Всем привет!
В прошлом посте я сделал небольшой общий обзор деятельности компании Боинг. Актив есть у меня в портфеле. Актив неоднозначный, но я его держу с горизонтом лет 10. А там посмотрим.
Основной вывод в первом приближении: Боинг - это масштабная инновационная компания, которая играет очень важную роль в мировой авиакосмической отрасли
Но череда неудач и неблагоприятных обстоятельств оказала сильное давление на финансы компании. В этом посте попробуем разобраться, насколько это влияние было сильным и нет ли серьезных рисков в долгосрочном удержании компании для инвестора
Рекомендую, все же, начать с первого поста.
ДИНАМИКА ВЫРУЧКИ И ПРИБЫЛИ
Выручка компании выросла на 40% за 10 лет и достигла пика в 101 миллиард долларов в 2018 году. С тех пор показатель падает
Доковидный 2019-й год компания так же закрыла в убытках, но настоящая беда пришла в 2020-м году. Зеленый график в комментариях не нуждается
Какими я вообще инструментами анализа пользуюсь - инфа здесь
ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
Отрасль не считается волатильной по отношению к американскому рынку, в целом. Т.е. авиакосмос, в среднем, растет и падает так же, как и рынок. В то же время, компания Боинг высоковолатильна по отношению как к рынку, так и к отрасли. Полагаю, здесь сказалось ценовое ралли актива 2016-2018 годов и коронавирусное падение в 2020-м.
Долгосрочные держатели, у которых большая аллокация на актив в портфеле, конечно же, сильно напряглись из за таких "колебаний"
Пост о том, что такое волатильность - здесь
ОЦЕНКА СТОИМОСТИ
По DCF модели портала Симпливоллстрит, исходя из будущих дисконтированных денежных потоков текущая цена акций находится в диапазоне справедливой стоимости
P/S, СКОЛЬКО ВЫРУЧЕК СТОИТ КОМПАНИЯ
Если посмотреть график P/S за много лет, то видно, что цена компании крутилась вокруг одной выручки. А ралли 2016-2018 года вывело цену компании на 2-2,5 выручки.
Столько компания стоит и сейчас (курс акций вырос, а выручка упала со 101 миллиарда до 58). Поэтому параметр P/S подтверждает позицию Симпливолл, что цена на данный момент в относительном балансе
Основные сведения по коэффициенту P/S изложены здесь
P/E, СКОЛЬКО ПРИБЫЛЕЙ СТОИТ КОМПАНИЯ
Про показатель P/E говорить не приходится: Боинг пару лет находится в убытках. Прибыли нет.
Как читать коэффициент P/E - пост
EPS (ПРИБЫЛЬ НА АКЦИЮ)
Здесь тоже без комментариев. Учитывая почти полную остановку авиаотрасли в 2020-м году разговоры, скорее, про то: "а можно ли было не словить такой убыток и сделать его меньше". Поскольку, принципиально, отрицательные результаты не стали ни для кого сюрпризом
БУДУЩИЙ РОСТ
Аналитики прогнозируют восстановление выручки компании до уровня 2018 года лишь на 5-ти летнем горизонте
Что касается прогнозного EPS - то даже на 5-ти летнем горизонте аналитики не ожидают восстановление показателя до уровней 2018 года
АКТИВЫ, ДОЛГИ, ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
В терминале я вывел график по следующим параметрам:
- Синяя зона: активы
- Красная линия: обязательства
- Светло красная зона: total debt
- Ярко красная зона снизу: shor term debt
Вот эта картинка так же может повергнуть в ужас любого наблюдающего за Боингом. Собственный капитал, похоже, в отрицательной зоне (синяя линия). А долго растет семимильными шагами...
МОЕ МНЕНИЕ
Если бы не гос. заказы, уникальный статус и инновации в технологиях - я бы делал ноги из этого актива, причем, очень быстро. Про банкротство речи нет, но есть ряд настораживающих маркеров.
Не завидую тем, кто держит в долгосрок с 2017-2018 года и сейчас читает все это.
Несколько успокаивает то обстоятельство, что авиакосмическая отрасль первой экономики мира (а авиационная всего мира) довольно сильно зависит от деятельности компании. Поэтому, полагаю, в случае чего, будут спасать.
В общем, наблюдаю за уровнем долга, за спросом на авиаперевозки в постковидное время, за динамикой самого ковида. Все это будет оказывать прямое влияние на Боинги его внутреннюю ценность для акционеров.
Цена сейчас и не низкая и не высокая (с учетом озвученных выше мыслей). То, что набирал с начала 2020-го года планирую удерживать. На провалах буду добирать, но потихоньку, без ажиотажа. Моя стратегия не позволяет активно набирать актив даже при сильной коррекции. Но увеличивать позицию пропорционально увеличению самого портфеля, тем не менее, буду. Но не более того
Всем удачи и успехов в инвестициях!
PS 📍
Не является инвестиционной рекомендацией и призывом к действию! Это мой личный частный блог, в котором я обобщаю свои взгляды на фондовый рынок, делюсь своей стратегией и подходами к рыночному анализу, оцениваю свои сделки с точки зрения эффективности
ТЕЛЕГРАМ канал, где я в течение дня сижу за терминалом и делюсь мыслями в течение дня здесь
Портфель на Тинькофф инвестиции лежит здесь
✅ В своих постах я размещаю только актуальные на момент написания графики, построенные в премиум аккаунте сервиса TradingView
#долгосрочные инвестиции
#фондовый рынок
#технический анализ
#фундаментальный анализ
#акции