EBay Inc. — американская компания, предоставляющая услуги в областях интернет-аукционов и интернет-магазинов. Веб-сайтом eBay.com и его местными версиями в нескольких странах, владела компанией eBay Enterprise, но продала это подразделение в 2015 году частным инвестиционным компаниям Sterling Partners и Premiera Funds. “Пионер” онлайн–аукционного бизнеса. Является третьим по величине рынком электронной коммерции в США.
Финансовые показатели
Капитализация: $38,39 млрд.
Чистая выручка за 2020: $10,3 млрд (годовой рост на 20%).
Рост выручки за последние 5 лет – более 14%.
Динамика прибыли за последние 5 лет – снижение на 22%.
Высокая маржинальность. Операционная маржа – 26,39%. Чистая маржа – 33.3%.
P/E – 15.88. P/E отрасли – 201.01.
P/S - 3.78. P/S отрасли - 5.56.
P/B - 10.95. P/B отрасли - 16.63.
P/CF - 26.24. P/CF отрасли - 55.66.
Долговая нагрузка – средняя. Debt/Equity – 2,18%. Cash/Debt – 0,47.
Рост акций за последние 5 лет – около 140%.
Средняя годовая доходность инвестиций – 17,28% годовых.
Дивиденды: выплачивает ежеквартально. Дивидендная доходность –1,26% в год.
Рентабельность по чистой прибыли выше, чем у Amazon и пока что продолжит расти, являясь основным драйвером роста прибыли. От компании ждут роста прибыли по 5-10% в год.
➕Преимущества:
В 2021 году Ebay является третьей по величине платформой электронной коммерции в США после Amazon и Shopify. Перечисленные компании используют разные бизнес–модели. eBay – сайт, который соединяет продавцов с покупателями.
Есть потенциал для роста, несмотря на незначительную переоцененность по внутренней стоимости.
Цена одной акции имеет не высокую стоимость.
➖Недостатки:
В отличие от EBay конкуренты (Amazon, Shopify и Etsy) стремительно росли и до пандемии. Представители компании объясняют “регресс” новыми налогами на интернет–продажи, которые ввели в нескольких штатах США и сокращением маркетинговых расходов.
61% покупателей eBay находятся в возрасте от 35 до 64 лет. Несмотря на то, что эта возрастная группа обладает беспрецедентной покупательной способностью, для eBay важно привлекать более молодых клиентов. По последним данным лишь 32% покупателей находятся в возрасте от 18 до 34 лет. У Amazon этот показатель намного выше.
Капитализация Ebay ($42 млрд) сильно отстает не только от Amazon ($1,6 трлн). Ее почти догнали новые игроки рынка: Etsy ($25 млрд), Wayfair ($27 млрд).
За последние 5 лет выручка осталась практически на том же уровне, прибыль упала, возросла долговая нагрузка.
Вывод
На данный момент EBay растет медленнее рынка электронной торговли, в целом.Если компания не внесет изменения в свою бизнес-модель, то вряд ли будет какой-то стремительный рост акций в ближайшие 3-5 лет.
Инвестируя в компанию не стоит рассчитывать на высокую доходность. Ориентир – 10% годовых.
Поведение потребителей стремительно развивается, и эта динамика была ускорена COVID–19. Генеральный директор Джейми Ианноне отметил, что основной бизнес eBay продемонстрировал самый сильный квартальный рост объема за 15 лет.