Глоссарий IPO.
Книга заявок (Book) - Список всех приказов на покупку и продажу, составленный ведущим андеррайтером.
Такой способ проведения IPO называется bookbuilding («построение книги»). В процессе «построения книги» постепенно копится определенное количество заявок на покупку акций. Обычно это происходит в течение нескольких недель. В определенный момент книга «закрывается».
Если заявок оказалось меньше, чем акций, то компании придется либо отменить IPO, либо изменить объем размещения. Если их больше (что всегда хорошо), вам надо будет определить цену отсечения и далее распределить акции между инвесторами.
На практике цену отсечения устанавливают несколько ниже требуемого для «теоретического» отсечения уровня. Таким образом, книга остается несколько «переподписанной».
Это делается для того, чтобы создать определенный ажиотаж вокруг IPO – инвесторы не получат столько акций, сколько хотели и вынуждены будут докупать их на открытом рынке после IPO. Ажиотаж должен повысить ликвидность акций и обеспечить успех IPO в глазах инвесторов.
Переподписка (Oversubscribed) - Термин, используемый для описания того, что инвесторы подписались в книге заявок на большее количество акций, чем может быть предоставлено в ходе IPO.
При большой переподписке (в 1,5-2 раза), говорят о том, что IPO является «горячей» сделкой. IPO называют переподписанным тогда, когда спрос на акции превышает количество выпущенных на IPO акций.
Уровень переподписки обычно указывается в виде мультипликатора , например, «компания переподписана в два раза». Мультипликатор «в два раза» здесь означает, что количество поступивших заявок на покупку акций компании в IPO двукратно превышает планируемое к выпуску количество акций.
Интересная статья? Подпишитесь на наш канал в Telegram , чтобы получать больше познавательного контента и свежих идей для инвестирования.
#глоссарий
