Мировые финансовые рынки постепенно втягиваются в режим турбулентности. Растут волатильность, нервозность, наступает неопределенность.
Основные неприятные для инвесторов движения в этом году начались на рынках государственных облигаций. В начале года доходности пошли вверх, ситуация обострилась в конце февраля, в моменте доходность по 10-летним американским казначейским облигациям выросла до 1,6%, с начала года – на 70 базисных пунктов, что очень много.
Цены на облигации падали по всему миру, ЦБ Австралии даже пришлось в два раза увеличить объемы операций количественного смягчения. С грозными заявлениями о том, что не допустят дальнейшего роста доходности, выступили чиновники из Европейского центрального банка. На данный момент временно удалось стабилизировать ситуацию, цены на облигации немного подросли, а доходности снизились. Падение на рынках акций остановилось. Однако опасные зависимости стали отчетливыми: рост доходности госбондов в США приводит к укреплению доллара, снижению золота, акций и развивающихся рынков.
Как показали последние недели, для российского финансового рынка внешние риски сейчас приоритетны. Если риск начинает расти, то инвесторы активно продают наши облигации и акции, усиливается давление на рубль. Дополнительным риском является рост инфляции, которая уже вышла на уровень 5,6%, а также санкции, хотя последний вариант американских санкций не предусматривал экономические рестрикции, что поддержало рубль. Несмотря на то что российский рынок выглядит недооцененным по сравнению с западными площадками, риски для инвесторов на развивающихся рынках сейчас очень высокие.
Рост инфляции в мире будет неизбежно толкать доходности на рынке облигаций вверх. С определенного момента инвесторы начнут переоценивать риски, сокращать портфели акций. В первую очередь начнут сокращать позиции на таких рынках, как российский, поэтому сейчас не самая благоприятная конъюнктура для инвестиций на фондовом рынке.