Разбор pre-IPO «ВкусВилл» - потенциально лучшее российское IPO 2021.

    Россияне уделяют всё больше внимания качеству питания, а крупные ретейлеры наращивают долю полезных продуктов в ассортименте. Лидером в этой нише уже несколько лет выступает «ВкусВилл». При этом образ компании на рынке неоднозначен. Своим конкурентным преимуществом сеть называет свежесть и натуральность продуктов, но «Роспотребнадзор» и рядовые покупатели находили в них и ингредиенты, не указанные в составе, и просроченные товары. Хотя топ-менеджеры ретейлера неоднократно утверждали, что товары в магазины поставляют не фермеры, а небольшие региональные производства, позиционирование «магазина здоровых продуктов» привело к тому, что многие считают, что «ВкусВилл» торгует фермерскими продуктами.     Эксперты и участники рынка хвалят сеть за успешную коммуникацию с потребителями — при этом «ВкусВилл» жёстко обходится с поставщиками и не любит, когда они публично комментируют его деятельность. Ретейлер активно развивается: в 2017 году магазины сети стали появляться в регионах, а в 2019 году начались переговоры о будущем IPO компании. Эта тема стала вновь актуальна в 2020, тогда Андрей Кривенко заявил о намерении провести листинг на Nasdaq в 2021, точная дата неизвестна до сих пор.    У «ВкусВилла» есть целый ряд плохо поддающихся копированию конкурентных преимуществ. Пожалуй, главное из них: сеть уже стала любимцем столичного среднего класса (магазины «ВкусВилла» только недавно стали появляться за пределами столицы). Главная причина народной любви — выдающийся маркетинг, который позволяет магазинам, торгующим натуральными продуктами под собственным брендом, казаться райскими уголками среди гигантских бездушных гипермаркетов и безымянных продуктовых у дома. Ассортимент «ВкусВилла» сильно выделяется на фоне других сетевых проектов, торгующих здоровыми продуктами.

Быстрый рост сети подкрепил вхождение в капитал компании фонда прямых инвестиций Baring Vostok. Сделка состоялась в 2016 году: по её условиям, сначала кипрской Moestino Investments, которая принадлежит Baring Vostok, отошли 6,8% акций, а в сентябре 2017 года эта доля выросла до 12%. Ещё 86% принадлежат ООО «Проект Избёнка» и всего 1,8% — самому Кривенко. До января 2017 года проектом «Избенка» единолично владел Андрей Кривенко. Теперь в качестве владельца в ЕГРЮЛ указано акционерное общество «Эволюционная цель».

Краткий анализ конкурентов Крупнейшие игроки рынка с запозданием подхватывают тренд на натуральность и расширяют ассортимент за счёт соответствующих продуктов. К примеру, «Азбука вкуса» планирует увеличить долю полезных продуктов (без консервантов, усилителей вкуса, пальмового масла + органические) в ассортименте с 25% до 80% в ближайшие 3 года; тот же процесс идёт в «Перекрестке» и «Ашане». Казалось бы, такая активность должна пошатнуть позиции первопроходца — однако эксперты уверены, что «ВкусВилл» успел зайти слишком далеко и лояльная аудитория от него уже не отвернётся, он все равно останется в лидерах данного сегмента. Финансовые показатели «ВкусВилл» вышел в прибыль спустя 2 года после старта — то есть в 2014 году. До этого он развивался за счёт средств, заработанных «Избёнкой». По данным СПАРК, валовая прибыль «ВкусВилла» в 2017 году составила 11,5 млрд руб. — вдвое больше, чем годом ранее (5,8 млрд руб.). В отличие от многих других ретейлеров, по словам Кривенко, «ВкусВилл» не пользуется кредитами, потому что брать кредиты — «это очень хрупкая позиция: если что-то случается, бизнесу становится хуже». Ситуация, при которой «ВкусВилл» развивался исключительно за счёт реинвестирования собственной прибыли вплоть до сделки с Baring Vostok, вполне правдоподобна, считает старший аналитик «Атона» Виктор Дима. Если вкратце пробежаться по всем основным показателям, то можно отметить прекрасное финансовое здоровье компании с ежегодной растущей выручкой и чистой прибылью (лучше рынка). Кто хочет самостоятельно в этом убедиться – изучите прикрепленные скриншоты. Если хотите упростить задачу, то понять динамику успеха и развития компании можно по данной диаграмме: Вывод Когда будет известна официальная дата проведения IPO, я обязательно в нем поучаствую. В сравнении с FixPrice, ВкусВилл выглядит в разы перспективнее. Компания создала собственную микробиологическую лабораторию и начала сотрудничать с частными детскими садами и школами Москвы. Данные нововведения 2020, думаю, заложили фундамент в еще одном направлении деятельности ВкусВилла. А на сегодня все. Всем успешных торгов и зеленых портфелей, с вами был Eternity Trader.