Новость: По сообщению агентства Интерфакс, Петропавловск планирует в 2021 г. переработать на Албыне 3,6 млн т неупорной руды с Эльгинского месторождения. Упорная руда будет складироваться, т.к. на данный момент компания не располагает необходимыми для переработки мощностями.
Однако компания изучает варианты решения вопроса и на данный момент рассматривает две опции – строительство новой обогатительной фабрики для переработки упорных руд на Эльге и модернизацию существующих мощностей на Албыне (как ожидается решение будет принято к сентябрю 2021 г.).
Наш комментарий (ВТБ): Озвученный объем переработки на 25% ниже заложенного в нашу модель, что связано с большей долей упорной руды в общем объеме добычи по сравнению с нашим прогнозом.
Мы (ВТБ) полагаем, что объемы переработки останутся низкими вплоть до ввода в эксплуатацию новых мощностей, сроки которого на данный момент неясны. Как следствие, учитывая ожидаемое нами некоторое снижение содержания металла в руде и коэффициента извлечения на Албыне (см. раздел Главные новости), мы полагаем, что фактические объемы производства на Албыне могут оказаться ниже наших прогнозов не только в 2021 г., но и в последующие годы.
Следует, однако, отметить, что запасы Албына почти на 70% представлены неупорными рудами, чего должно хватить на несколько лет производства (хотя и в меньших объемах).
Какова будет мощность новой (или модернизированной) обогатительной фабрики, пока неизвестно. Однако если инвестиционное решение будет принято, это создаст риск превышения текущих прогнозов капиталовложений Петропавловска на 2022 г. и последующие периоды.
