По мере повсеместного увеличения доходности далеких бондов с высокой дюрацией, безмерно мягкая монетарная политика большинства центральных банков выглядит как полный уход от реальности. 👻
Ну а куда им деваться? Ведь только намеки о минимальном ужесточении неминуемо приведут финансовые рынки в ярость. Замедлят и без того хрупкое восстановление потребления. Напоминаю, что его вклад в экономический рост развитых стран >70%.
С учетом довольно больших долгов & уровня реальной безработицы, малейшее ужесточение стоимости обслуживания практически бесплатного долга, на котором зиждется последний феноменальный рост активов рискует добить выживших.☠
Дисконтирование нормы прибыли экономических субъектов не было столь фатально в более здоровой ситуации. Но последние актуальные данные по инфляции серьезно сокращают возможность на благоприятный исход в экономике, перегруженной долгом. Так на прошлой неделе Бюро статистики труда и PMI в несколько раз превзошли ожидания рынка и превысили данные за последние 10 лет!🙈
Таким образом более высокие затраты по займам и инфляция сжимают размер прибыли корпораций и сокращают реальное потребление с 2-х сторон.
Сопутствующая политика замалчивания и промедления обречена сыграть злую шутку. Поскольку тормозить разогнавшиеся инфляционные ожидания всегда очень больно и сложно.🚀
В такой ситуации, говорить о довольно рискованных вложениях без защиты не может идти и речи. Даже если вы работаете с облигациями, имеет смысл максимально уменьшить дюрацию долгового портфеля и захеджировать риски продажей фьючерсов на корзину ОФЗ. А также переместиться в outperform-сектора, по отношению к росту %-х ставок.💎
Любите дюрацию и CAMP, а то…
#инфляция #PMI #CAMP #дюрация #облигации #фьючерсы #ОФЗ #инвестиции
