Однажды за ужином моя сестра рассказала своей свекрови о чудо-автомобиле, всём таком «environmentally friendly” («экологичном»), красивом, технологичном, супер современном и удобном... и через месяц та позвала ее на «тест-драйв» своей вызывающе красной покупки.
Ах да, чуть не забыла, свекровь в этой истории - «американская».
О чем это я? О том, как Илон Маск делает бизнес на эмоциях и мечтах людей.
Забота о планете, «зеленый» эффектный электромобиль «не для всех», но для тех, «кто в теме и тренде», - все это проникает в самое сердце потребителей, особенно американских, покоряет душу. И вот уже рука очередного мечтателя тянется к телефону, чтобы купить себе немного «волшебства», а молодые (и не очень) инвесторы набирают в инвестиционном приложении заветный тикер TSLA и нажимают кнопку Buy.
Что в сухом остатке? + 1500% - у тех, кто успел, -20% - у тех, кто опоздал.
Интересные факты о Tesla:
- Компания основана в 2003 году Эберхардом и Тарпеннингом.
«А как же Илон?» - спросите вы. А вот так. Господин Маск начал инвестировать в Теслу в 2004 году, тогда же он стал председателем Совета директоров. И с тех пор Илон достаточно активно вливал свои деньги и привлекал финансирование (включая даже кредиты от Министерства Энергетики США) в убыточную до недавнего времени, но, по его мнению, перспективную компанию.
2. Тесла - самая дорогая автомобильная компания в мире по рыночной капитализации.
Да-да, акции Теслы за последние годы сильно выросли в цене, и это несмотря на постоянные убытки в прошлом, кроме 2020 года. На втором месте, к примеру, - Toyota с капитализацией «всего» около 200 млрд долл, несмотря на то что японцы производят почти в 30 раз больше автомобилей.
3. Первую в своей истории Чистую прибыль в 2020 году в размере 690 млн долл обеспечил, в том числе, рост доходов от ZEV-кредитов, которые составили 1,6 млрд долл за год
ZEV (zero-emission vehicle) кредиты - это такие кредиты на выполнение требований местных регуляторов, имеющиеся у себя квоты по которым Тесла продавала другим автопроизводителям, не справлявшимся с заявленными объемами поставок электрокаров.
4. У Теслы, кроме США, есть завод в Китае (г.Шанхай) и строится гигантская фабрика в Германии (г.Берлин).
Китайский завод был построен за рекордные 168 дней, а официальное открытие состоялось в январе 2020 года.
В то же время в Германии компания сталкивается с неожиданными трудностями: то обнаруживает неразорвавшиеся снаряды времен 2-й мировой войны, то приходится переселять муравьев и летучих мышей, то экологи протестуют, т.к. работа по строительству представляет угрозу для змей и ящериц.
5. Сильное влияние на котировки акций Теслы оказывают наряду с прочим ... твиты Маска
«Первоапрельская шутка» Илона в 2018 году о банкротстве вызвала падение на 5% за день. Обещание в твите приватизировать компанию, если акции достигнут 420$, в августе 2018 дало резкий рост на 11% и т.д.
Аргументы «ЗА»
- Идея электрокаров, переход на альтернативную энергетику сейчас в тренде и наращивает обороты практически по всему миру. Законодатели Европы, Америки, Китая стимулируют выпуск «экологичных» автомобилей.
- По прогнозам аналитиков, к 2040-му году на электрокары будет приходиться около 60% продаж в мире.
- Электроаккумуляторы (важная часть расходов на производство электрокаров) стремительно дешевеют в связи с растущим спросом.
- Развернута программа доступных и бесплатных «электрозаправок» по миру.
- Тесла устанавливает рекорд за рекордом в поставках автомобилей (только за 1-й квартал 2021 года их уже было 185 тыс штук!).
- Тесла на сегодняшний день, пожалуй, - самый желанный люксовый электромобиль в мире.
- В конце 2020 года акции Теслы были включены в индекс S&P500.
Риски
- Тесла - не первый и не единственный производитель электроавтомобилей в мире, хотя и, безусловно, самый коммерчески успешный.
- Для популяризации своих автомобилей Тесле приходится вкладываться и в сеть зарядных станций по миру (пока бесплатных для потребителей).
- Компания все еще убыточна в своей основной операционной деятельности, и, в связи с масштабными инвестициями по миру, так будет продолжаться и в ближайшие годы. Дивиденды ждать также пока не приходится.
- Рыночная капиталицация, в разы превышающая ближайших конкурентов, в первую очередь, держится на имени всего одного человека - Илона Маска. И что будет, если он, к примеру, «улетит на Марс», предсказать трудно.
- Автомобили Теслы - это пока еще очень дорогие «игрушки не для всех», поэтому на массовое производство в ближайшее время рассчитывать не приходится. Хотя Теслу и называют «iPhone в мире автомобилей».
- Тесла вложила в биткоины 1.5 млрд долл.
- Усиливается и конкуренция на рынке электромобилей как с «матерыми» производителями (Toyota, Volkswagen и т.д.), так и с новыми стартапами. Причем планы автогигантов подкреплены и безусловными возможностями.
Финансы (за 2020 год)
- Выручка Теслы составила 32 млрд долл (+28% за год)
- 2020 год впервые был завершен с прибылью (690 млн долл с учетом buy-out) по сравнению с чистым убытком годом ранее в 862 млн долл.
- Доход от Zev-кредитов вырос на 166% до 1,6 млрд долл.
- Чистый денежный поток вырос на 158% до 2,8 млрд долл.
- Операционные расходы увеличились на 12% до 4,6 млрд долл.
- Основные финансовые показатели демонстрируют значительную переоцененность компании:
Р/Е = 1085 (потенциальный срок окупаемости инвестиций без учета долгов, лет)
EV/EBITDA = 152 (потенциальный срок окупаемости инвестиций с учетом долгов, лет)
ROE = 2% (рентабельность (доходность) капитала)
Таким образом, Тесла - это коммерчески успешный проект с пока еще не очень хорошими финансовыми показателями, за акции которого инвесторы готовы платить с верой в будущие успехи, основанные на харизме Илона Маска, подарившего миру мечту.
Не является инвестиционной рекомендацией
Другие мои обзоры: