фундаментальный, технический и анализы. Как их применять в работе с целью прогнозирования цены?
Начнём с макроэкономики и о том, как её следует анализировать.
1) Динамика валового внутреннего продукта (ВВП) страны, где находится компания.
ВВП - это стоимость всех товаров и услуг, проданных в этой экономике. Если он устойчиво растет, это позитивный сигнал - страна развивается, а национальная валюта крепнет.
Это важный показатель: снижение курса валюты может «съесть» часть прибыли от активов в этой валюте.
Если предельно упростить понимание ситуации, то чем быстрее растет ВВП и стабильнее ситуация в экономике, тем больше денег вливается в фондовый рынок, и больше шансов на нем заработать. Если в стране не все хорошо, рынки падают, и шанс проиграть растет.
2) Базовые ставки центральных банков. Они отражают стоимость денег в экономике, доступность кредитов и потребительский спрос. При низких процентах растет стоимость акций, поскольку предприятия могут привлекать дешевые кредиты и инвестировать в производство. Кроме того, растет внутренний спрос — продукция предприятий активнее покупается.
3) Уровень безработицы. Высокая безработица порождает неуверенность в завтрашнем дне и негативно сказывается на потребительском спросе. А значит, предприятиям становится сложнее продать свои товары. В то же время чрезмерно низкая безработица делает рынок труда неконкурентным, компании не могут привлечь хороших специалистов, что сказывается на их эффективности.
4) Новости. Войны, революции, стихийные бедствия очевидно негативно сказываются на рынке страны, в которой происходят. Однако взаимосвязи предприятий, отраслей и экономических факторов не всегда очевидны. Например, война на Ближнем Востоке толкает вверх российскую экономику. Когда в нефтедобывающих странах случается кризис, падает предложение, растут цены на нефть, а Россия и прочие нефтедобывающие страны получают дополнительные доходы от реализации баррелей.
В итоге, на основании макроэкономических показателей стоит оценивать рынок и отрасль в целом. Если экономика страны или отрасль чувствуют себя плохо, инвестиции могут оказаться крайне рискованными!
Далее затронем, промышленный анализ рынка.
Даже в экономически успешной стране может случиться, скажем, засуха, которая уничтожит урожай, от чего сельскохозяйственная отрасль окажется в кризисе. А, к примеру, международные санкции могут негативно сказаться на банках и на тех отраслях, которые связаны с внешней торговлей.
1) Состояние отраслей можно классифицировать так:
2) Кризисная. Характеризуется резким падением объема производства.
3) Депрессивная. Состояние застоя, неясные перспективы компаний.
4) Стабильная. Отрасль с устойчивым и перспективным ростом, выше среднего по стране.
5) Перспективная. Большой потенциал развития, инвестиции под четкие, целенаправленные комплексные программы.
6) Растущая. Высокая рентабельность, мощности предприятий загружены полностью, проблем со сбытом нет.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
И последнее это, фундаментальные показатели компании.
1) Самый нижний уровень фундаментального анализа - изучение показателей компании. Найти их можно на сайтах акционерных обществ в периодических отчëтах о деятельности. Их публикует каждое ПАО, это требование законодательства.
2) Капитал (стоимость всех активов) и капитализация компаний (совокупная стоимость всех акций) - разные величины. Оптимальным для большинства компаний стоит считать примерное равенство этих показателей. Если они резко отличаются, весьма вероятно, что компания недооценена или переоценена.
3) IT отрасль является исключением. На балансе компании может быть пара ноутбуков и принтер, но за счёт прорывной идеи и востребованного продукта капитализация кратно превзойдет стоимость активов. В остальных случаях недооцененная компания может быть привлекательна для вложений, а переоцененная может сильно разочаровать. Но окончательный вывод можно делать только после тщательной оценки.
4) Инвестиции в крупную международную компанию могут быть менее выгодными, чем в небольшой стартап. Прибыль зависит не от размера, а от эффективности бизнеса.
5) Чтобы оценить инвестиционную привлекательность бизнеса, инвесторы используют специальные финансовые показатели — мультипликаторы.
6) Коэффициент цена / прибыль (мультипликатор P/E). Рассчитывается так: капитализацию (то есть биржевую стоимость компании) нужно разделить на чистую прибыль за календарный год. Результат — доходность предприятия. Если коэффициент равен, например, 5, это значит, что компания окупится за пять лет при сохранении текущего уровня прибыли. Небольшие значения коэффициента сигнализируют о недооцененности компании, большие — о слишком завышенной оценке. Оценка «нормальности» этого показателя довольно субъективна и основана на здравом смысле. Очевидно, что 100 лет никто из инвесторов ждать не будет, и компания переоценена, а цифра 3-5 для крупного бизнеса говорит о недооценке. Для российского рынка средний показатель колеблется в районе 6-7 лет, но это лишь говорит о его недооцененности.
7) Мультипликатор ROE - рентабельность капитала. Иллюстрирует эффективность использования активов и заëмных средств. Чтобы его вычислить, нужно разделить чистую прибыль в конце отчëтного периода на капитал в его начале. Получившаяся цифра укажет, сколько копеек прибыли приносит каждый рубль капитала. Сравнивать компании по ROE лучше всего в пределах одной отрасли. Скажем, востребованное мобильное приложение будет генерировать прибыль, располагая минимальным капиталом, а нефтедобывающие предприятие, на балансе которого вышки, трубопроводы, дороги и вертолеты, покажет заметно меньшее значение. Сопоставлять их некорректно. Не менее важно рассматривать этот показатель в динамике: если он стабилен на протяжении многих лет, компания подходит для долгосрочных инвестиций и, весьма вероятно, покажет стабильный доход. Если он колеблется, то и актив стоит считать спекулятивным, а если снижается — повод подумать о целесообразности такого вложения.
И главное помните играют на бирже миллионы, а выигрывают единицы!