Всем привет!
Все таки - решил посмотреть и Транснефть. Без нее, пожалуй, картина будет не полной.
Для тех, кто недавно присоединился, напомню: 2021-й год у меня - год погружения в фундаментальный анализ. Прошлый год был годом теханализа. Портфель дорос до 7М (ссылка на брокерский счет внизу поста), поэтому необходимо глубже погружаться в те компании, которые держу долгосрочно или планирую
Я не являюсь профессиональным инвестором, т.е. это не моя основная деятельность. Тем не менее, у меня есть статус квала. И очень большую часть своего свободного времени я трачу на то, чтобы разобраться с закономерностями и особенностями фондового рынка
Этот блог - мой журнал инвестиций. А так же дневник погружения в фондовый рынок. Каждый из Вас может следить за тем, что делаю, когда и почему, а так же видеть, к каким результатам или последствиям это приводит
Идея "разборов" компаний описана в этом посте . Из нефтегаза уже разобрал Газпромнефть, Татнефть, Газпром, Новатек, Роснефть, Лукойл, Сургутрефтегаз и Башнефть
ДОЛГОСРОЧНЫЙ ГРАФИК
Долгосрочный график говорит нам, что рыночная оценка компании с течением времени растет. Бывает и наоборот (посмотрите ВТБ или ВЕОН). Здесь вектор роста очевиден. Хотя, в коронакризис актив сделал перелой по отношению к минимумам 2016 и 2018 годов и это не самый приятный знак для лонгистов
Актив недешевый (один лот 146800), поэтому спекулятнов, особенно, с небольшими депозитами, здесь меньше, чем долгосрочных инвесторов. Эта теория хорошо раскрыта на стоимости акций Баффета, который выпустил акции класса А, и никогда их не сплитует. А так же класс Б для инвесторов с небольшим капиталом.
ОБЗОР ОТРАСЛИ
Здесь пока что без радикальных изменений, поэтому график не перерисовывал. Мы в районе уровня
Единственное, если прогнозы аналитиков сбудутся и цена нефти дойдет до 80 во второй половине текущего года, конечно, индекс двинет в середину следующего канала
Безусловно, компании, относящиеся к инфраструктуре углеводородов, так же зависят от физически прокачиваемых объемов. Хоть контрактовка и происходит по заранее оговоренным ценам и влияние нефтегазовых котировок здесь не моментальное
О КОМПАНИИ
Транснефть относится к сферам:
- Производственно-технические услуги
- Нефте и газопроводы
Компания оказывает услуги по транспортировке нефти и нефтепродуктов. Имеет широкую сеть магистральных трубопроводов, как в РФ так и за пределами страны. Есть сервисное подразделение. Компания участвует в создании инноваций в транспортировке углеводородов. Особое внимание уделяется развитию магистральных трубопроводных сетей
Важно! В обращении только часть префов. Обычка в руках государства
Рыночная капитализация - чуть более триллиона рублей. Кстати, о значении капитализации у меня есть классный пост!
Компания имеет очень приличный раздел для инвесторов на своем сайте. Заглянул в презентацию - все на уровне!
По моему шуточному индикатору @Tonic Presentation Level IND я бы поставил компании высокую оценку (подробности индикатора здесь)
ЗАГЛЯНЕМ В ОТЧЕТ
Выручка не сократилась радикально. Речь про небольшое снижение. Поэтому нарисовал желтую стрелку, а не красную. Что касается прибыли - то здесь более серьезная просадка. Но бы дождался годовых результатов, возможно они скорректируются в лучшую сторону
ОСНОВНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Нет особого снижения параметров основной деятельности (минус 8%). Сколько бы ОПЕК не сокращал добычу нефти, Транснефть - это самая большая инфраструктура в РФ и она, конечно же, будет заполнена. В общем, текущие ограничения и сжимание спроса на нефть и нефтепродукты не настолько сильны, чтобы недозагрузить мощности Транснефти
ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
Волатильность низкая, как и по индустрии, в целом
Если Вас интересует волатильность, то у меня есть пост на этот счет.
ОЦЕНКА СТОИМОСТИ
Симпливолл считает, что актив недооценен до своей справедливой стоимости на 15%.
Оценка основана на ожидаемых денежных потоках и коэффициентах ниже
P/E, P/B, ROE
P/E на уровне 6-7. Это ниже, чем нефтегазовая отрасль, в целом
Про P/E очень доступно написал здесь
Компания стоит 1 баланс. Что, в целом, выше чем отрасль, где речь идет про 0.6
Какое значение имеет P/B - описано здесь
Возврат на капитал (рентабельность) за предыдущие несколько лет ухудшилась, возможно, с этим и связано такое глубокое падение в ковид
БУДУЩИЙ РОСТ
Рост доходов по компании ожидается на уровне 15% на горизонте следующих нескольких лет. Прибыль, как видно на графике, снижается с середины 2019 года. Перехай по прибыли ожидается на горизонте 2024 - 2025 года. Даже при снижающемся спросе на нефть инфраструктура по прогнозам аналитиков не будет сжиматься. Ведь нефть физически пока еще нужно качать.
Аналитики ожидают, что Транснефть будет в % отношении расти меньше, чем отрасль и рынок в целом
EPS (ДОХОД НА АКЦИЮ)
Здесь так же не стоит ждать чудес на долгой дистанции. Доковидного перехая пока что не предвидится. Хотя на горизонте 2-х лет планируется частичное восстановление показателя
ДОЛГ К КАПИТАЛУ
Транснефть поддерживает долги на комфортном уровне, не наращивая их. В то же время, капитал на протяжении двух лет не показывает устойчивого роста
В целом, компания финансово здорова, краткосрочные обязательства полностью покрыты краткосрочными активами
МОЕ МНЕНИЕ
Компания, в целом, выглядит неплохо, относительно отрасли. Привилегированное положение, отчасти, обеспечено тем, что при любой цене на нефть ее надо физически прокачивать. Т.е. мощности Транснефти будут задействованы. В то же время, на среднесрочном горизонте снижается рентабельность. В ближайшей несколько лет ожидается рублевая рентабельность на уровне 8.3%. Это, конечно, покрывает официальный уровень рублевой инфляции, но не покрывает возможные девальвационные риски. А так же риски возможного ускорения инфляции
С учетом текущей цены одного лота актив для меня не интересен. При моем размере портфеля (7М) входить лотами по 150 тысяч не будет правильным решением. Лотами от 20 к я бы входил, так как на горизонте 2-3 года вижу определенный потенциал. Но, компания не планирует сплит, поэтому вопрос пока что закрыт
Всем удачи и успехов в инвестициях!
PS 📍
Не является инвестиционной рекомендацией и призывом к действию! Это мой личный частный блог, в котором я обобщаю свои взгляды на фондовый рынок, делюсь своей стратегией и подходами к рыночному анализу, оцениваю свои сделки с точки зрения эффективности
ТЕЛЕГРАМ канал, где я в течение дня сижу за терминалом и делюсь мыслями в течение дня здесь
Портфель на Тинькофф инвестиции лежит здесь
✅ В своих постах я размещаю только актуальные на момент написания графики, построенные в премиум аккаунте сервиса TradingView
#транснефть
#нефтегаз
#инвестиции в нефтегазовый сектор
#нефть
#RU0009091573