«МММ», «Хопер», «Властилина» — названия финансовых пирамид до сих пор пугают тех, кто готов инвестировать: каждый пятый россиянин считает новой разновидностью мошенничества весь фондовый рынок. Рассказываем, почему это не так — и как отличить одно от другого.
Финансовый институт, а не частная лавочка
Для начала разберемся в терминах. Финансовая пирамида — это частная компания, созданная предприимчивым мошенником: она берет деньги у всех желающих и обещает колоссальную прибыль. В отличие от финансовой пирамиды фондовый рынок не частная компания, а финансово-экономический институт, где одни участники выпускают ценные бумаги, другие их покупают, третьи организуют торги, четвертые следят за ними — и все это по строгим правилам и под надзором государственных регуляторов. Иногда даже нескольких государств!
Доход за счет экономической деятельности, а не средств других вкладчиков
Каждая ценная бумага на фондовом рынке — часть реальной экономики: чем успешнее развивается компания-эмитент, чем больше она зарабатывает, тем дороже стоят ее акции. Например, компания Apple зарабатывает на продаже устройств, подписках на сервисы Apple Music и iCloud, транзакциях через Apple Pay и комиссии за скачивание платных приложений в App Store. Ее доход растет, а вместе с ним увеличивается и стоимость акций, которыми владеют инвесторы: в первом квартале 2021 финансового года чистая прибыль по ним выросла на 35%. Реальные результаты работы есть и у других компаний, представленных на бирже: их можно найти в открытой финансовой отчетности и понять, с чего акционеры получают свой доход.
В финансовой пирамиде фактически нет экономической деятельности — она «производит» только обещания. Единственный источник ее дохода — новые займы у населения: из них выплачиваются «дивиденды» первым «акционерам». Их успех должен убедить следующих вкладчиков в том, что компания честно выполняет свои обязательства. Но в какой-то момент поток инвестиций иссякает, у пирамиды кончаются деньги — и тогда все рушится. Так в 1994 году развалился концерн «Тибет», он обманул 130 тыс. россиян и лишил их 17 млрд неденоминированных рублей.
Продаются акции надежных компаний, а не фирм-однодневок
Чтобы выпустить и разместить акции на бирже (провести IPO), компания должна соответствовать ряду требований: успешная история бизнеса, прозрачная финансовая отчетность (за три предшествующих года) и высокая предварительная оценка стоимости. Например, для Нью-Йоркской биржи минимальный входной порог капитализации составляет 50 млн долларов. Здесь могут разместить акции только «взрослые» компании: Ozon, Mail.ru и HeadHunter на момент выхода на IPO работали уже больше 20 лет.
Продержаться столько не сможет ни одна финансовая пирамида: эти фирмы работают не больше 1—2 лет, после чего разваливаются, а их руководители пускаются в бега. Легендарное АО «МММ» выпустило свои акции в феврале 1994 года и привлекло 15 млн вкладчиков, его «билеты» настолько ценились, что использовались наравне с рублями: их меняли на одежду, продукты, валюту. Но уже в августе Сергей Мавроди был арестован, а вкладчики пирамиды потеряли 110 млн рублей .
Доходность варьируется, гарантий не бывает
Какую прибыль получит инвестор на фондовом рынке, заранее не знает никто: это зависит от его стратегии, выбора активов, уровня риска, состояния экономики, ситуации на бирже и других факторов.. Финансовые пирамиды, в отличие от участников фондового рынка, уверенно гарантируют своим вкладчикам доход, причем неоправданно высокий.
Например, «Русский дом “Селенга”» привлекал доходностью больше 400% годовых, «Властилина» обещала вкладчикам машины и квартиры в Москве за 1—6 месяцев при вложениях 50% от их стоимости, а «Хопер-Классик» (одно из подразделений пирамиды «Хопер-Инвест») планировал выйти на 1355% (!) годовых и дополнительно выплатить акционерам обязательные дивиденды. Основатели этих пирамид щедро давали обещания, но в итоге просто лишили своих вкладчиков денег: «Хопер-Инвест» задолжал 500 млрд, «Властилина» — 536 млрд, «Селенга» — 2,8 трлн неденоминированных рублей.
Все профучастники работают по лицензии Банка России
Чтобы работать на фондовом рынке, его профессиональные участники должны получить лицензию Банка России . При серьезном нарушении лицензия отзывается, а компании запрещают проводить операции с ценными бумагами.
Финансовые пирамиды действуют нелегально: разрешения на оказание финансовых услуг населению у них нет. Именно на этом основании в 2018 году была заблокирована деятельность компании «Кэшбери», вкладчики которой потеряли около 3 млрд рублей . Она предлагала инвестировать в микрозаймы с доходностью 600% годовых и рекламировала свои возможности вместе со звездами: Николаем Басковым, Ольгой Бузовой, Валерием Меладзе и другими.
Объект инвестиций можно оценить по финансовой отчетности
Публичные компании, банки, инвестиционные фонды и даже биржи обязаны регулярно раскрывать свою финансовую отчетность. Она проверяется на достоверность, и если аудиторы найдут несоответствие, это чревато штрафом, отзывом лицензии и даже делистингом: бумаги недобросовестного эмитента просто уберут с биржи.
В финансовых пирамидах все иначе: часто у них даже нет бухгалтерского учета, не говоря уже об отчетности по результатам деятельности. Сергей Мавроди вспоминал : «Деньги никто не считал. Их было примерно десять комнат». Узнать об АО «МММ» можно было только из рекламы, а это — плохой источник достоверной информации. Так же работал и «Чара-банк»: всю бухгалтерию владельцы псевдобанка сожгли во дворе офиса , когда в ноябре 1994 года пирамида развалилась.
Финансовая пирамида — настоящий мыльный пузырь, который может лопнуть в любой момент. В отличие от фондовых бирж и индексов, которые существуют больше века и, несмотря на кризисы, всегда возвращаются к росту. Получить «гарантированные 500% годовых» на фондовом рынке не получится. Но при долгосрочном и спокойном инвестировании в диверсифицированный портфель из разных классов активов каждый может получать стабильный доход и копить на то, что действительно важно: обучение, путешествие или пенсию, — не рискуя своими деньгами.
Понравился пост? Почитайте еще: