Вчера, в пятницу вечером, когда основная торговая сессия на московской бирже подходила к концу, Сургутнефтегаз решил выкатить годовой отчет, хотя его никто не ждал.
Если честно, с этой компанией вообще сложно что-то планировать по поводу корпоративных событий, так как компания максимально закрытая и консервативная и с раскрытием информации у нее проблемы, даже в недавнем рейтинге ESG по России Сургут располагается очень низко только из-за статей раскрытия информации. Как раз статьи раскрытия информации являются одной из тех причин, по которым инвесторы с опаской смотрят в сторону компании.
Есть и второй вопрос, который сильно беспокоит потенциальных инвесторов, почему Сургут ничего не делает со своими запасами кэша? Многие инвесторы просто не понимают такую политику компании, когда на балансе лежит количество денег более чем в 2 раза большее, чем текущая капитализация компании и никуда не тратится. Можно, конечно, долго слушать мнения инвесторов, о том, что Сургут должен раздать всю подушку через дивиденды, но это крайне неэффективная стратегия. Разумные инвесторы понимают, что раздача денег - не выход, но у таких людей возникает иной вопрос по этому поводу, почему нет поглощений или мощного байбека. Рассуждать по этому поводу не буду, так как это не является основной темой статьи, однако, это вторая причина, почему Сургут не стал такой хайповой компанией как Лукойл или Роснефть. Ребята выбрали путь компании, которая спокойно добывает нефть в своем регионе, участвует в развитии региона и старается лишний раз нигде не светиться.
О финансовых результатах
Вернемся к основной теме статьи - финансовый результат, который получил Сургут и его дальнейшие действия.
Чистая прибыль компании Сургутнефтегаз по итогам 2020 года по РСБУ составила 729,6 млрд рублей, что в 7 раз больше прошлогоднего результата, когда прибыль составила 105,1 млрд рублей. "Кубышка" Сургута или неприкосновенный запас денег компании, о котором я упомянул ранее вырос с 2,977 триллионов до 3,568 триллионов рублей. Если проводить сравнения, то считайте что в кубышке Сургута лежит 25% ФНБ России. Довольно показательный момент, что 12 триллионов собрано со всей страны, а 3,5 находится у одной компании.
Собственно говоря, нас не должен интересовать вопрос, почему так получилось, так как мы заинтересованы в конкретном аспекте - прибыли компании. И если закрыть глаза на ее структуру, которая естественно, перекосилась в сторону валютной переоценки и процентов по депозитам, из-за проблем с основной деятельностью компании, то по подсчетам "Интерфакса" дивиденды «Сургутнефтегаза» по «префам» за 2020 год, могут составить 6,72 рубля на акцию. Прогноз дивидендов «Сургутнефтегаза» по привилегированным акциям был 6,85 рубля на акцию. Дивиденды на обыкновенные акции останутся на привычном показателе в 0,65 руб.
Конечно, топ-менеджмент может преподнести сюрприз в негативную сторону на Совете Директоров, опираясь на текущую неопределенную ситуацию в секторе, но оглядываясь на предыдущие решения, это несвойственно компании. Так что мое мнение, что Совет Директоров не будет менять свою политику и поступит согласно уставу, рекомендовав дивиденды, близкие к подсчетам "Интерфакса".
Что делать с бумагой?
Я всегда говорю, что ответственность должна быть на вас. Это базовый принцип инвестиций, чтобы вы никого не слушали и думали своей головой, тогда ваш опыт будет увеличиваться с каждым принятым решением. Поэтому то, что я опишу далее, это лишь моя стратегия по данной компании и не является инвестиционной рекомендацией.
Лично мне интересны только префы из-за описанной выше "кубышки" компании. По ним в данный момент нарисовалась довольно интересная фигура - чашка с ручкой. Если этот сценарий отработает, а вероятность оценивается мной в 70-75% по причине того, что потенциальный дивиденд еще не полностью учтен в цене, то целью по префам Сургута является диапазон 47-48 рублей за одну акцию. Ориентир исполнения данного сценария - с середины мая до середины июня. Именно в этот период должно пройти собрание Совета Директоров компании.
Однако, история с Сургутом на этом не заканчивается. Я не планирую полностью сбрасывать данную компанию, так как уже неоднократно писал о том, что она может быть своеобразным хэджем он девальвации рубля и инвестицией, которая генерирует денежный поток в виде дивидендов.
Моя стратегия сводится к следующему плану: средняя цена моей покупки составляет 41,7 рублей за одну привилегированную акцию. Цель - дождаться уровней 47-48 и сбросить 50-60% позиции перед дивидендами. Остальную часть оставить для получения дивидендов. После я планирую откупить бумагу. Если посчастливится увидеть повторения сценария 2019 года, когда после выплаты дивидендов префы упали еще на 20%, то считайте, что вам несказанно повезло. На самом деле, такого сценария я не жду, но как раз под него и сбрасываю 60% позиции, чтобы 20% откупить сразу, а 30-40% при таком форс-мажоре.
В очередной раз повторюсь, что не стоит слепо повторять за мной, необходимо оценивать свои возможности. У меня своя стратегия инвестирования, у вас своя, как и стратегия риск-менеджмента, так что риск любой покупки на вас!
На этом все! Пишите, что вы об этом думаете! Подписывайтесь на канал и ставьте лайки! Более оперативно о новостях я пишу в своем телеграмм канале
Читайте также:
Глобальный прогноз по курсу доллара. Почему доллар будет стоить 85?
Кати Вуд против Илона Маска. Кто быстрее покинет тонущий корабль?
Яндекс вырос на 150% с марта. Будет ли компания еще расти или не стоит в нее инвестировать?