С начала 2021 года мы наблюдаем практически непрерывный рост акций, с совсем незначительными коррекциями. И многие люди задают сейчас вопрос: стоит ли покупать или лучше копить кэш и ждать коррекцию.
Конечно, это решение должно приниматься каждым инвестором осознанно. Давать конкретные рекомендации в данном случае не нужно.
Но можно порассуждать на эту тему.
Первое, что следует учитывать, это причины роста акций. Проанализировав причины, можно принять более объективное решение.
1. Число инвесторов постоянно растёт.
Несмотря на низкую финансовую грамотность, количество россиян, ежемесячно открывающих брокерский счёт, колеблется от 700 до 900 тыс человек. Конечно, из-за отсутствия финансовой грамотности, 99% этих людей не инвестируют, а спекулируют, но, тем не менее, они так или иначе присутствуют в рынке. Следовательно, они влияют на котировки акций, заставляя их расти.
Среди новичков есть и инвесторы, которые открыли счёт и им не терпится купить акции. Они покупают акции, не обращая внимания на цены. Они, наконец, узнали, что в нашей стране есть потрясающие компании и у них появилось жгучее желание стать их акционерами.
Всё это толкает котировки вверх и не позволяет им существенно корректироваться.
2. Суперкомпенсация экономики.
После тяжёлого 2020 года, в течение которого экономика приняла на себя серьёзный удар, происходит новый всплеск, оживление экономики. Экономика буквально потеряла весь прошлый год и сейчас активно наверстывает упущенное время и возможности.
Спрос растёт практически на всё во всем мире. Соответственно, компании зарабатывают огромные деньги. Это не может не отражаться на котировках акций. Понимание этого является очень важным в принятии решения о покупке акций по текущим ценам.
3. Рекордные дивиденды.
2021 год обещает быть рекордным в плане дивидендов. За исключением нефтяников, которые выплачивают дивиденды за 2020 год, все остальные порадуют нас более чем отличными дивидендами.
Северсталь и НЛМК могут особенно удивить. По прогнозам, у них намечаются просто фантастические дивиденды. Я не верю прогнозам, но в данном случае это может оказаться правдой. Учитывая сегодняшние цены на сталь и повышенный спрос, всё может быть.
Соответственно, многие инвесторы, особенно новички, покупают акции именно с целью получения высоких дивидендов. Что, естественно, сказывается на котировках.
4. Интерес иностранцев к российскому рынку.
Я всегда поражался человеческому мышлению и тому, какое влияние оказывает на нас наше мышление.
Вот отличный пример разницы в мышлении.
Иностранные инвесторы покупают российские акции с большим желанием, чем россияне. Только в марте иностранцы купили российские акции на 800 млн долларов. Всё понятно. Их мышление работает эффективно. Они понимают, что российские акции самые интересные в мире и им просто нет аналогов. А наши чудики всего боятся и предпочитают покупать американские пузыри, за которыми не стоит вообще ничего.
За ценой российских акций стоит реальный, постоянно растущий бизнес. Покупая акции Северстали, мы знаем, что и зачем купили.
Покупая Теслу, мы понимаем, что купили воздух, что-то вроде очередного биткойна. И куда пойдёт цена в будущем, абсолютно неизвестно. Своего рода казино.
Инвестируя в Теслу, вы покупаете посредственный бизнес (ниже среднего) с Р/Е 1000. Вдумайтесь в это. При текущих показателях бизнеса вам потребуется 1000 лет, чтобы окупить акции, купленные по таким ценам.
Поэтому иностранцы с адекватным мышлением с удовольствием покупают на свои дорогие доллары и евро наши дешёвые акции и получают 20-30% годовых в то время, пока россияне прыгают по всему миру в поисках того, что выстрелит прямо завтра.
Проанализировав причины роста акций, мы можем сделать вывод, стоит их покупать сейчас или нет.
Хочу напомнить, что я описываю именно свой подход и свое видение. Никому его не навязываю и ни в коем случае не призываю повторять за мной.
Мой подход в следующем..
Я анализирую финансовые показатели компании. Чистую прибыль, долговую нагрузку, размер свободного денежного потока, текущие дивиденды и ближайшие будущие дивиденды, цены на сырье и спрос и отталкиваюсь от этого.
Недавно мне написала одна женщина (новичок на рынке): "Посмотрела графики и передумала покупать. Всё слишком сильно выросло".
На что я ей ответил, что графики смотрят только спекулянты. Инвесторы смотрят на показатели компании и соотносят их с рыночной ценой акций.
Для простоты понимания, объясню на цифрах...
К примеру, компания Северсталь в прошлом году заработала, условно, 1 млрд долларов. Её акции стоили 1000 р.
При данном соотношении покупка акций была интересна, особенно если рассматривать перспективу.
Но что делать инвесторам в этом году? Ведь акции выросли до 1500 р. Стоит ли покупать их по текущим ценам или нужно ждать коррекции до 1000 р?
Достаточно взглянуть на финансовые показатели компании и внимательно их проанализировать.
Если компания заработает в этом году не 1 млрд, а 2 млрд, дорогими ли будут казаться акции по 1500 р в этом случае или нет?
С такой прибылью компания сможет существенно увеличить дивиденды, параллельно снизив долговую нагрузку.
И всё к этому идёт.
Поэтому оценивать котировки акций по графику, в отрыве от финансовых показателей, могут только спекулянты. Им вообще всё равно.
Инвестор покупает бизнес, а не акции. Соответственно, он изучает показатели бизнеса и принимает решение о покупке.
Нельзя судить о цене акции по графику. График без фундамертального анализа - это просто цифры. Они должны иметь обоснования и быть подкреплены какой-то объективной реальностью.
В связи с этим возникает вопрос..
Что будет с прибылью компании в будущем?
Если ли вероятность, что она сократится, что приведёт к падению цены акций?
Да, безусловно, такая вероятность есть.
Вопрос в том, когда это будущее настанет.
К этому моменту компания может нарастить прибыль до 3 млрд, а акции могут вырасти до 2000 р.
Сократившись до 2 млрд и скорректировавшись до 1500 р, мы получим сегодняшнюю картину. Соответственно, мы ничего не выиграем, если будем сейчас ждать коррекции.
К тому же, мы упустим возможность всё это время получать отличные дивиденды.
Компания Северсталь является очень эффективной и существенно снизится прибыль может только вследствии очень сильного снижения цен на сталь.
Выводы:
Покупать нужно только сильные компании с отличным бизнесом.
Оценивать нужно не котировки акций, а показатели компании.
Чем дольше наши деньги находятся в рынке, тем больше прибыли нам приносят.
Предсказывать будущее не может никто.
Соответственно, мой подход неизменный...
Держать 5% от капитала в инвест подушке. На всё остальное покупать постоянно, по любым ценам.
В моем портфеле находятся только те компании, в которые я готов инвестировать. Количество акций постоянно увеличивается. Соответственно, каждый месяц я становлюсь чуть богаче.
Делайте выводы, дамы и господа.
А. С. Тамбовцев
