Несмотря на все преимущества выпуска и оборота цифровых государственных валют, МВФ видит в них и достаточное количество недостатков, с которыми все равно придется мириться, так как нужно будет в любом случае рано или поздно переходить на цифровые технологии. Но при этом, МВФ подмечает, что при достаточной проработке архитектуры и способов использования цифровой валюты (CBDC), многие из этих недостатков могут и отсутствовать. Итак, какие же недостатки будут у цифровых государственных валют, по мнению экспертов из Мирового Валютного Фонда?
1. Исключение банков в качестве посредников из схемы оборота денежной массы. В данный момент банки - единственный способ хранить и пересылать деньги в безналичном виде. При выпуске CBDC они будут просто не нужны, что порождает множество проблем - люди будут забирать деньги из банков, вынуждая банки искать более дорогие источники капитала либо поднимать ставки по депозитам чтобы удержать клиентов. В результате, снизится маржинальность банковского бизнеса, и банкам придется либо смириться с этим, либо брать более высокий процент по кредитам. Насколько CBDC будут конкурентоспособны с банками, будет зависеть от процента, выплачиваемого на остаток в цифровом кошельке. Если процент будет маленький, то разумеется у банков будет по-прежнему преимущество. Если процента не будет вовсе, то CBDC просто заменит кэш.
2. Баланс ЦБ и аллокация средств. Если спрос на цифровые валюты будет высоким, баланс ЦБ будет раздуваться, потребуется выпускать все больше и больше денежной массы. Кроме того, ЦБ может потребоваться предоставлять ликвидность банкам, из которых будут утекать средства с депозитов. В итоге, ЦБ придется взять на себя банковские риски и решать, как распределять средства между всеми банками.
3. Легкая доступность CBDC стран, выпускающих резервные валюты (доллар, йена, фунт, евро), может повысить зависимость других стран со слабой экономикой, высокой инфляцией и нестабильной валютой, граждане просто будут пользоваться чужими CBDC вместо своей валюты.
4. Сложность ввода CBDC в обращение для ЦБ. Переход на цифровые валюты несет в себе значительные затраты для банков, а также является рискованным мероприятием для их репутации. Полноценный переход на CBDC требует от ЦБ вовлечения во многие этапы платежных цепочек, в том числе во взаимодействие с пользователями, разработку цифровых кошельков, выбор и разработку технологий, мониторинг транзакций, а также слежение за отмывом денег. В случае неуспеха хотя бы в одном из этих пунктов из-за багов софта, кибер атак или просто человеческого фактора, это ляжет большим пятном на репутацию ЦБ.
Как мы видим, у МВФ есть все причины с опаской относиться к цифровым валютам, но при этом также понятно, что им придется решать эти проблемы. Весь мир будет постепенно переходить на цифровые валюты и отказываться от кэша, и вряд ли у кого-то получится с первого раза выстроить идеальную систему. Но сейчас для этого у Центральных Банков есть все инструменты.