При составлении прогноза Чешский национальный банк (ЧНБ) использует как экспертные знания о развитии национальной экономики, так и новейшие теоретические знания о функционировании рыночной экономики в целом. Эти теоретические выводы воплощены в базовой модели CNB, которая используется для создания так называемого среднесрочного прогноза. Основная модель со временем обновляется, чтобы идти в ногу как с теоретическими знаниями, так и с наблюдаемыми экономическими изменениями.
Однако основные черты модели, отражающие основные принципы функционирования экономики и роль денежно-кредитной политики в ней, со временем не меняются. Эти принципы включают чувствительность развития реальной экономики и особенно обменного курса к изменению процентных ставок и, как следствие, чувствительность инфляции к развитию экономики и обменному курсу. В модели все каналы трансмиссии денежно-кредитной политики отражены в сжатой и упрощенной форме, как мы описали их в одной из предыдущих частей. Поскольку чешская экономика является небольшой и очень открытой экономикой в мире, она чутко реагирует на изменения валютных курсов и курсов валют.
В модели CNB зарубежные события отражаются в событиях в странах еврозоны. Причина в том, что подавляющее большинство торговых операций происходит со странами, принявшими евро в качестве своей валюты. ЧНБ не стремится делать более точные прогнозы развития еврозоны, чем, в среднем, известные иностранные эксперты, финансовые и товарные рынки, поэтому ожидаемое развитие зарубежных рынков основано на рыночных перспективах и исследовании Consensus Economics.
Внутреннюю экономику можно просто разделить на предприятия, домашние хозяйства, правительство и центральный банк. Компании производят продукцию как для внутреннего рынка, так и на экспорт за границу. Затраты на производство - это рабочая сила, капитал, технологии и импортные промежуточные продукты. Цель компаний - получение максимально возможной прибыли в условиях так называемой монополистической конкуренции. Домохозяйства максимизируют ожидаемые будущие выгоды от потребления и досуга из-за своих бюджетных ограничений. Основным доходом домохозяйств является заработная плата, но в то же время домохозяйства являются собственниками капитала и получателями трансфертов от государства.
Правительство собирает налоги, распределяет трансферты и потребляет товары. Правительству разрешено создавать государственный долг. Центральный банк работает в режиме таргетирования инфляции. Поведение центрального банка в этом режиме описывается так называемой функцией реакции, которая связывает установление краткосрочных процентных ставок с будущими темпами инфляции.
Хотя все участники модельной экономики, как и в реальной жизни, принимают решения в отношении ожидаемого будущего развития, существует определенная жесткость в решениях о ценах (продукты, рабочая сила и капитал). Только часть компаний и домашних хозяйств может пересмотреть цену своей продукции или размер своей заработной платы в любой момент времени. Определенная жесткость цен соответствует интуиции (контракты о заработной плате обычно продлеваются ежегодно, цены на продукты часто могут быть изменены только за счет дополнительных затрат на подготовку новых прайс-листов и т. Д.) И с наблюдаемым инерционным развитием реальных инфляция и заработная плата.
Взаимодействие между отдельными субъектами, описанными выше, определяет текущее и будущее развитие ключевых экономических переменных - инфляции, отдельных компонентов спроса и производства, заработной платы, обменных курсов и процентных ставок. В достаточно отдаленном будущем все переменные приблизятся к своим значениям равновесия - например, инфляция к целевому показателю инфляции ЧНБ и валовой внутренний продукт к долгосрочному устойчивому выпуску. Постепенное возвращение модельной экономики к равновесию обусловлено стабилизирующим эффектом центрального банка, а также дальновидным поведением всех участников и их способностью постепенно адаптироваться к неожиданным событиям.
Ранее основной моделью CNB была так называемая модель QPM (модель квартального прогнозирования). В настоящее время основной моделью является так называемая модель «g3». С точки зрения экономической теории, это очень современная продвинутая модель, которую пока используют лишь несколько центральных банков в мире для составления прогнозов. Это модель, сочетающая теорию реального экономического цикла с номинальной жесткостью новой кейнсианской теории. Модель содержит более 50 переменных и уравнений. Более подробную информацию об этой модели можно найти в публикации «Внедрение новой структурной модели Чешского национального банка» (на английском языке).