к повышению курса российской валюты — рубль вернулся к уровню начала ноября 2020 года.
В последующем при коррекции российского рубля в сторону укрепления наш BYN также показал положительную динамику.
В результате те, кто верил в яркий негатив, поддавались вбросам и покупали валюту на пике, в последующем потеряли, когда белорусский рубль снова укрепился, а доллар или евро ослабли.
Возникшая ситуация на валютном рынке — это не пресловутое «пике» белорусского рубля вследствие «обвала» экономики, а особенности колебаний мировых валютных и финансовых рынков.
Сколько долларов белорусы покупают и продают
При этом тиражирование сведений о том, что якобы на валютном рынке все в ажиотаже скупают иностранную валюту и вот-вот возникнет ее дефицит, тоже является элементом информационных вбросов и передергивания официальной статистики. По недавно опубликованным данным Национального банка, за период с января по март 2021 года в Беларуси наблюдалась чистая продажа валюты — около 30 млн долларов (если суммировать объемы покупки и продажи всех субъектов рынка — резидентов, нерезидентов, банков и населения), при этом население в действительности покупало валюты больше, чем продавало (225,9 млн долларов США ).
Вместе с тем надо признать, что в белорусском обществе сохраняются инфляционные ожидания. Так, согласно опросу Национального банка, ожидаемый уровень инфляции в ноябре 2020 года был 11,3% в марте 2021 г. — 12,9%. Отметим, что, по данным Нацбанка , в марте 2021-го годовой прирост потребительских цен составил 8,5% к марту 2020-го, уровень инфляции в декабре 2021 года к декабрю 2020-го определен как «не более 5%».
Печатный станок работает?
Следует развеять популярный миф и о «печатном станке» — якобы правительство страны «включило станок и начало интенсивно печатать пустые деньги». Данные Национального банка свидетельствуют об обратном -- прирост средней широкой денежной массы составил только 1,8% (март 2021 г. к марту 2020-го), что укладывается в пределы, установленные на этот год — 7-10% (декабрь 2021 г. к декабрю 2020-го).
Надо упомянуть и о золотовалютных резервах — их хватит! Некоторое снижение их объема до уровня 6,94 млрд долларов обусловлено выплатами по внешним обязательствам и уменьшением мировых цен на монетарное золото, а не жесткими интервенциями с целью поддержания курса. Согласно Основным направлениям денежно-кредитной политики на 2021 год объем международных резервных активов на 1 января 2022 года должен составить не менее 6,0 млрд долларов США, что в текущих условиях полностью выполнимо.
Таким образом, вместо того чтобы, поддавшись эмоциям, снимать депозиты, бежать в обменники, лучше потратить время на изучение первопричин колебаний валют, исходя из холодных расчетов данных и фактов.
Алексей Авдонин
Инфографика Светланы Курейчик
Автор фото: фото носит иллюстративный характер