Глава 8. Прибыль
При покупке акций всегда обращайте внимание на коэффициент P / E , т.е. отношение цены акции к прибыли компании. Он помогает понять переоценены или недооценены акции относительно потенциальной прибыли компании. Например, текущую цену акции в 35$ мы можем разделить на прибыль компании за последние 12 месяцев или финансовый год, допустим 3,5$ на акцию, получаем 10. Этот результат можно рассматривать как количество лет, за которое окупятся первоначальные инвестиции при условии, что прибыль не изменится. Если вы покупаете акции, цена которых в 2 раза выше прибыли, то ваши первоначальные вложения окупятся через 2 года, если же этот коэффициент равен 40, то через 40 лет. Но если прибыль компании резко вырастет, то данный срок так же резко сократится, поэтому люди вкладывают свои деньги в компании с высоким коэффициентом, потому что рассчитывают на высокую будущую прибыль. Но если вы будете не осторожны, то однажды увидите на графике, как акции потеряют 80% стоимости в течении года. В связи с чем постарайтесь не покупать акции с очень высоким коэффициентом. Например, в 1972 году акции МакДональдс торговались по 75$, а коэффициент достигал 50, т.е. акции были переоценены. Но вскоре они упали с 75$ до 25$, а коэффициент принял значение 13. Тоже самое происходило с многими другими компаниями.
Так же существует рыночный индикатор, или так называемый Индикатор Баффета. С его помощью можно выяснить на сколько переоценен или недооценен фондовый рынок. Его можно рассчитать как для отдельно взятой страны, так и для глобальной экономики. Данный индикатор достиг максимума перед крахом доткомов и глобальным кризисом. Когда его значение выше 100% это указывает на то, что мировой рынок акций переоценен в сравнении с мировой экономикой. Сейчас фондовый рынок тоже переоценен, так что решайте сами начинать инвестировать сейчас или нет. На рост прибыли компании в будущем влияют сокращение издержек, повышение цен, выход на новые рынки, увеличение количества продаж на старых рынках и избавление от убыточных видов деятельности, поэтому при исследовании компании обращайте внимание на эти аспекты.
Глава 9. Сбор информации
Анализируйте годовые отчеты компании
1. Доля продаж.
Если вам нравится какой-то продукт, выясните, что этот продукт значит для компании и какова его доля в продажах компании. Например, увидев перспективный продукт, вы можете обнаружить, что он принадлежит огромной компании по производству материалов и приносит всего 7% от совокупного дохода, что довольно мало. Если бы данный продукт выпускала небольшая компания, то его продажи привели бы к взлету акций, поэтому вы можете поискать его аналоги или забыть о нем.
2. Коэффициент P / E.
У компании, акции которой оценены справедливо коэффициент равен темпу роста. Например, компания Кока-Кола при коэффициенте равном 15 должна расти на 15% в год, а если коэффициент ниже темпа роста компании, это говорит, что вы нашли идеальную компанию. Так, компания с темпом роста 12% в год и коэффициентом равным 6 очень привлекательный объект вложения, если наоборот, то компания приближается к упадку. Есть более сложный расчет, чтобы выяснить, переоценены акции или нет. Сперва определите долгосрочный темп роста, например 12%, прибавьте к нему дивидендную доходность, допустим 3%, затем разделите полученный результат на коэффициент P / E , допустим 10. Плохим считается результат ниже 1, средним 1,5, хорошим 2, а превосходным от 3 и выше.
3. Денежная позиция.
Сперва посмотрите раздел краткосрочные активы, т.е. какую сумму компания имеет в виде денег и денежных эквивалентов в виде ликвидных ценных бумаг. Это составляет текущую денежную позицию. Затем посмотрите на долгосрочные займы и как они изменялись год от года. Их сокращение — это еще один признак процветания компании и вычитание долгосрочного долга из денежной позиции дает чистую денежную позицию. Но не редко долги превышают денежную позицию, от этого долг компании растет, от чего ее финансовая позиция ослабляется. После этого посмотрите на финансовую отчетность и выясните какое количество акций сейчас находится в обращении. Если это число с каждым годом уменьшается, значит компания выкупает акции, что является хорошим знаком.
4. Дивиденды.
У них есть несколько плюсов. Во-первых, вы получаете дополнительный доход, во-вторых, дивиденды удерживают акции от падения, т.к. при обвале люди скупают именно их. Например, для акций, торгующихся по 20$ дивиденды в размере 2$, составляют 10% доходность, но стоит акции упасть в цене до 10$, и вы сразу получаете 20% доходность. Но сперва определите, выплачивает ли компания дивиденды во время спадов и финансовых трудностей и посмотрите, какая доля прибыли распределяется в виде дивидендов. Если доля высока, то дивиденды более рискованные, иногда доля достигает более 100%, это значит, что компания берет кредиты, только чтобы выплатить дивиденды, что довольно плохо. А компании, которые не выплачивают дивиденды вкладывают их в свое развитие, от того и растут они на много быстрее.
5. Ищите компании, которые не зависят от капиталовложений.
Например, компания по производству чугуна может получать 100млн.долларов в год. Но с этой суммы она вынуждена потратить 80млн.долларов на реконструкцию доменных печей, если она перестанет это делать, ее с легкостью обойдут конкуренты, поэтому такой компании не получится далеко продвинуться. А та же МакДональдс не зависит от капиталовложений, т.е. свободный денежный поток у нее намного больше.
6. Следите за состоянием запасов.
У компании, производящей автомобили, может быть в запасе множество нереализованной продукции, при этом цены на машины на вряд ли существенно понизят. Но если это компания по производству платьев, вышедшие из моды платья могут стоить в десятки раз дешевле, но на балансе компании они могут указываться за полную стоимость, от чего вы можете быть введены в заблуждение.