Gilead –крупная американская фармацевтическая компания, специализирующаяся на противовирусных препаратах, а также лекарствах против ВИЧ и гепатита. На сегодняшний день ситуация с компанией следующая
Revenue/Выручка – 2,5 из 5 Выручка плюс/минус стабильна на уровне 22-24 млрд долларов с 2014 года
Ebitda – 2 из 5 Ebitda долгосрочно находится в снижающемся тренде с 20 млрд в начале 2010ых до текущих 5 млрд
EPS/Доходность на акцию: 1,5 из 5 По этому показателю компания неуклонно снижается с 2015 года. Доходность на акцию крайне нестабильна, 2020 год достаточно серьезно ударил по компании
Shares/Количество акций в обращении – 4 из 4 Количество акций в обороте активно снижается. С 2005 года количество акция упало на 50%
Market cap/Капитализация – 4,5 из 5 Гилеад на сегодняшний день является крупным американским бизнесом с капитализацией более 80 млрд долларов
Рост акций – 3 из 5 С момента начала 21 века Гилеад показывает рост с учетом дивидендов в 19% годовых, американский индекс sp500 при этом дает чуть более 6% в среднем ежегодно. Однако рост компании был лишь в нулевые годы, с 2013 года акция так и не выросла
P/E ratio – 2,5 из 5 На текущий момент P/E составляет более 800 из-за крайне низкой выручки по итогам 2020 года. Однако в прошлые годы P/E стабильно был на уровне 14-18, что является низким показателем для сферы биотехнологий
Дивиденды – 5 (стабильность выплаты) + 2 (payout ratio) + 2 (доходность) + 1 (регулярность) + 3 (прирост дивидендов) По показателю дивидендов Гилеад можно поставить 10 баллов из 13.
- Компания стабильно платит дивиденды с 2015 года, поскольку компания еще ни разу их не снижала, но история недостаточно большая поставлю 3,5 из 5
- Показать выплат в данный момент заоблачный – 2800%, но основываясь на свободном денежном потоке, истории компании и их прогнозу можно поставить 1,5 из 2
- Доходность на хорошем уровне – 4,4% годовых, после вычета налога в 10% все еще находится на достойном уровне в 4% (итог 1,5 балла из 2)
- Компания, как и многие другие американские фирмы, платит ежеквартальный дивиденд (1 из 1)
- Средние темпы прироста дивидендов у Гилеад составляют около 10% в год, что в целом очень высокий показатель. Компания увеличила ежегодный дивиденд с 0,43/квартал в 2015 году до текущих 0,71/квартал, снизив при этом темп до 5% в 2020 году (2,5 из 3)
Net Profit Margin/Маржинальность – 6,5 из 10 Гилеад на протяжении всей своей истории стабильно имел высокую маржинальность в 25-30%, однако 2020 год подкосил компанию, и маржа упала до 0,5%
Roe – 6,5 из 10 В целом тоже самое что и маржинальность с аналогичными показателями
Debt/equity – 6 баллов из 10 Гилеад была вынуждена нарастить заимствования в 2020 году, тем самым долг компании составил около 200% от капитала. Это не самый большой долг в отрасли, однако его прирост вдвое за год, а до этого вдвое за 5-6 лет дает негативный сигнал
Уровень диверсификации – 6,5 из 10 (3,5 за диверсификацию по странам и 3 за диверсификацию по отраслям) Американская компания преимущественно концентрируется на рынке США и частично Европы, работа с другими регионами не велика. По уровню дохода от регионов – выручка крайне несбалансирована:
- США – 75%
- Европа – 16%
- Остальной мир – 9%
Что касается сегментов бизнес, то компания сосредоточена преимущественно на производстве лекарств по борьбе с ВИЧ. Этот сегмент дает порядка 70% выручки
- Продукты на основе Descovy (ВИЧ) – 60%
- Продукты на основе Truvada (ВИЧ) – 10%
- Противовирусные – 10%
- Продукты для борьбы с гепатитом – 8,5%
- Остальные – 11,5%
Валютный риск – 3 из 3 Гилеад – американская компания, валютный риск отсутствует. Компания ведет свой бизнес в основном в США, в меньшей степени в Европе
Конкуренты – 3,5 из 5 В качестве преимуществ Гилеада можно выделить масштаб кампании и наличие у нее стабильных доходов, в отличии от многих других биотехов. Несмотря на опыт компании в разработке лекарств для борьбы с онкологией, гепатитом и ВИЧ, не стоит недооценивать потенциальных конкурентов, в том числе и со стороны традиционной фармы, будто Pfizer, Merck, Sanofi и тд
Из основных направлений работы наименее конкурентно – ВИЧ. Хуже обстоит с гепатитом – имеется незначительная, но конкуренция с Abbvie, Merck, Bristol-Meyers.
В онкологии очень серьёзные конкуренты в лице Novartis, Johnson&Johnson, Merck, Bristol-Meyers, Merck, Pfizer
Years/История – 3,5 из 5 Компания не очень старая, но и не молодая. Год основания – 1987 г
Как итог – 65,5 баллов из 100. Гилеад неплохой бизнес, который вполне себе хорошо чувствует в сфера лекарств для борьбы с ВИЧ. Однако последствия 2020 года + концентрация исключительно на производстве лекарств + потенциально истекающие права на формулы для лекарств с ВИЧ не дают нам уверенности в стабильности выплат достаточно высоких дивидендов, история выплат которых и так невелика. Таким образом компания остается средне рисковой инвестицией с точки зрения дивидендов и роста акций, подходит для диверсификации портфеля в рамках медицинского сектора, а именно крупных биотехов