Рентабельность активов (ROA)- показатель эффективности бизнеса

Продолжаем статьи по фундаментальному анализу , напомню пока про старые:

• ROE Рентабельность капитала
  - оценка эффективности бизнеса
• Дивиденды и свободный денежный поток
  - про важность FCF(свободный денежный поток)
• Payout ratio краеугольный камень дивидендных акций
  - о том, что такое payout ratio
• 3 важных коэффициента фундаментального анализа
  - про коэффициент текущей ликвидности(Current Ratio), коэффициент быстрой ликвидности(Quick Ratio),коэффициент операционного денежного потока
• Долг компании
  - про важность и оценку долгов компании
• Как инвестору читать отчётность
  - про состав отчётности и что они означают
• Как читать оценки аналитиков по акциям
  - про то, какие оценки дают аналитики и что они значат

Надеюсь вы читали предыдущую статью про ROE, поскольку они тесно переплетены.

Рентабельность активов (ROA) - это показатель
эффективности финансовых результатов, рассчитываемый путем деления чистой прибыли на общую сумму активов.

• ROA лучше всего использовать при сравнении аналогичных компаний или при сравнении компании с предыдущими показателями.
• ROA учитывает долг компании, в отличие от других аналогичных показателей, таких как рентабельность собственного капитала (ROE).
• Экономический смысл ROA в эффективности использования активов. Чем коэффициент выше, тем эффективнее используются ресурсы компании.

Показатель может сильно различаться в разных отраслях и различных ситуациях, если вы хорошо разбираетесь в балансе, то понимаете, что от отчёта к отчёту могут быть ситуации, например, когда баланс компании резко увеличится или сильно изменяться.

Как пример, компания в момент Т аккумулировала на счетах много кэша для погашения кредита . В момент Т+1 она погасила кредит. Между моментами Т и Т+1 знаменатель ROA отличается значительно, в связи с чем и значение ROA будет меняться значительно.

На моей памяти была и обратная ситуация, когда Северсталь получила кредит прямо перед завершением отчётного периода и показала на счетах много cash, и соответственно в пассивах сумму кредита. Тем самым компания увеличила активы, хотя фактически даже не начала пользоваться полученным кредитом.

Считается, что неплохо отражает картину этот показатель для банков. Рентабельность активов банков США можно посмотреть здесь.

Оценка ROA TTM (за последние 12 месяцев) может быть проведена делением чистой прибыли за последние 12 месяцев, на среднюю величину активов. Такой подход уберёт или частично компенсирует те разовые расхождения роста/сокращения баланса, о которых я писал выше.

Примеры

Для соответствия я взял примеры по тем же компаниям, которые разбирал, когда смотрел ROE.

ROA Apple 17.8% , что значительно выше, чем в среднем по отрасли, и тогда как сайт Simplywall.st указывал на экстремально высокий ROE в 96.5% из-за высокой величины долга, то данный показатель указывает на то, что высокий ROE не случайность, а действительно адекватный показатель эффективности бизнеса.

Следующий на очереди Google, компания без долгов.

Текущее значение 12,6%, выше медианного значения по сектору 1,27%, но несколько ниже среднего значения за последние 5 лет.

В идеале сравнивать компании из 1 сектора, схожие компании.
Сравним как и в прошлый раз Lowe`s и Home Depot.

Напомню ROE экстремально высоки из-за высокого соотношения собственный капитал/заёмный

ROE Lowe`s = 340.92%
ROE Home Depot = 14,061.20%

ROA TTM Lowe`s = 12.49%
ROA TTM Home Depot = 18.23%

Т.о. по показателю ROA более эффективной выглядит Home Depot.
❗️Не стоит принимать решение руководствуясь только одним показателем.

📌 Чего не хватает в обзорах? Что нужно добавить?

Напишите в комментариях.

Спасибо!

Хорошего дня и удачных сделок🤗

Присоединяйтесь к нашему телеграму @finanswer1

# фундаментальный анализ # теория инвестиций # инвестиции # инвестиции с нуля # анализ акций