HOUSE OF DEBT
Одной из основных концепций долга является то, что заёмщик поглощает все первичные убытки от обесценения активов.
Рассмотрим пример. Заёмщик приобретает дом стоимостью в $100,000 из которых $20,000 он вносит сам (из своих сбережений), а на $80,000 оформляет ипотеку. В случаае падения рыночных цен на 20%, заёмщик лишается свеого капитала всецело (т.е. терят 20% от $100,000), тогда как банк не теряет ни цента. Т.е. продав свой дом за $80,000 он отдаст все вырученные деньги на выплату ипотеки. Свои же $20,000 он потерял.
Давайте рассмотрим данный частный кейс в масштабах целой экономики. Представьте что рынок недвижимости обвалился на 20%. Практически все убытки лягут тяжелым грузом на заемщиков. Учитвая что заёмщикик априори представляет собой финансово уязвимый социальный класс (именно поэтому они обращаются за ипотекой), такой крах практически полностью разорит их финансово. Т.е. до ипотеки у них был минимальный капитал, который они вложили в свои дома. После же краха они практически остались ни с чем. Тогда как собственники и вкладчики банков и его кредиторы (владельцы облигаций выпушенных банками) (т.е. изначально богатый класс который имеет существенный капитал депонированный в банки) практически не несут убытков, т.к. именно они являются фактическими владельцами домов приобретенных под ипотеку.
Ипотечный крах существенно увеличивает разрыв между богтаыми и бедными. И чем больше долга в системе тем больше разрыв и обнищание. Почему ? Потмоу что именно самые уязвимые социальные слои в такие периоды поглощают львиную долю убытков, полностью уничтожая свои небольшие накопления/сбережения. Тогда как богатые вкладчики и собственники ипотечных организаций даже выигрывают. Почему ? Потому что если до кризиса они владели 80% стоимости дома (взятого в ипотеку), а заемщики владели 20%. После 20%ного падения цен на недвижимость, заёмщики владеют 0%, тогда как вкладчики и собственники иоптечных организаций владеют 100% в этих домах ! (простая математика).
Поэтому, чем больше ипотечных долгов (левередж/долговая нагрузка) в системе и чем меньше частных накоплений, тем сильнее будет удар по самым уязвимым слоям в период ипотечного кризиса.