Доводы в пользу роста доллара США
Антироссийские санкции . В 2021 году администрация Джо Байдена может ввести санкции против России за участие в хакерских атаках на госструктуры США. Санкции могут оказаться достаточно сильными, но не приведут к эскалации конфликта двух ядерных держав.
В декабре 2020-го Штаты уже ввели санкции против российских компаний, связанных с военной промышленностью: Иркут, ОАК, «ВСМПО-АВИСМА» и другие. Они не повлияют на изменение курса российской валюты и практически не скажутся на работе компаний, но подтверждают нарастание геополитической напряженности между двумя странами.
Низкая ключевая ставка российского ЦБ . При прочих равных инвесторам выгоднее покупать активы в валюте с более высокой ставкой.
Чем больше разница между ставкой в США и РФ, тем выгоднее зарубежным инвесторам вкладывать в российскую экономику. При сильном снижении ставки иностранные инвесторы теряют интерес к российским активам, что может негативно сказаться на курсе рубля. При этом в декабре глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что в 2021 году остается вероятность дальнейшего понижения ставки.
Риск коррекции . Коронавирус не исчез. Новые вспышки, штаммы, проблемы с вакцинацией могут спровоцировать новую коррекцию мировых рынках. При падении рынка инвесторы продают валюты развивающихся стран и покупают защитные: доллар и евро.
Доводы в пользу укрепления рубля
Рост экономики . По прогнозам МВФ, в 2020 году ВВП России снизится на 4%, но в следующем вырастет на 2,5%. Moody’s ожидает рост на 2,3%, а российские аналитики предполагают рост ВВП на 2,7%.
Восстановление цены на нефть . После обвала нефтяного рынка в I квартале 2020 года нефть марки Brent выросла на 200%: с $17 до 52 за баррель.