Многие рекомендует включать в портфель акции с высокими дивидендами - по принципу "эта стабильная компания всегда будет платить дивиденды, поэтому стоит покупать".
Давайте посмотрим, насколько это действительно привлекательные инвестиции.
Возьмем 5 акций с наибольшей дивидендной доходностью из индекса S&P 500 Dividend Aristocrats:
Как видно, самая высокие дивидендны более 5% у крупнейших международных компаний с капитализацией выше $100 млрд. - это A&T, Exxon Mobil, Chevron, IBM и ABBVIE.
А теперь посмотрим как акции этих компаний вели себя по сравнению с индексом S&P 500 за последние 8 лет:
Как видно, Exxon Mobil и IBM вообще принесли инвесторам отрицательную доходность с учетом высоких дивидендов! Тогда как AT&T и Chevron принесли инвесторам ровно дивидендную доходность, которую заявляли (около 4% в год), без потенциала роста цены самой акции - акции этих компаний практически на том же уровне, на котором они были 8-10 лет назад!
Почему так происходит?
Все просто - несмотря на огромные размеры этих бизнесов, прибыли он стал приносить меньше, потенциала для роста всё меньше, у менеджментмена компании нет более привлекательной опции, кроме как отдавать все заработанные деньги акционерам в виде дивидендов и байбеков, при этом зачастую такие выкупы акций и дивиденды финансируются долгом, благодаря ультра низким процентным ставкам, которые наблюдались последние 10 лет.
Предлагаю на примере AT&T посмотреть куда компания направляла заработанный свободный денежный поток:
Как видно, компания за 10 лет заработала акционерам более $200 млрд. и выплатила более $150 млрд. акционерам в виде дивидендов и байбеков.
Более 75% заработанных денег компания распределила среди акционеров вместо инвестиций внутри компании. Это означает, что менеджмент компании не видит более привлекательной опции, кроме как выплаты заработанных денег акционерам, т.к. реинвестировать эти деньги в саму компанию не принесет должного уровня доходности.
Таким образом, дивидендные аристократы действительно платят солидные дивиденды и даже продолжат их платить, но бизнес этих компаний имеет ограниченный потенциал роста, а вместе с тем и рост цены акций этих компаний имеет ограниченный потенциал в долгосрочной перспективе, поэтому инвестору стоит рассчитывать максимум лишь на заявленную дивидендную доходность.