Октябрь 2008 года
Я сидел в своем небольшом особняке, одетый в пропитанный потом огнестойкий комбинезон, застегнутый до пояса. Я только что закончил еще один 15-часовой рабочий день в Катаре. Холодный воздух установленного над телевизором кондиционера дул прямо на меня, когда я смотрел телеканал CNBC.
Работа на скалистом полуострове, вдающемся в Персидский залив, означала непрекращающуюся жару большую часть года. К обеду я пропотел до ботинок, полчаса лежал на полу в офисе в действительно суровые дни, сделал себе напиток из воды и электролитов*, затем возвращался к работе, повторяя всё это по 6-7 дней в неделю.
* Энергетические напиток с электролитами пьется до, во время и после тяжелых физических нагрузок
Каждый раз в день выплаты жалованья я бросал большую часть своей зарплаты в, как мне казалось, бездонную черную дыру в размере $60 000 задолженности по студенческим займам. Таковой будет моя жизнь на протяжении многих лет.
В тот день я наблюдал, как фондовый рынок упал на 700 пунктов в прямом эфире по телевизору, когда президент Буш сказал, что ему пришлось отказаться от системы свободного рынка, чтобы её же и спасти.
Я чуть не пнул телевизор в ярости, не думая о плохих последствиях этого решения, но вместо этого переоделся и пошел делать становую тягу.
Перенесемся в март 2020 года, и нам придется заново пережить эту травму и ощущавшуюся досаду благодаря политике количественного смягчения (QE Infinity)*
* Quantitativeeasing,( QE) — монетарная политика, используемая центральными банками для стимулирования национальных экономик, когда традиционные монетарные политики из-за ряда факторов являются неэффективными или недостаточно эффективными.
Вместо банков были плохо управляемые крупные корпорации с избыточной задолженностью и нехваткой наличных денежных средств на счетах, которые получали деньги на безвозмездной основе в то время, как малый бизнес рушился.
Нам советовали создать резервный денежный запас на случай, если в жизни произойдут непредвиденные неприятности, но генеральный директор Boeing не может понять, что это значит, получая $11 млн. в год.
Создается ощущение, что Федеральная резервная система, продолжая поощрять безответственное поведение, старается закончить работу, которую пытался выполнить Талибан.
* Талибан - исламистское движение, зародившееся в Афганистане в 1994 году.
Вместо АК-модели*, Федеральная резервная система (далее ФРС) навязывает мне низкие процентные ставки и смягчение денежно-кредитной политики, чтобы уменьшить стоимость моего труда, похищая годы моей жизни, словно некромант, поскольку они поднимают цены на реальные активы выше, чтобы предотвратить любую волатильность или дефляцию.
* АК-модель - эндогенная модель экономического ростa, в которой устойчивый экономический рост достигается за счет неубывающей предельной производительности капитала, понимаемого в модели как совокупность физического и человеческого капитала, в производстве инвестиционных товаров.
Еще более непростительно то, что политики и ФРС знают, что геополитика мира становится все более непостоянной, а технологии имеют тенденцию к дефляции, поэтому, продолжая снижать процентные ставки и удерживая их на низком уровне, они настраивают всех нас на гибель в результате будущих дефляционных потрясений.
У меня нет никаких сомнений в том, что, когда произойдут дефляционные потрясения, мы немедленно вернемся к политике количественного смягчения, потому что центральные банки или политики по всему миру НЕ хотят дефляции.
Итак, какова реальная стоимость денег в этой действительности?
Деньги
Я много читал о деньгах, и статьи Энтони Дедена в EdelweissJournal действительно резонируют с моим мнением. Я хотел бы поделиться несколькими цитатами из четвертого выпуска журнала за январь 2012 года, почти десятилетней давности, которые, среди прочего, заставляют меня задуматься о том, как лучше всего быть продуктивным на моем жизненном пути.
«Ни для кого не секрет, что среда, в которой мы реализуем наш капитал, полностью коррумпирована. Надежды и мечты о новой эпохе разрушены… Официальная статистика - фальшивка. Все, что у нас есть, - это постоянно увеличивающееся вмешательство и манипуляции со стороны центральных проектировщиков по всему миру ... если полученные нечестным путем деньги становятся причиной нечистого на руку бухгалтерского учёта, они также порождают нечестность и коррупцию во всех сферах жизни - от кабинетов директоров крупных банкиров до наименее важных участников экономических отношений.”
«Деньги являются одним из основных мерил ценности в любом обществе, возможно, основным, главным сосредоточением ценностей. Таким образом, деньги являются центральным источником стабильности, целостности и согласованности в любом сообществе. Следовательно, вмешательство в основные денежные ресурсы означает нарушение чувства ценности сообщества. Именно в этом состоит причина глубинного морального кризиса нашего времени ... невозможно избежать последствий стольких нарушений или игнорировать неизбежные последствия. От страны к стране и от региона к региону, в малой или большой степени, и рано или поздно мы учитываем возможные последствия. Список устрашающий: политическая нестабильность, застой, восстание, социальные волнения, голод, протекционизм, национализм, усиление интервенции, регулирование, конфискационные налоги, угнетение, безработица, незащищенность, классовая борьба, ограничения конкуренции, усиление государственного контроля во многих аспектах повседневной жизни, несостоятельность пенсионного обеспечения граждан и обнищание миллиардов. Возможно, даже революция и война».
«Большинство профессионалов в области финансов и инвестиций не в состоянии провести крайне важное различие между тем, что является конкретно экономическим, и тем, что является финансовым… Мы привыкли видеть более высокие цены на активы, больше денег и большую финансовую активность, и все это считаем желательным ростом. Как следствие, мы давно привыкли рассматривать наши инвестиции как средство «зарабатывания денег», а не как возможность предпринимателей накапливать капитал и производственные активы.
В моем видении, для ощущения большей уверенности в нашей инвестиционной деятельности в будущем будут задействованы только два простых и отличных друг от друга компонента: во-первых, достаточная ликвидность, а во-вторых, совокупность постоянных и производственных активов, которые мы можем при необходимости внедрить».
«Если мы собираемся хранить наличные денежные средства или ликвидные активы с целью переждать неопределенность или в качестве средства приобретения более производительных активов, то мы не можем позволить себе иметь такие денежные средства, которые являются всего лишь задатком неплатежеспособного правительства - а значит, и отсутствием их ценности по сути - независимо от того, насколько оно популярно и какое относительное доверие к нему время от времени проявляют люди... драгоценные металлы, рассматриваемые в качестве наличных, дают нам освобождение от безнравственной банковской системы, которая нас окутывает.
У большинства людей есть наличные в виде различных ценных бумаг. Это замечательно, но на самом деле они не совсем ими обладают. Они думают, что деньги находятся в банке, потому что об этом говорится в их ежемесячной выписке, но на самом деле их нет и в банке.
Я не вижу смысла в том, чтобы обладать деньгами, хранение которых требует от меня вверить их кому-либо... Наши личные оборотные средства не подвержены риску неплатежа по кредиту, риску утраты ликвидности, партнерскому риску, риску оценки финансового положения, риску изменения процентной ставки или риску изменения рыночной стоимости инвестиций.
Кроме того, они не подвержены политическому инвестиционному риску ... наконец, если вы покупаете золото, то вас невозможно обмануть».
Вся инфляционная политика зависит от путаницы в любой системе косвенного валютного арбитража между деньгами долгосрочным капиталом - иллюзий, что бумажки каким-то образом являются богатством.
Если это так, то попытки найти определение «ценности» денег в этих иллюзорных бумажках, в которых она выражена, - полная бессмыслица.
Это не означает, что я против идеи инвестирования в ценные бумаги отдельных компаний. Напротив, я больше доверяю способностям и характеру некоторых предпринимателей, чем обещаниям государства и его банкиров.
Я считаю, что мы должны определить, что является особенным в этих компаниях, не полагаясь исключительно на существующие критерии «ценности», поскольку они обычно основаны на вводимой денежной стоимости, которые являются чистой ложью.
Инвестирование в ценные бумаги компаний требует полного переосмысления того, что является для нас ценностью».
Достаточная ликвидность и производственные активы
Последние 3 статьи, которые я написал – «WSB* и кредитные рынки», «децентрализованное будущее» и «Малаккский пролив», посвящены изучению различных аспектов риска и тенденциям, происходящим сегодня.
* WSB = WallStreetBets Coin
Я пытаюсь собрать воедино то, как все эти факторы вписываются в инвестиционную практику, ориентированную на достаточную ликвидность и производственные активы.
Подытожим возможные риски:
Наши политики и ФРС не перестанут ослаблять и удерживать процентные ставки на низком уровне. Прочитав книгу «Повелители финансов»*, я понимаю, почему. Они так напуганы дефляционной депрессией и ее политическими последствиями, что практически не переносят любое проявление дефляции.
Вдобавок они подобны борющемуся Атланту, отчаянно пытающемуся удовлетворить мировые потребности в ликвидности доллара во время любого события, которое потрясает мировые рынки и вызывает внезапную гонку за безопасностью доллара.
* Lords of Finance: The Bankers Who Broke the World” («Повелители финансов. Банкиры, перевернувшие мир») — научно-популярная книга американского писателя Лиакват Ахамеда о событиях, приведших к Великой депрессии.
Такое положение не назовешь завидным, но поскольку власти отказываются говорить правду, продолжают вознаграждать людей за неправомерное поведение и украли у меня годы моей жизни, я не испытываю к ним сочувствия.
Теперь добавьте к этому геополитический фон, в котором США продолжают всё больше концентрироваться на внутренних процессах страны, и страны, пытающиеся понять, как ориентироваться в мире, в котором американское господство заменяется американским безразличием.
Это представляет собой вполне реальные проблемы для мира, который зависит от того, чтобы океаны оставались спокойными находясь под господством Америки для возможности импорта продовольствия и энергии, а также импорта и экспорта промышленных товаров.
Как объясняет Питер Зейхан, учитывая тот факт, что Америка заключила большую часть своих торговых сделок, а Мексика, безусловно, является нашим самым важным торговым партнером, и многие из нас, ветераны войны, больше заинтересованы в покупке дома и охоте, чем в заключении повторного контакта на военную службу для обороны Тайваня, страны поймут, что мир внезапно превратился в очень холодное место с равнодушным Гегемоном, который без колебаний превратит иностранных генералов в жирные пятна с помощью беспилотников, когда ему захочется, потому что США обеспечены продовольствием и энергией, но больше не заботятся о сохранении безопасности мира для всех остальных.
В то время как ЕС указывает Америке отправиться восвояси и заключает торговую сделку с правительством, истребляя часть своего собственного населения, надеюсь, ЕС не удивится, когда они попросят помощи в мире, и единственный ответ, который они получат от Гегемона, - это: «Мы сказали вам не делать этого, и вы сказали, что можете позаботиться о себе. Спасибо за приглашение, но, к сожалению, мы вынуждены отклонить вашу просьбу».
Эпоха Равнодушного Гегемона станет реальностью.
Когда мир дойдет до этой новой реальности, мы увидим, произойдет ли дефляционное событие, когда все поспешат обеспечить безопасность доллара, за которым сначала последует инфляция, поскольку цены на перевозку грузов, товары и энергоресурсы растут, и поскольку страны теперь осознают, что они должны учитывать геополитическую неопределенность в уравнении.
Подорожание почти всего в мире станет нормой.
Подводя итог тенденциям:
Я довольно прохладно относился к децентрализованным финансам до того, как узнал о GameStop и WallStreetBets. То, что произошло с Robinhood и Citadel, выявило слабые места в существующей финансовой системе, и к тому же был интересен отклик молодых людей, которые привыкли к возможности торговать 24/7 без всякого ограничения на торговлю криптовалютами.
Они были возмущены существованием ограничений, и им было все равно, в чем заключаются причины.
*RobinhoodMarkets, Inc. - американская компания, предоставляющая финансовые услуги.
*Citadel LLC - американский транснациональный хедж-фонд и компания, предоставляющая финансовые услуги.
Я думаю, что слабость финансовой системы и реакция на нее будут способствовать переходу к децентрализованным финансам, и по моим предположениям, сейчас это будет стоить триллионы.
Что приводит к биткойнам. У меня есть друзья, которые могут четко объяснить, почему у них есть серьезные опасения по поводу биткойна и его влияния на общество и мировой порядок, и друзья, которые могут объяснить, почему он важен в качестве противодействия ФРС, которая, по моим ощущениям, не сделала ничего, кроме как украла годы моей жизни.
Чем больше я читаю книги по истории, изучаю риски и тенденции, которые вижу в мире, и увлеченно размышляю о пути, по которому хочу идти в будущем, тем меньше для меня важны различия между валютами, золотом и биткойнами.
Я начинаю рассматривать их все как просто ликвидные средства на моем балансе, которые я хочу использовать для инвестирования в работающие активы, которыми управляют благоразумные люди, заслуживающие доверия и достойные уважения. Вот к чему для меня привели писательский труд, изучение и чтение.
Независимо от того, найду ли я этих людей в своем районе и смогу ли сделать свое сообщество сильнее, или же где-нибудь в мире, где есть дефицит бизнеса, неизменен и независим, управляемый единомышленниками. Это то, чего я действительно жду и на чем сейчас сосредоточен.
Я не думаю, что мы сможем избежать нестабильности в будущем. Да и это случалось раньше. 15-й век не понравился многим из-за того, что торговля была децентрализованной, но взаиморасчеты в современном централизованном мире наверстывают упущенное.
Децентрализованное Будущее, вступающее в столкновение с эпохой Безразличного Гегемона, не сулит спокойствия.
Поэтому для меня важность построения инвестиционной практики, основанной на достаточной ликвидности и производственных активах, является ключом к ориентированию в том, что мир решит дать мне, будь то нечто спокойное или нестабильное.
Доллары, золото и биткойны - все это просто ликвидность, которую я могу использовать для инвестирования в производственные активы, которыми управляют другие благоразумные люди, которые достойны уважения и которым я могу доверять. Работа в децентрализованных сообществах научила меня тому, что личная честь становится более важной, а не наоборот, так что это то, на чем я буду сосредоточен.
Надеюсь, что объясняю это доступно и понятно.
Я убежден, что правильный путь для меня - не только заботиться о себе и своей будущей семье, но и продолжать служить другим, делясь тем, что я делаю.
В настоящее время я работаю над диссертацией о портфельной теории* , основанной на принципах достаточной ликвидности и производственных активов, которой я поделюсь с общественностью.
* Портфельная теория Марковица — разработанная Гарри Марковицем методика формирования инвестиционного портфеля, направленная на оптимальный выбор активов, исходя из требуемого соотношения доходность/риск.
Джеральд Моррисон, доктор философии, очень великодушно помог мне смоделировать взаимосвязь активов и технико-экономических показателей портфеля с помощью машинного обучения* на основе достаточной ликвидности и производственных активов.
Так что это не просто я говорю: «эй, я думаю, это сработает, и вы можете поблагодарить Криса Дорси за то, что он сказал мне, что мне нужно поделиться тем, над чем мы работаем, со всеми».
* Машинное обучение (MachineLearning) — обширный подраздел искусственного интеллекта, изучающий методы построения алгоритмов, способных обучаться.
Если вы хотите узнать больше о том, как машинное обучение используется для анализа формирования портфеля, то Джеральд рассказывает об этом в данном видео.
Я называю это флорентийским портфелем, и вот, из чего он состоит.
Итак, вы знаете, чего ожидать, весь смысл всего этого для меня состоит в том, чтобы накопить богатство и жить в достатке.
На мой взгляд, это портфель, который эффективен с точки зрения налогообложения, и который мне нужно ребалансировать только раз в год, желательно с дополнительным капиталом.
Я знаю, что не все являются квалифицированными инвесторами, поэтому я работаю над двумя способами, с помощью которых это можно осуществить.
Эту точку зрения можно будет выразить с помощью биржевого инвестиционного фонда или способом, на котором я собираюсь сосредоточиться в Fortress - путем инвестирования в отдельные компании и в качестве коммандитного товарищества (товарищества на вере) с другими объектами капиталовложения при участии главных партнеров, которые являются благоразумными и благородными людьми, которым я доверяю основные средства.
Это потребует немного больше работы, но для меня это в радость.
И как сказал царь Соломон: "для человека нет ничего лучше в жизни, чем довольствоваться своим делом и хорошо поесть с друзьями".
С уважением, Радиган Картер