Технический анализ "Нефть и нефтепродукты" 1-8 марта 2021

Несмотря на продолжение роста, техническая картинка качественных изменений не получила. Котировки СПОТ североморской смеси Brent на прошлой неделе формально показали значение выше $70. С учетом волатильности это значение можно считать, как факт достижения «магнитной» цели $71-73 за баррель. Быки могут продолжить подталкивать рынок вверх, но кроме принудительного закрытия позиций медведей (так называемый short squeeze), других факторов для столь же успешного продолжения роста сейчас не видно. Рынок вырос без малого в 2 раза с ноября прошлого года без коррекций. С такой перегретостью ставить на рост не просто опасно, а очень опасно. Но повторим комментарий прошлой недели - достигнутый уровень ранее не выступал в роли разворотной преграды, довольствовался ролью инициатора разгрузки. И именно этого сейчас вполне достаточно в сложившихся условиях, чтобы рынок начал корректироваться. В качестве сигнала к такой коррекции нужно дождаться снижения котировок до уровня минимумов прошлой недели. До тех пор стоит скорее делать ставку на продолжение «роста без спроса».

Быки не дали шансов усомниться в их силе и продолжили затаскивать рынок глубже в зону перекупленности. Технический диапазон, который ранее выступал ограничителем роста и разворачивал тренд, широк – 55300-56500. В этом диапазоне остановка и разворот могут случиться в любой точке. Дальнейшее столь же активное продвижение вверх будет повышать риск коррекции по экспоненте, увеличивая вместе с этим и потенциальную глубину такой корректировки цен. Чем раньше начнем (корректироваться), тем меньше падать.

У отношения (ratio) 95/92 есть и еще одно назначение – давать отправные параметры скоростей движения котировок. Учитывая текущее значение показателя, при общем снижении котировок 92 должен падать сильнее, а при продолжении роста 95 должен расти быстрее.

Принципиальных изменений в отношении котировок РФ/ЕС за неделю не произошло и каких-то новых факторов для уточнения прогнозов на этой картинке сейчас не видно. Базовый сценарий нормализации спреда с котировками Европы считаем полностью реализовавшимся. Дальнейшая динамика в краткосрочной перспективе будет оставаться на этой же траектории, постепенно возвращаясь к нормальным «взаимоотношениям» европейских и российских котировок.

Быкам в дизеле оказалось достаточным одной недели, чтобы полностью выполнить техническую цель. Но набранный при этом моментум слишком сильный, чтобы его легко можно было развернуть в одночасье. Рынок вышел за границу 2,5-летнего регрессионного коридора, что увеличивает шансы медведей перейти в контратаку. Но делать ставку на очень быстрый разворот рынок поводов не давал. Для начала быков нужно остановить. И несмотря на то, что рынок приблизился к максимумам, что вышел за границу коридора, что зашел в зону перекупленности – у быков пространства для реализации потенциала впереди больше, чем у медведей в текущий момент. Стоит ожидать снижения волатильности и моментума на этой неделе. Потенциал роста (с оглядкой на набранную скорость) – 2500-3000, но более вероятно 1000-1500.

Сценарий нормализации спреда РФ/ЕС в дизеле выполнился. Дальнейшая динамика будет происходить без влияния этого фактора. Теоретически сужение может продолжиться вплоть до 1. Но тогда уже возникнет обратная ситуация, в которой нужно будет ставить на расширение спреда.

Котировки черноморского направления хоть и публикуются с задержкой, с технической точки зрения выступают как неплохой индикатор. Сейчас можно сказать, что рынок созрел для коррекции. Снижение в диапазон 36000-38000 (Пропан, Брест) даст рынку достаточную разгрузку, чтобы, с одной стороны, не создавать обвальное впечатление, с другой – оценить силы и возможности медведей. Покупать на текущих уровнях технических причин нет, тогда как для продавцов ситуация более интересная.

Рынок «завис» перед снижением, как камень, брошенный вверх. Может ли рынок пойти дальше вверх? Может – с учетом очень сильного моментума. Но текущие уровни индикаторов говорят о крайне низкой вероятности такого роста. Более того – если рост продолжится, это скорее увеличит потенциал последующего снижения. Сейчас ориентиром для коррекции выступает уровень 14000 и далее за ним 11500-12000.