Два технологических гиганта превзошли рынок за последнее десятилетие. Но что лучше покупать в будущем?
Microsoft и Alphabet - две технологические компании с огромной капитализацией, которые в настоящее время доминируют на фондовом рынке. Обе акции выросли более чем на 700% за последнее десятилетие (по сравнению с S&P 500 на уровне 200%), и теперь их рыночная капитализация составляет 1,9 триллиона долларов (для Microsoft) и 1,5 триллиона долларов (для Alphabet).
Microsoft продолжала доминировать на рынке программного обеспечения для рабочих мест, а также занялась другими прибыльными предприятиями, такими как Azure (подразделение облачных вычислений) и социальная сеть LinkedIn, ориентированная на бизнес, в то время как Alphabet продолжает лидировать на рынках поиска и онлайн-рекламы. Но какие акции лучше покупать в будущем? Давайте взглянем.
Alphabet
Поисковый и рекламный бизнес Alphabet - это гигантская сила, значительно выросшая за последние несколько лет, хотя сейчас она превышает ВВП небольшой страны. Сегмент поиска и рекламы составляет большую часть текущего бизнеса Alphabet и включает поиск, YouTube и другие средства массовой информации Google. В прошлом году операционная прибыль сервисов Google составила 54,6 млрд долларов по сравнению с 49 млрд долларов в 2019 году и 43,1 млрд долларов в 2018 году.
Однако общий операционный доход Alphabet в 2020 году составил всего 41,2 миллиарда долларов, что значительно меньше, чем у его подразделения по поиску и рекламе. Как это случилось? Потому что две другие дочерние компании компании в настоящее время несут большие операционные убытки. Впрочем, инвесторов это не должно пугать. Google облако потерял 5,6 млрд $ в 2020 году на $ 13 млрд дохода, но это следует ожидать со всеми авансовы ми расход ами , которые необходимы для запуска облачн ой службы, особенно , когда компания пытается конкурировать с лидерами рынка Amazon « и Microsoft Azure.
Проект « Other bets » немного отличаются, поскольку это набор самодельных стартапов, которые Alphabet пытается создать и потенциально выделить как отдельные компании. Одним из примеров является компания Waymo, лидер в области технологий самоуправления, которая была выделена из Alphabet в 2016 году, но в этом сегменте есть много стартапов.
Прямо сейчас акции Alphabet торгуются с соотношением цены и прибыли (P / E) 35,8. Это выглядит высоким, но если вы просто посмотрите на операционный доход сервисов Google в размере 54,6 миллиарда долларов (без учета other bets и облака Google), то P / E упадет до более разумного значения 27, что значительно ниже среднего рыночного мультипликатора на данный момент.
Microsoft растет двузначными темпами
За последние несколько лет многие бизнес-направления Microsoft выросли двузначными темпами с тех пор, как она перешла на облачные сервисы в конце срока пребывания Стива Баллмера и расширила их под руководством нынешнего генерального директора Сатьи Наделлы. Microsoft 365 Business, которая уделяет больше внимания защищенным облачным сервисам, увеличила выручку на 21% в прошлом квартале, в то время как подразделение персональных компьютеров выросло на 12% до 15,1 миллиарда долларов. Это впечатляющий рост в тех масштабах, в которых Microsoft уже работает.
Самым быстрорастущим подразделением Microsoft является подразделение облачных вычислений Azure. В прошлом квартале выручка Azure выросла на 50% по сравнению с прошлым годом. Azure подпадает под подразделение интеллектуальных облачных вычислений Microsoft, поэтому инвесторы не знают его номинальной выручки. Однако облако в целом увеличило выручку на 23% в прошлом квартале до 14,6 миллиарда долларов, и можно предположить, что большая часть этого роста составила Azure.
Microsoft также видит устойчивый рост со стороны своих дочерних компаний Xbox и LinkedIn, а также приобрела центр сотрудничества в области программного обеспечения Github и, по слухам, стремится приобрести социальную сеть Discord. На этой неделе компания объявила, что приобрела компанию Nuance Communications, специализирующуюся на переводе голосовых сообщений в текст, за 16 миллиардов долларов в надежде на расширение своей вертикали. Наконец, Microsoft только что подписала многомиллиардный контракт с армией США на поставку 182 000 очков дополненной реальности HoloLens.
Ясно, что Microsoft занята работой по разным направлениям бизнеса. Его оценка отражает то, что, хотя его коэффициент P / E, равный 38, все еще немного ниже завышенного среднего значения S&P 500, колеблющегося около 42.
Вердикт
Есть причина, по которой Microsoft и Alphabet имеют рыночную капитализацию более 1 триллиона долларов. Как видно из приведенных выше примеров, бизнес феноменален и в настоящее время работает на полную мощность. Но если бы выб ирать ь одну компанию для владения в течение следующего десятилетия, это была бы Alphabet, в основном из-за ее более дешевой оценки.
#статьяпереведена
