Российский рубль
Эту неделю пара доллар/рубль провела в диапазоне 73-74 рубля за доллар.
Я могу предположить, что в первой половине будущей недели рубль будет довольно стабильным и продолжит консолидироваться в этом же диапазоне. У нас есть позитивный фактор для рубля.
25 февраля — день по уплате НДПИ. Экспортёры традиционно будут продавать валюту. При условии сохранения цен на нефть выше 60$ ближе к 25 числу рубль может снова предпринять попытку пробить насиженную отметку в 73,2 рубля за доллар. Он продолжит своё укрепление.
Способствовать этому локальному тренду будут:
- возобновивший своё снижение индекс доллара DXY
- уходящие страхи в отношении возможных санкций против России
Bloomberg на этой неделе сообщил:
«Представители стран ЕЭС согласовывают на данный момент санкции против России, которых многие боялись. Но их целью станут отдельные должностные лица и организации. Европа всё-таки не хочет окончательно сжигать все мосты».
Отменой сценария укрепления рубля будет снижение цен на нефть и уход нефти Brent ниже 60$ за баррель.
Нефть
В четверг цена на нефть вплотную подошла к отметке 65$ за баррель, а потом немножко скорректировалась вниз.
Сразу же СМИ начали связывать снижение нефтяных цен с тем, что восстанавливается добыча на сланцевых месторождениях Marathon Oil и Devon Energy в Техасе, которая была остановлена на несколько дней из-за морозов.
На мой взгляд, это довольно слабый аргумент, потому что это всего лишь 2 месторождения среди нескольких тысяч в мире. Не то чтобы они имеют решающее значение.
Почему нефть откатилась от отметки в 65$ за баррель чуть-чуть ниже?
- Трейдеры фиксируют прибыль перед выходными, что приводит к снижению цен. Им есть что фиксировать, потому что только с 1 февраля цена на нефть выросла на 17%
- Саудовская Аравия на этой неделе намекнула, что с апреля снова может начать наращивать добычу
Нефть — это локомотив. Если этот локомотив встал в тренд, то развернуть его будет довольно непросто, несмотря на весь рыночный шум.
Специалисты технического анализа однозначно скажут, что эта формация говорит нам о восходящем тренде.
ОПЕК+ пока сохраняет ограничения добычи нефти. Саудовская Аравия на февраль-март добровольно сокращает производство на миллион баррелей в сутки. Ждём очередную встречу стран ОПЕК+ в марте. Вплоть до этого мероприятия цены на нефть вполне могут ещё вырасти в цене.
Золото
В последнее время золото разочаровывает многих инвесторов.
С сентября 2020 года котировки находятся в локальном падающем тренде. Они потеряли со своих максимумов около 14%.
Я думаю, что это коррекция в рамках долгосрочного растущего тренда. Моментом истины здесь станет уровень 1750$ за тройскую унцию. Котировки могут ещё дойти до этого значения. Может быть, они даже нарисуют ложный пробой, но после этого вернутся к росту.
Восходящий тренд ещё не сломлен, он подходит к своей нижней границе.
Американский фондовый рынок
На этой неделе американские фондовые индексы находятся в небольшой коррекции. Под вечер в пятницу начался довольно активный выкуп просевших акций. В который раз индекс Russell 2000 растёт опережающими темпами.
Мне кажется, что индекс Russell 2000 на текущем рынке можно уже использовать как опережающий индикатор. Если на общерыночной просадке он растёт, то смело можно выкупать эту просадку.
Russell 2000 — это индекс, который измеряет динамику около 2000 компаний малой капитализации, которые входят в ещё более широкий индекс Russell 3000. В индекс входят компании:
- финансового сектора
- сферы здравоохранения
- потребительских товаров
- технологические
Это те самые акции, от которых избавляются первыми при серьёзном рыночном негативе.
Если эти акции покупают, воспользовавшись коррекцией на рынке, то мне кажется, что это можно интерпретировать как сигнал о том, что текущий откат — это просто лёгкая коррекция, которую не страшно выкупать. Либо можно продолжать удерживать свои позиции, не впадая в панику.
За неделю акции следующих компаний откатились:
- Apple — на 4%
- Facebook — на 1%
Остальные гиганты — Microsoft Corporation, Google, Amazon — по традиции показали стойкость к общерыночной коррекции. Они завершили неделю в плюсе. Это говорит о силе данных компаний, о нежелании игроков продавать их. Слишком они большие и крепкие!
На этой неделе вышла положительная статистика о росте продаж домов на вторичном рынке в январе в США. Продажи домов по сравнению с январём 2020 года подскочили почти на 24% во всех регионах США. Это очень явный и важный сигнал, который говорит нам о том, что экономика продолжает восстанавливаться. Люди не боятся покупать недвижимость, пользуясь при этом выгодными условиями, которые дарует им мягкая кредитная политика.
Я думаю, что откат индексов, который мы наблюдали в середине февраля, будет уже полностью выкуплен на будущей неделе. Рынки продолжат свой рост.
Российский рынок
На прошлой неделе ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 4,25%. В пресс-релизе отмечается, что в декабре 2020-январе 2021 гг. темп роста цен остался на высоком уровне. Наблюдается быстрое восстановление спроса, которое носит устойчивый характер.
Прогноз Банка России по инфляции на текущий год был пересмотрен в сторону увеличения. В прогнозе указываются уровни 3,7-4,2%.
На пресс-конференции в минувший четверг глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила:
«На 3-летнем прогнозном горизонте ЦБ будет возвращаться к ставке в 5-6%».
Это очень важный момент, потому что это говорит нам о том, что цикл смягчения политики завершён.
После этого на рынке российских ОФЗ продолжились безостановочные продажи.
Несмотря на продажи ОФЗ, курс рубля остаётся стабильным и продолжает укрепляться. Это говорит о том, что, несмотря на продажи ОФЗ, деньги остаются в стране. Если бы продажи исходили от иностранных инвесторов с целью бегства от риска, то это неизбежно привело бы к слабости российского рубля. Но этого пока не происходит.
В данный момент продажи облигаций с фиксированной доходностью говорят об отражении инфляционных рисков в России, в связи с чем ключевая ставка может быть повышена. Как следствие, это приведёт к росту доходностей облигаций.
Обратная сторона роста доходностей облигаций — это падение цены облигаций. Инвесторы просто продают их заранее, не дожидаясь решения Банка России. Это абсолютно логичная динамика.
Тот факт, что при продаже ОФЗ инвесторы не спешат покупать доллар, говорит о том, что на эти деньги у них есть уже другие планы.
В конце этой недели в биржевые стаканы Московской биржи встали большие ордера на покупку акций:
- Газпрома
- Норильского никеля
- Московской биржи
Пока некоторые из наших друзей, коллег, сограждан боятся санкций, тем временем чистый приток в инвестирующие в Россию фонды за неделю, которая закончилась 17 февраля, составил 160 миллионов долларов против 190 миллионов долларов неделей ранее.
Судя по положительной динамике чистого притока на протяжении последних 14 недель, нерезиденты нисколько не опасаются инвестировать в российские активы.
Выводы
Портфель должен быть диверсифицированным.
Сейчас российский рынок не очень опасается санкций. Поэтому, если не боятся крупные игроки, то на данный момент и нам паниковать тоже рановато. Было бы страшнее, если бы мы наблюдали, что есть негативный сентимент, и инвесторы убегают. Но этого пока не происходит.
К разговорам о санкциях мы уже немножко привыкли. Также на этой неделе обсуждались переговоры, которые ведутся между США и Германией, по Северному потоку-2. В них рассматривается компромиссный вариант, который устроит и США, и Германию. Этот вариант позволил бы Северному потоку-2 быть достроенным.
Оригинал статьи на нашем сайте