Сегодня мы рассмотрим акции компании, которую в Америке называют королем полупроводников - это крупнейшее в мире предприятие по производству полупроводников Taiwan Semiconductor.
Компания была основана в 1987 году в Тайване и на сегодняшний день продукция TSMC охватывает весь спектр приложений в компьютерном, коммуникационном, потребительском, промышленном сегментах, включая мобильные устройства, высокопроизводительные вычисления, автомобильную электронику и Интернет вещей.
Кроме того TSMC предоставляет услуги по обслуживанию клиентов, управлению счетами и инженерные услуги в Северной Америке, Европе, Японии, Китае и Южной Корее.
Крупными клиентами компании являются MideaTek, Huawei, Realtek. AMD, NVIDIA, Qualcomm, Xilinx, Apple, Broadcom, Intel и это далеко не весь список.
Являясь мировым лидером в области полупроводниковых технологий, TSMC предлагает самые передовые технологии для литейных процессоров. На графике видно планомерное развитие компании и последним достижением стало производство в 2019 году 5-нанометрового процессора, который оптимизирован как для мобильных, так и для высокопроизводительных вычислительных приложений. Эта технология объединяет больше вычислительной мощности в меньшее пространство. Уменьшенная конструкция микросхемы также снижает энергопотребление, что является важным показателем для увеличения срока службы батареи и снижения эксплуатационных расходов. В апреле 2019 года TSMC поставила первую полную инфраструктуру проектирования для 5-нм техпроцесса. По сравнению с 7-нм технологией 5-нм процессор предлагает примерно 15% ное улучшение скорости или примерно 30% ное снижение энергопотребления. А к концу 2021 года компания планирует запустить производство 3нм процессора, который увеличит быстродействие на 10-15% относительно 5 нм процессора и сократит энергопротребление на 20-25%.
Помимо процессоров компания производит датчик изображения CMOS, который используется в камерах для ПК, цифровых камерах и записывающих устройствах, телевизорах, игрушках, системах безопасности, видеокамерах и других портативных устройствах.
Встроенную энергонезависимую флеш память E-Flash, которая используется в бытовой и портативной электронике, компьютерах, для проводной и беспроводной связи, в автомобильной электронике, медицинском оборудовании, промышленной автоматизации и Интернете вещей.
Также TSMC составляет 75% рынка сегмента микросхем для мобильных сетей 5G и предлагает широкий спектр услуг для автомобильной электроники. И это далеко не весь список отраслей, в которых компания занимает лидирующие позиции.
Теперь пройдемся по фундаменталу.
Капитализация компании составляет 613,5 млрд долларов
График перекупленности Gurufocus показывает переоценку компании. на 50 долларов относительно справедливой стоимости компании.
P/e компании составляет 30,75, что для отрасли полупроводников конечно высоковато. Свою небольшую позицию в компании я набирала на уровне ниже 24. Но сейчас о тех ценах остаётся только мечтать.
Маржинальность бизнеса составляет внушительные 42%, что является крайне высоким показателем для сектора полупроводников. Для сравнения у Intel маржинальность 30, у Qualcomm 29. Рентабельность также находится на хорошем уровне и по активам составляет 20,79% а по капиталу 29,94%.
Доходы компании, как и чистая прибыль, показывают уверенный восходящий тренд, в 2020 году компании удалось нарастить выручку на 34% до 47,5 млрд долларов относительно 2019 года, а чистую прибыль на 60% до 18,4 млрд.
За январь 2021 года выручку выросла ещё на 8% относительно декабря 2020 года и на 22% относительно января 2020 года, что говорит о резком увеличении спроса на продукцию TSMC.
Благодаря высокой маржинальность денежные потоки компании также растут, а количество кэша на счетах превосходит более чем в 2 раза количество долгов.
Прибыль на акцию составляет 3,4 доллара при выплате дивидендами примерно 1,4 доллара в год. И они естественно находятся в безопасной зоне, учитывая денежные потоки компании.
Уровень дивидендов составляет 1,46% при текущих котировкам. Рост дивидендов за послеlние 5 лет в среднем составляет 19,8% в год. Совет директоров утвердил дивиденды за первые 2 квартала 2021 года и они оказались выше аналогичного периода прошлого года на 8% и составят 35 центов за акцию.
Высокий спрос на полупроводниковую продукцию производителей смартфонов, электромобилей и других гаджетов, а также Указ Байдена об обеспечении поставок полупроводников как критически важной для граждан и экономики продукции способствуют увеличению производственной мощности предприятия и созданию новых инновационных решений, что в свою очередь может привести к значительному росту акций компании.
TSMC - крупный игрок. Капитализация компании сейчас составляет почти 600 млрд долларов. И я считаю, это будет одна из первых компаний Азии, преодолевших отметку в 1 триллион. Уж очень зависимы от компании мировые лидеры производства процессоров, видеокарт и мобильных гаджетов. Поэтому в моем портфеле TSMC занимает 4%. А цену ниже 115 долларов на акцию я считаю адекватным уровнем для входа на долгосрок, при уровне ниже 100 долларов, буду набирать позицию сверх установленного лимита.