Очень часто любое действующее предприятие, в процессе управления своими денежными запасами сталкивается с серьезными трудностями. Прежде всего, о запасах. Под этими запасами, мы понимаем остаток денег, который периодически образуется на счете (на счетах) юридического лица. Сам этот остаток, определяется нами в качестве временно свободных денежных средствах на счетах организации. Здесь, нам очень важно продемонстрировать читателям, - что данные временно свободные денежные средства, являются самой ликвидной категории активов.
В свою очередь, высокая степень ликвидности, не только обеспечивает стабильную текущую платежеспособность предприятия, а следовательно, и предоставляет большую свободу выбора дальнейших действий по развитию предприятия. В случае нашей публикации, - данная свобода выбора, - есть один из важнейших критериев, отвечающий за реальный уровень финансовой защищенности юридического лица.
Итак, продолжим. Речь идет о том, что денежные запасы предприятия, несомненно – есть мощный финансовый ресурс стабильного развития фирмы. Из этого следует, что наличие у юридического лица данного ресурса, а также - свободный доступ к нему, является ясным показателем, той или иной степени экономической безопасности, сложившейся в ходе операционной, финансовой и инвестиционной деятельности предприятия. Так в чем же проблема – спросите Вы?
Корень проблемы в хаосе. В нашем случае, хаос исходит из несовпадения синхронности циклов операционной, финансовой и инвестиционной деятельности юридического лица. Данная асинхронность объективна, а значит, не зависит от воли предпринимателя. Однако, компенсировать ее возможно, даже должно! Чем и как? Рассмотрим этот вопрос применительно к управлению денежными запасами. Дело в том, что движение временно свободных денег хаотично само по себе. То есть, хаотичность, как таковая, крайне обостряет проблему вероятности предсказания ежедневных оттоков-притоков денежных средств на расчетных счетах предприятия.
Подход к снятию остроты этой проблемы обозначил швейцарский математик Якоб Бернулли. Являясь одним из основателей теории вероятностей и математического анализа, совместно со своим братом Иоганном, положил начало вариационному исчислению. Он же доказал частный случай закона больших чисел - теорему Бернулли.
После смерти Якоба, другой его брат – Николай, обобщает неопубликованные материалы своего умершего брата и в 1713 году, издает трактат под названием «Искусство предположений». В нем содержались актуальные сведения по статистике и теории вероятностей, а также, полезные советы по их применению на практике. По своей практической значимости, этот труд внес значительный вклад в комбинаторику, которая, в свою очередь, способствовала повышению точности расчетов при анализе вероятности наступления того или иного события, в том числе в таких актуальных для нас сферах как страхование и финансы.
Что же касается темы нашей статьи, то спустя два с половиной столетия труды Якоба Бернулли явились основой разработок экономистов Мертона Говарда Миллера и Даниеля Орра. Вклад этих ученых состоит в том, что они смогли предложить эффективную модель ограничения размеров хаоса, применив данное моделирование к точному решению задачи по качественному управлению денежными запасами организации. А, именно, в своих изысканиях, Миллер и Орр опирались на процесс Бернулли. Тот стохастический процесс, в котором поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями.
Взяв за основу комбинаторику, они дали рекомендацию, как предприятию следует управлять денежным запасом, если невозможно точно предсказать каждодневный отток и приток денежных средств. Исследовав множество случаев хаотического изменения остатков денежных средств, ученые отыскали некий предел ликвидации подобного хаоса. В разработанной ими модели, которая будет показана ниже по тексту, он обозначен пунктирной линией и назван «Верхним пределом».
Итак, в модели Миллера-Орра остаток средств на счете, хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятию рекомендуется скупка ценных бумаг. Цель этой покупки - вернуть имеющийся запас денежных средств в некое стабильное состояние. На схеме оно обозначено как «Точка возврата». Если же запас денежных средств достигает нижнего предела, то предприятию рекомендуется продажа этих ценных бумаг. Смысл данного действия – на вырученные средства пополнить запас денег до нормального уровня.
К вероятности выручки и ее размерам. Если абстрагироваться от кризисов фондовой биржи (согласитесь с тем, что это достаточно редкое событие), то вероятность выручки – величина постоянная. Что же касается ее размеров, то они прямо связаны с биржевыми котировками покупаемых ранее ценных бумаг. Заметим, что если котировки снизятся, то это станет досадным событием, но отнюдь не драматичным. Более того, подобные потери, практически всегда компенсируются дивидендными выплатами. Если же котировки возрастают, соответственно – растет и размер выручки.
Далее, предложенная модель, хороша тем, что позволяет предприятию сохранять его финансовую устойчивость, варьируя разницей между верхним и нижним пределом. При решении вопроса о размахе этой вариации мы предлагаем следующие действия. Когда ежедневная изменчивость денежных потоков велика, а постоянные затраты, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг, высоки, то юридическому лицу рекомендуется увеличить размах вариации. И, наоборот. Если же, появляется вероятность получения дохода благодаря высокой процентной ставке по ценным бумагам, то целесообразно уменьшить размах вариации.
Вывод. Связывая возможности модели Миллера-Орра применительно к задачам экономической безопасности предприятия, отмечаем ее высокую полезность. В основу ее разработки заложены такие качественные характеристики как стабильность, прогнозируемость и определенность. Все это отражается в повышении эффективности повседневной деятельности, ведомой по всему фронту экономической безопасности фирмы. Но, прежде всего – ее умелое применение - надежно ликвидирует вероятность кассовых разрывов.