Фондовый рынок несовершенен, на нём присутствует масса недооценённых компаний или переоцененных активов.
Суть данного метода – чёткое разделение понятий «цена» и «стоимость». Недооценённые ценные бумаги имеют заниженную рыночную цену, которая не соответствует их реальной стоимости.
Стоимостный метод капиталовложения основывается на нескольких принципах:
1. Перспективной считается только та компания, которая имеет цену на свои акции выше балансовой расценки, при этом коэффициент Р/В ≤ 1,5.
P/BV, Price to Book Value - Указывает отношение рыночной стоимости компании к её балансовой стоимости (активы минус обязательства). Другими словами, помогает определить, сколько имущества приходится на 1 акцию. Мультипликатор дает представление о том, не придется ли акционеру переплачивать, если компания мгновенно обанкротится.
Если P/BV меньше 1, то компания недооценена — на бирже за нее дают меньше, чем совокупная стоимость всех ее активов. Если компания разорится, и будет решено вернуть доли акционерам, то такой компании будет, что возвращать. Если P/BV больше 1, то инвесторы с большей вероятностью не получат свои вложения обратно, если компания потерпит крах — ее имущества попросту не хватит, чтобы возместить все убытки.
2. Приобретать ценные бумаги можно только той компании, которая существует более пяти лет при стабильной прибыльности с дальнейшей перспективой положительной динамики.
3. Соотношение капитала и долга корпорации должно составлять ≤ 0,5. Более высокий показатель допустим только в случае государственной финансовой поддержки на постоянной основе. расценки на ценные бумаги компании должны быть ≤ 70% от расчётной стоимости.
4. Снижение цены на акции корпорации должно быть связано только с внешнеэкономическими факторами и не отражаться на прибыльности самой компании.
5. Самый удачный период для покупки акций – кризис.
6. При выборе компаний необходимо выбирать только те, чей бизнес прост и понятен, а прибыль динамична. целесообразность покупки только при достаточном запасе маржи безопасности.
Преимущества и недостатки стоимостного инвестирования
Наиболее правильный и консервативный метод инвестирования, с точки зрения минимизации рисков и убытков для вкладчика. Но, наряду с этим, имеет долгосрочный характер, не подразумевающий быстрое получение прибыли.
Шпаргалка для инвестора: мультипликаторы
Чтобы оценить компании по мультипликатором, придется потратить некоторое время - но оно того стоит.
2 главных правила пользования мультипликаторами.
- Оценивайте несколько похожих компаний (одной страны или сектора), чтобы выбрать лучшую. Сравнивать разные компании нет смысла, потому что они имеют разные системы налогооблажения, факторы для развития, степень амортизации.
- При выборе акций не опирайтесь на один показатель, анализируйте их совокупность.
P/E, Price to Earnings
Самый популярный и распространенный мультипликатор. Он отражает отношение цены компании к годовой чистой прибыли. Иными словами, он отражает количество времени, необходимое для окупаемости вложений в компанию.
Если P/E меньше 5, то компания недооценена. Если больше — переоценена. Если мультипликатор меньше 0, то компания убыточна.
P/S, Price to Sales
Отношение рыночной цены акции к выручке, приходящейся на одну акцию. P/S используют для сравнения компаний одной отрасли, у которых маржинальность находится на одном уровне.
Значение меньше 2 считается нормой. P/S меньше 1 указывает на недооцененность.
P/BV, Price to Book Value
Указывает отношение рыночной стоимости компании к её балансовой стоимости (активы минус обязательства). Другими словами, помогает определить, сколько имущества приходится на 1 акцию. Мультипликатор дает представление о том, не придется ли акционеру переплачивать, если компания мгновенно обанкротится.
EBITDA, Earings before interest, taxes, depreciation and amortization
Обозначает прибыль компании до выплаты всех процентов, налогов и амортизации. При помощи мультипликатора можно сравнивать компании разных секторов и стран, ведь в нем не учитывается налогообложение.
Чем больше EBITDA, тем привлекательнее выглядит компания.
EV/EBITDA, Enterprise Value to EBITDA
Показывает отношение справедливой стоимости компании к её прибыли до вычета налогов, процентов и затрат на амортизацию. При этом за справедливую стоимость принято считать следующее значение:
EV = Рыночная стоимость + Денежные средства - Обязательства
Этот мультипликатор позволяет сравнивать компании из разных секторов и даже стран более точно, чем мультипликатор P/E. Чем меньше EV/EBITDA, тем лучше. Отрицательное значение говорит от убытках.
D/EBITDA, Debt to EBITDA
Мультипликатор показывает, сколько лет понадобится компании, чтобы рассчитаться по обязательствам из прибыли без привлечения дополнительных средств.
Чем меньше показатель, тем лучше.
EPS, earnings per share
Чистая прибыль на одну обыкновенную акцию. Измеряется как отношение прибыли на количество акций. Для анализа удобно использовать изменение в процентном соотношении прошлого EPS к нынешнему. Резкий рост или падение прибыли может быть сигналом к сильным изменениям цены акций.
ROE, Return on Equity
Мультипликатор ROE — это доходность акционерного капитала, измеряется в процентах. Иными словами, обозначает рентабельность.
Чем выше ROE, тем эффективнее работает компания.
Посчитайте и сравните мультипликаторы нескольких компаний из одного сектора чтобы все это уложилось в голове)