Pfizer (PFE) – американская фармацевтическая транснациональная компания, одна из крупнейших в мире. Компания производила самый популярный в мире препарат «Липитор» (липримар, аторвастатин). Медикамент используется для снижения уровня холестерина в крови, за период с 1997 по 2012 год его было продано на $125 млрд. Кроме того, компания продает следующие популярные лекарственные средства: «Лирика», «Дифлюкан», «Зитромакс», «Виагра», «Целебрекс», «Сермион», «Достинекс», «Чампикс». Акции Pfizer в 2004 году включены в базу расчета Промышленного индекса Dow Jones, а в 2020 году исключены из нее. Штаб-квартира расположена в Нью-Йорке, главный исследовательский центр находится в Гротоне, штат Коннектикут.
📍У компании 6 сегментов в бизнесе, которые приносят выручку:
▪️онкологические препараты;
▪️хирургия;
▪️Hospital;
▪️вакцина;
▪️иммунология;
▪️редкие заболевания.
Основным драйвером роста выручки сейчас является вакцина от COVID, созданная совместно с BioNTech. Компания ожидает в 2021 году выручить за вакцину примерно $5 млрд. Позитивным фактом является ее эффективность и увеличение числа доз с 5 до 6 штук.
Pfizer удалось избавиться от проблемного подразделения Upjohn, производившего дженерики. В ноябре 2020 года она была продана другой мед. компании – Mylan, новый эмитент получил название Viatris (VTRS). Благодаря этой продаже PFE сможет направить средства на развитие или погашение долга, кроме того, Upjohn больше не будет ухудшать продажи фармацевтического сегмента.
Очередным преимуществом для PFE перед конкурентами из отрасли является то, что компания направляет огромные средства (от 15 до 25% от общей выручки) на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР). За весь 2020 год было направлено чуть более $11 млрд, а в планах на 2021 год – $9–10 млрд. Сейчас у Pfizer 92 программы клинических исследований, 6 из них ожидают одобрения FDA в ближайшее время. Еще 21 программа находится на 3-й стадии тестирования. К 2025 году Pfizer планирует выпустить 25 новых продуктов. Сейчас у PFE есть 26 препаратов, которые делают бизнес устойчивым. Без учета продаж вакцины против COVID Pfizer ожидает, что выручка будет расти с ежегодным темпом 6% до 2025 года. Это отличная новость, если учесть, что последние годы рост был около 1%.
Еще одно преимущество, это, конечно же, дивидендная доходность. Сейчас она на уровне 4,3%, что выше среднего значения по сектору. PFE тратит солидные средства на див. выплаты от $8 до $9 млрд в год, что составляет 21% от общей выручки.
За 2020 год эмитент показал отличные финансовые показатели. Выручка выросла на чуть более 8% без учета доходов от вакцины.
📌Риски:
✅Главный риск для компаний из фармацевтической отрасли, если продукт не попадет на рынок из-за неодобрения FDA.
✅Старые препараты стали показывать отрицательную динамику продаж, а новые еще не дают ожидаемых результатов.
✅Большая закредитованность компании. Долговая нагрузка составляет $63 млрд, за последние 5 лет она выросла на 49%. Рейтинговые агентства снизили кредитный рейтинг эмитента с A+ до AA-.
🔎Вывод
Компания обладает диверсифицированным портфелем из препаратов, которые дают постоянный денежный поток. Вакцина от COVID и перспектива новых препаратов должны дать бОльший импульс для роста выручки, часть от которой компания сможет направить на погашение долга. Текущий уровень цены бумаги позволяет добавить эмитента в пенсионный портфель.
